misiunea noastră de a vă ajuta să navigați în noul normal este alimentată de abonați. Pentru a vă bucura de acces nelimitat la jurnalismul nostru, abonați-vă astăzi.
există întotdeauna va fi un motiv bun pentru a vinde din piața de valori.
când acțiunile au fost sacrificate în martie, investitorii s-au întrebat dacă ar trebui să vândă, deoarece s-a simțit evident că acțiunile vor scădea și mai mult.
acum că stocurile s-au adunat, investitorii se întreabă dacă ar trebui să vândă, deoarece se simte evident că stocurile au crescut prea departe, prea repede.
cei care au vândut de fapt câteva luni în urmă aproape de partea de jos a pieței urs sunt într-o poziție mult mai dure decât cei care au în vedere de vânzare acum, dar oricând face o schimbare en-gros în alocarea activelor este o decizie provocatoare.
aceste tipuri de decizii devin și mai impozabile atunci când vă aflați sau vă apropiați de pensionare. În această etapă, capitalul uman este în scădere și nu aveți aproape la fel de mult timp să aștepte piețele urs dureroase ca investitorii mai tineri.
cu evaluări pe piața de valori peste medie și ratele dobânzilor la fel de scăzute ca acestea au fost vreodată, ai putea face cazul în care mediul de investiții actual este la fel de provocator ca a fost vreodată pentru pensionari. Această situație face chiar mai tentant ca de obicei la timp pe piață.
am avut o serie de discuții cu investitorii care se gândeau să vândă din acțiuni în martie. Mulți pensionari care ne-am îngrijorat de modul în care o recesiune extinsă ar putea avea un impact asupra planurilor lor de pensionare.
am înțeles de ce acest grup este mai mult de declanșare fericit cu portofoliul lor. Piața bursieră americană a crescut cu 10 din 11 ani până în 2020. Această criză arăta ca și cum s-ar putea transforma în Marea Depresiune 2.0.
traim vremuri infricosatoare.

dar vremurile înfricoșătoare și panica nu sunt niciodată motive bune pentru vânzarea stocurilor. Vânzarea și așteptarea ca praful să se așeze este, de asemenea, un plan oribil. Chiar și evaluările sunt aproape inutile ca indicator de sincronizare pentru piața bursieră, deoarece oricine a tranzacționat bazat exclusiv pe fundamentele din ultimii 20-30 de ani poate atesta.

o piață de urși este una dintre cele mai proaste momente pentru a vă revizui complet alocarea activelor, deoarece capacitatea dvs. de luare a deciziilor va fi întunecată de emoțiile voastre.

deci, când ar trebui să vă vindeți unele sau toate stocurile?

când trebuie să reechilibrați

jocul all-in sau all-out este unul dintre cele mai periculoase pe care le puteți juca atunci când investiți. Sigur, ai putea avea noroc o dată sau de două ori, dar în cele din urmă vei ajunge să vinzi înainte de un boom imens sau să cumperi înainte de un bust imens.

dacă nu aveți o abordare bazată pe reguli pe care o urmați vin iad sau apă de mare, o strategie extremă ca aceasta vă va face să faceți o greșeală uriașă în cel mai rău moment posibil.

cea mai simplă formă de vânzare vine atunci când aveți în minte o alocare a activelor țintă și reechilibrați religios înapoi la greutățile țintă pe un program stabilit sau un prag prestabilit.

după ce acțiunile au crescut cu mai mult de 30% în 2019, acest lucru ar fi dus la vânzarea unora dintre acțiunile dvs. pentru a cumpăra mai multe obligațiuni, numerar sau alte investiții în urma unei creșteri mari a prețurilor. Și după ce stocurile au scăzut cu mai mult de 30% în primăvară și obligațiunile au acționat ca un balast pentru un portofoliu diversificat, asta ar fi însemnat vânzarea unei părți din venitul dvs. fix și cumpărarea mai multor acțiuni. Acum, că stocurile au crescut cu 40% … ai imaginea.

momentul unei reechilibrări nu va fi niciodată perfect, dar stabilirea unei alocări specifice a activelor care să țină cont de dorința, capacitatea și nevoia dvs. de a vă asuma riscuri elimină tentația de a merge all-in sau all-out pe baza instinctelor dvs. intestinale și de a vinde pe baza unui plan stabilit.

