Die Entscheidung des Obersten Gerichtshofs von Pollock v. Farmers’Loan & Trust Co. von 1895 initiierte eine Welle oder eine Reihe von Innovationen für die Finanzdienstleistungsgemeinschaft sowohl in der steuerlichen Behandlung als auch in der Regulierung durch die Regierung. Dieser spezielle Fall, nach einer führenden Investmentbank Forschung, in der „intergovernmental tax immunity Doctrine geführt,“Was letztlich zu „tax-free-Status.“ Die Zinsen auf Kommunalanleihen sind im Allgemeinen vom Bruttoeinkommen für Bundeseinkommensteuerzwecke ausgeschlossen (Kapitalgewinne oder anfallende Marktrabatte sind jedoch nicht steuerbefreit); Für diese Zwecke wird der anfallende ursprüngliche Emissionsrabatt auch als „Zinsen“ behandelt, die vom Bruttoeinkommen für Bundeseinkommensteuerzwecke ausgeschlossen werden können. Einige Kommunalanleihen werden als „spezifizierte private Aktivitätsanleihen“ bezeichnet und sind bevorzugte Posten im Rahmen der alternativen Mindeststeuer. Darüber hinaus müssen Unternehmenssteuerzahler möglicherweise Zinsen für ansonsten steuerbefreite Kommunalanleihen in eine Berechnungsgrundlage für die Zwecke der alternativen Mindeststeuer und anderer Sondersteuern einbeziehen. Für Steuerzahler, die Kommunalanleihen kaufen, die im selben Staat ausgegeben werden, in dem sie wohnen, sind Zinszahlungen in der Regel auch von staatlichen und lokalen Steuern befreit. Staaten besteuern im Allgemeinen Zinsen auf Kommunalanleihen, die in anderen Staaten ausgegeben werden. Es gibt jedoch erhebliche Variabilität von Staat zu Staat. Zum Beispiel gibt es in Maryland auch eine spezifische Befreiung vom Kapitalgewinn bei in Maryland ausgegebenen Kommunalanleihen. Im Gegensatz dazu sieht Minnesota keine Ausnahme vor. Die unterschiedliche Behandlung des Interesses verschiedener Staaten wurde im Fall Kentucky v. Davis, 553 US 328 (2008), berücksichtigt. Municipal Bonds können in einer von zwei Formen ausgegeben werden: (a) Revenue Bond oder (b) General Obligation (GO) Bond. Revenue Bonds können von einer Agentur, Kommission oder Behörde ausgegeben werden, die gesetzlich geschaffen wurde, um eine „Einrichtung“ wie eine Mautbrücke, einen Turnpike, ein Krankenhaus, ein Studentenwohnheim, Wasser, Kanalisation, Versorgungsunternehmen und Stromkreise oder Häfen zu bauen. Die Gebühren, Steuern oder Mautgebühren, die für die Nutzung der Anlage erhoben werden, zahlen letztendlich die Schulden ab.Viele Regierungen, die die Macht haben, Steuern zu erheben, geben auch Ertragsanleihen aus, beschränken aber die Schuldendienstmittel auf nur die Mittel des Regierungsunternehmens, das diese Einnahmen generiert. Die emittierende Regierung verpfändet keinen eigenen Kredit, um die Anleihen zu bezahlen. Wenn eine Gemeinde die Haftung für den Schuldendienst übernimmt und die Einnahmen aus dem Projekt nicht ausreichen, gilt dies als doppelläufig. In diesem Fall ähneln sie jedoch eher Staatsanleihen, mit der Ausnahme, dass sie aus Konkurs- und Sicherheitsgründen von der zusätzlichen Sicherheit profitieren, die durch die verpfändeten Einnahmen bereitgestellt wird. Ein Beispiel für doppelläufige Anleihen sind Wasser- und Abwasserumsatzanleihen, die im Namen eines Wasser- und Abwasserunternehmenssystems ausgegeben werden.Revenue Bonds werden meistens ausgegeben, um ein einnahmengenerierendes öffentliches Bauprojekt wie Brücken, Tunnel, Abwassersysteme, Bildung (z. B. Studentenwohnheime und / oder Studentendarlehen) zu finanzieren. Im Falle von Bildungs- oder Schulsystemen werden Anleihen für Hochschulen und Universitäten in der Regel durch Einkommen oder andere progressive Steuern gedeckt. Diese Gutschriften umfassen Steuern auf lokales Eigentum (ad valorem), regressive Steuern und / oder alle anderen Einnahmequellen für die Gemeinde. In der Regel werden Umsatzanleihen durch die Einnahmen der durch die Anleiheemission finanzierten kommunalen Fazilität gedeckt. Eine Machbarkeitsstudie sollte durchgeführt werden, um die IRR (Internal Rate of Return oder Hurdle Rate) eines Projekts mit einem anderen vorgeschlagenen Projekt zu vergleichen, da dies für den Erfolg der Gemeinde am wichtigsten ist. Zum Beispiel können lokale Regierungs- und Hafenbehörden den Bau für eine bestimmte Nachbarschaft vorschlagen, basierend auf Projekten, die zuvor erfolgreich waren, oder sie können eine gemeinnützige Behörde gründen, um beispielsweise Umsatzanleihen für den Bau eines Schulbezirks auszugeben.In der jüngsten Gesetzgebung, dem Financial Services Modernization Act von 1999, dem Municipal Securities Rulemaking Board (Securities Acts Amendments von 1975) und jetzt FINRA (die Financial Industry Regulatory Authority) vom 30. Juli 2007, hat sich die Branche insgesamt konsolidiert nicht nur in schierer Zahl, sondern durch Rückgängigmachen früherer Gesetze wie dem Securities Act von 1933. Kommunalanleihen waren traditionell von den Anmeldeanforderungen des Glass–Steagall Act von 1933 ausgenommen, unterliegen jedoch wie alle anderen Wertpapiere den Betrugsbekämpfungsbestimmungen des Securities Exchange Act von 1934 und erneut der neu gegründeten FINRA.

Einige Beispiele für Umsatzanleihen sind:§ IDRs und IDBs (Industrial Development Revenue Bonds) oder, nach der Verabschiedung des Steuerreformgesetzes von 1986, PABs (Private Activity Bonds)§ Leasing Rental Bonds§ Special Assessment Bonds (oder Special District Bonds oder, in Kalifornien, Mello-Roos Bonds)§ Housing Authority Bonds

Da eine Einnahmenanleihe nicht durch den vollen Glauben und Kredit der ausstellenden Regierung gedeckt ist, bedarf sie keiner Zustimmung der Wähler. Ab dem 1. Juli 1983 müssen alle Kommunalanleihen registriert werden. Zwei weitere wichtige Gesetze sind das Steuerreformgesetz von 1986 und die 39 Allgemeinen Vorschriften, die die SRO (Selbstregulierungsorganisation) des MSRB regeln. Das MSRB regelt, wie oben erwähnt, die Emission und den Handel mit kommunalen Wertpapieren, sowohl mit allgemeinen Verpflichtungen als auch mit Umsatzanleihen.