conținutul unei Indenture de obligațiuni
Indenture de obligațiuni
o indentură de obligațiuni este un document legal care prezintă toți parametrii emisiunii de obligațiuni, cum ar fi suma nominală, emitentul, rata cuponului, garanția de garanție și drepturile deținătorilor de obligațiuni. Atunci când analizăm o obligațiune, este important să revizuim riscul de credit al emitentului – entitatea obligată legal să ramburseze deținătorii de obligațiuni. Indentura va descrie, de asemenea, clasamentul de securitate al obligațiunilor, care pot fi garantate sau negarantate. Obligațiunile garantate acordă deținătorilor de obligațiuni o creanță asupra unui activ specific, în timp ce obligațiunile negarantate sau obligațiunile nu oferă garanții și sunt rambursate după obligațiunile garantate.
Garanții Reale
garanții reale sunt active / garanții pe care un creditor le acceptă ca garanție pentru o obligațiune care depășește promisiunea emitentului de a plăti. Sprijinul colateral servește la creșterea calității creditului unei obligațiuni și este unul dintre factorii luați în considerare la determinarea ratei dobânzii plătibile. În cazul unei lichidări, obligațiunile garantate / datoriile sunt mai mari decât datoriile negarantate.
unele dintre elementele utilizate adesea ca garanție includ echipamente fizice, ipoteci și stocuri.
identitatea juridică a emitentului obligațiunilor și forma sa juridică
este important să se identifice emitentul unei obligațiuni prin denumirea sa juridică. Investitorul trebuie să înțeleagă cine este emitentul. Emitentul poate fi:
- o filială a unei entități juridice mamă;
- o societate holding; sau
- un vehicul investițional special (SPV), cu o entitate juridică separată, înființat pentru a emite obligațiuni. Astfel de obligațiuni sunt garantate cu active care au fost sustrase de la sponsorul entității (adică., eliminat din bilanțul sponsorului). În caz de neplată, deținătorii de obligațiuni/administratorii nu pot merge după celelalte active ale sponsorului. SPV este, de asemenea, la distanță de faliment, în sensul că este imun la orice posibilă presiune financiară suferită de sponsorul său. Titlurile de valoare emise de SPV sunt cunoscute sub numele de titluri garantate cu active.
obligațiuni garantate
obligațiunile garantate sunt titluri de valoare emise de o bancă sau o instituție ipotecară și garantate cu un fond de active. Spre deosebire de titlurile garantate cu active, obligațiunile garantate oferă mai multă protecție deținătorului de obligațiuni, deoarece fondul de active rămâne în bilanțul instituției financiare. În caz de neplată, deținătorii de obligațiuni au recurs atât împotriva portofoliului de acoperire, cât și împotriva instituției financiare.
mandatarul obligațiunilor
În anumite situații, deținătorul obligațiunii poate întâmpina dificultăți în încercarea de a stabili dacă emitentul respectă obligațiile contractuale prezentate, cunoscute și sub numele de legăminte. De exemplu, ar putea exista o prevedere care interzice emitentului să emită obligațiuni similare pentru o anumită perioadă de timp. Din acest motiv, deținătorul de obligațiuni poate solicita serviciile unui mandatar care acționează în calitate fiduciară pentru deținătorul de obligațiuni. Mandatarul este de obicei un terț cu puteri de încredere, cum ar fi Departamentul de încredere al unei bănci. Un rezumat al atribuțiilor mandatarului poate include:
- monitorizarea pentru a se asigura că emitentul respectă obligațiile specificate în contract;
- luarea de măsuri în numele deținătorului de obligațiuni, de exemplu, în cazul unei lichidări a emitentului;
- menținerea/deținerea documentației și înregistrărilor necesare;
- facturarea emitentului pentru plata dobânzilor și rambursările principalului;
- deținerea fondurilor în tranzit (până la plata acestora către deținătorul obligațiunilor).
alte legăminte care pot fi prezentate în contract includ acțiuni precum:
- plata la timp a dobânzii/principalului
- plata impozitelor și a altor taxe de reglementare necesare
- păstrarea activelor achiziționate în stare bună
- limitarea vânzării activelor
- limitări privind plățile dividendelor și răscumpărările de acțiuni
- prezentarea regulată a rapoartelor complete de „stare” către mandatar pentru a evalua conformitatea cu contractul
îmbunătățirea creditului
obligațiunile pot avea, de asemenea, îmbunătățiri ale creditului care îmbunătățesc calitatea creditului obligațiunii și reduc costurile dobânzii pentru emitent. O îmbunătățire internă a creditului variază de la diferențierea obligațiunilor în funcție de nivelul de vechime în raport cu alte obligații de datorie, furnizarea mai multor garanții decât este necesar pentru obligațiuni (supracolateralizare) sau crearea unui cont de rezervă care poate fi utilizat de emitent dacă nu au fonduri suficiente pentru a rambursa deținătorii de obligațiuni. O îmbunătățire externă a creditului este, în general, un produs de asigurare care poate lua forma unei obligațiuni de garanție, a unei scrisori de credit sau a unui cont de garanție în numerar.
întrebare
obligațiuni subordonate Samsung oferă nici o garanție. Aceste obligațiuni sunt cel mai probabil:
A. garantate
B. negarantate
C. Supracolateralizate
soluție
răspunsul corect este B.
obligațiunile negarantate nu oferă garanții și sunt rambursate după obligațiuni garantate. În schimb, emitentul promite că vor fi rambursate. Această promisiune este adesea numită ” credință deplină și credit.”
lectură 42 LOS 42b:
descrieți conținutul unei legături
Leave a Reply