generální ŘEDITEL společnosti Tesla Elon Musk nedávno tweetoval, že on si myslí, že by mohl průmysl vyrábět 30 milionů baterií-napájení elektrických vozidel do roku 2027 jako ostatní výrobci automobilů začínají buildEV modely. V roce 2019 bylo celosvětově prodáno zhruba 2 miliony EV.

globální automobilový průmysl je mnohamiliardový průmysl. Čísla uvažovaná o přechodu na Ev jsou obrovská a vyvolávají otázku: má svět dostatek suroviny k dosažení cílů? Krátká odpověď zní ano, ale nebude to levné. Společnosti, včetně Tesly, se musí ujistit, že mají uzavřené smlouvy o dodávkách nebo riskují, že uvíznou v boxové uličce nadcházejícího závodu EV.

výzkumný tým Morgan Stanley zveřejnil interaktivní model nabídky a poptávky po lithiu krátce poté, co Tesla v Září provedla svůj den technologie baterií. 22. Tým říká, že globální produkce ekvivalentu uhličitanu lithného nebo LCE dosáhla v roce 380 000 tun 2019. Asi třetina byla určena pro lithium-iontové baterie vložené do elektrických vozidel.

průmysl počítá dodávky lithia jako uhličitan lithný. Uhličitan lithný je sůl, která je stabilní. Lithiový kov je rafinován ze soli a vyžaduje speciální manipulaci, protože je vysoce reaktivní. Na výrobu tuny lithného kovu je zapotřebí asi 5,3 tuny uhličitanu lithného.

typická baterie EV má v sobě možná pár gramů lithia. To je asi půl lžičky cukru. Typický EV může mít asi 5 000 bateriových článků. Budova odtud, jeden EV má zhruba 10 kilogramy—nebo 22 liber-lithia v něm. Tuna lithného kovu stačí na stavbu asi 90 elektromobilů.

Když je vše řečeno a hotovo, stavba milionu aut vyžaduje asi 60 000 tun LCE. Zasažení 30% penetrace, jak napsal Musk, což je pohodlně zhruba 30 milionů aut, vyjde na přibližně 1,8 milionu tun LCE, což je 5krát větší než celkový průmysl těžby lithia v roce 2019.

Livent (LTHM), Albemarle (ALB) a SQM (SQM) jsou velcí těžaři lithia a představují zhruba polovinu celosvětové nabídky. Albemarle je od roku 2019 největším světovým producentem lithia s kapacitou asi 85 000 tun. Všichni tři rozšiřují výrobu, aby drželi krok s rostoucí poptávkou. Na základě nedávných plánů společnosti utratí za kapacitu LCE asi 5,000 xnumx USD za tunu.

lithiový průmysl musí vynaložit asi 7 miliard dolarů na rozšíření své těžební kapacity. A to je pokles v kbelíku ve srovnání s investicemi potřebnými k výrobě baterií a montáži automobilů.

Velké globální výrobci baterií, podle GLJ Výzkum analytik Gordon Johnson, včetně Panasonic (6752.Japonsko), LG Chem (051910.Korea) a současná technologie Amperex (300750.Čína), by mohla vyrábět asi 200 gigawatthodin kapacity baterie na konci 2019. To stačilo k výrobě zhruba 2 milionů EV vyrobených v tomto roce. Na výrobu 30 milionů aut poháněných bateriemi to však nestačí.

kapacita se musí dramaticky zvýšit. Panasonic například vynakládá 100 milionů dolarů na rozšíření kapacity baterie Tesla v Nevadě o 10%, tedy 3,5 gigawatthodiny. To je téměř 30 milionů dolarů za gigawatthodinu kapacity na výrobu baterií. Pomocí toto číslo, Tesla, slovo je nejcennější auto výrobce, by měl strávit 85 miliard dolarů na vybudování 3 terawatthodin—ekvivalent 3000 gigawatt hodin—hit jeho kapacita baterie gólů.

tři terawatthodiny by měly stačit pro asi 30 milionů vozidel. Typický EV má ve své baterii asi 100 kilowatthodin skladování energie.

celkový účet pravděpodobně nebude tak strmý. „Během dne baterie Tesla uvedla různé iniciativy, které by snížily investice o 69%,“ uvedl analytik Daiwa Jairam Nathan v nedávné výzkumné zprávě. Předpokládá, že Tesla utratí za své 3 terawatthodiny kapacity zhruba 27 miliard dolarů, tedy asi 2,7 miliardy dolarů ročně. Jairam hodnotí akcie Tesly jako ekvivalent držení a má cenový cíl $ 390 pro akcie.

ale to jsou jen výdaje na kapacitu baterie. Tesla musí také montovat auta. Za posledních 10 let Volkswagen (VOW3.Německo), které ročně vyrobí asi 11 milionů vozidel, utratilo téměř 180 miliard dolarů. To jsou peníze potřebné na údržbu a obnovu rostlin. Tesla za posledních deset let utratila zhruba 11 miliard dolarů. Má dostatečnou kapacitu na výrobu asi 700 000 vozidel.

je to další aproximace, ale včetně dalších výrobců automobilů, to trvá asi $10,000 za auto postavit závod. I když je to příliš vysoké o 50%, znamená to nejméně 150 miliard dolarů na vybudování nové kapacity EV auto assembly, která dosáhne 30% penetrace EV.

průmysl musí vynaložit na dolním konci asi 200 dolarů přírůstkového kapitálu, aby do roku 2030 vydělal 30 milionů EV. A pokud k tomu dojde, investoři možná budou chtít zvážit investice do hodnotového řetězce EV – DO horníků nebo bateriových společností.

zásoby výrobců EV jsou v roce 2020 v plamenech a zásoby výrobců baterií a dodavatelů lithia nedržely krok. EV stocks Barron ‚ s tracks are up more than 400% year to date. Akcie výrobců baterií vzrostly v průměru o 70% a akcie těžařů lithia o 17%. Všechny z nich jsou mnohem lepší než srovnatelné zisky S&P 500 a Dow Jones Industrial Average

Lithium zaostává, protože ceny komodit klesají. Investoři, když investují do jakéhokoli těžaře, musí zohlednit ceny komodit. Ceny LCE klesly zhruba o 40% ve srovnání s rokem 2019. Dobrá zpráva pro investory do budoucna. Výzkumný tým Morgan Stanley vidí rovné ceny pro příštích několik let.

těžaři lithia obchodují za zhruba 30násobek odhadovaných příjmů v roce 2021. Výrobci baterií obchodují za podobný násobek. Výrobci EV na druhé straně obchodují za velmi vysoké násobky očekávaných prodejů. Řada z nich zatím nevydělává, takže Pepík nemá smysl.

Co když ceny LCE stoupnou? Mohlo by to zabít téma EV? Je to možné, ale nepravděpodobné. Uhličitan lithný byl v roce 2019 oceněn zhruba 12 000 USD za tunu. Pokud LCE stojí dvojnásobek, náklady na EV by se musely zvýšit o několik set dolarů, aby se vyrovnaly vyšší náklady na komodity.

napište do Al Root at [email protected]