când trebuie să diversificați

cunosc un număr de investitori care și-au păstrat majoritatea activelor de pensionare pe piața bursieră în locul obligațiunilor pentru întreaga lor fază de acumulare. Această strategie nu este pentru cei slabi de inimă, dar atunci când sunteți un economizor net cu o toleranță ridicată pentru durerea financiară pe termen scurt, rezultatele pot fi minunate atunci când rămâneți cursul.

odată ce faza de acumulare s-a încheiat și începe tranziția în faza de distribuție a pensionării, aceasta introduce o nouă dinamică în procesul de planificare a investițiilor. Nu vrei să fii forțat să-ți vinzi acțiunile în timpul unei piețe Urse urâte în scopuri de cheltuieli, așa că, la un moment dat, chiar și investitorii cu cea mai mare toleranță la risc își dau seama că trebuie să păstreze o parte din nevoile lor de cheltuieli în numerar sau obligațiuni.adâncimi de o piață urs nu este o mare de timp pentru a avea această epifanie de investiții, dar un imens run-up în stocuri nu este niciodată un moment prost pentru a reevalua profilul de diversificare.

când ați fost dovedit greșit cu privire la o teză de investiții

aceasta este mai relevantă pentru cei care dețin poziții mai concentrate în acțiuni unice sau ETF-uri de nișă. Fiecare investitor ar trebui să efectueze un premortem care semnalează când este timpul să scoateți ștecherul și să salvați o idee de investiție care pur și simplu nu a ieșit.

acest lucru poate fi mai greu decât pare pentru că ce se întâmplă dacă aștept până când se rupe chiar?! sau ce se întâmplă dacă mitinguri imediat după ce am vinde?! sunt ambele argumente destul de convingătoare într-o poziție de ratat.

când ați câștigat jocul

dacă sunteți suficient de norocoși să acumulați ceva în vecinătatea a 20-25x cheltuielile de trai așteptate la pensionare și aveți un mâner decent asupra obiceiurilor dvs. de cheltuieli, la un moment dat vă puteți întreba—Care este punctul de a mai juca?

această decizie a fost mult mai ușor de luat într-o lume care a oferit investitorilor o formă de randament fără implicit. Din păcate, nu mai merge la plajă și nu mai trăiește din dobândă din obligațiuni de înaltă calitate.

dar dacă ați construit un cuib suficient de mare și sunteți suficient de siguri în inflația stilului dvs. de viață, unii ar putea fi greu să continuați să luați atât de mult risc de piață în portofoliul lor.

atâta timp cât sunteți dispus să stați pe câștigurile viitoare potențiale pentru a evita volatilitatea zdrobitoare a oaselor, nu am nicio problemă cu această strategie.

când v-ați determinat profilul de risc, orizontul de timp sau circumstanțele s-au schimbat

majoritatea investitorilor presupun că mișcările portofoliului ar trebui să fie dictate exclusiv de ceea ce se întâmplă pe piețe. Acesta este motivul pentru care investitorii compară în mod constant fundamentele pentru a afla unde ne aflăm în raport cu istoria și ce ar putea însemna să mergem înainte.

și sigur, înțelegerea trecutului și prezentului despre piețe poate ajuta la luarea deciziilor în cunoștință de cauză cu privire la viitor. Dar fiecare decizie de portofoliu nu trebuie să se rezume la fundamentele pieței.

De asemenea, trebuie să luați în considerare modul în care circumstanțele dvs. actuale influențează profilul dvs. de risc. Uneori trebuie să reduceți riscul, deoarece vă aflați într-un loc mai bun din punct de vedere financiar decât vă așteptați. Poate că ați primit o surpriză neașteptată sau nu cheltuiți atât cât v-ați bugetat.

este imposibil să creați un portofoliu dacă nu aveți un mâner pe obiectivele dvs. și un motiv pentru a investi în primul rând. Piețele contează, dar ar trebui să începeți întotdeauna procesul de luare a deciziilor de investiții gândindu-vă unde vă aflați—și unde doriți să fiți.

Ben Carlson, CFA, este directorul managementului activelor instituționale la Ritholtz Wealth Management. El poate deține valori mobiliare sau active discutate în această piesă.

mai mult trebuie să-citit de acoperire finanțe din avere: