wyrok Sądu Najwyższego w sprawie Pollock przeciwko kredytowi rolniczemu & Trust Co. 1895 zainicjował falę lub serię innowacji dla społeczności usług finansowych zarówno w zakresie opodatkowania, jak i regulacji rządowych. Ten konkretny przypadek, zgodnie z badaniami wiodącego Banku Inwestycyjnego, zaowocował „międzyrządową doktryną immunitetu podatkowego”, która ostatecznie doprowadziła do ” statusu wolnego od podatku.”Odsetki od obligacji komunalnych są na ogół wyłączone z dochodu brutto do celów federalnego podatku dochodowego (jednak zyski kapitałowe lub naliczone dyskonto rynkowe nie są zwolnione z podatku); w tym celu naliczone rabaty z pierwotnej emisji są również traktowane jako „odsetki”, które są wyłączone z dochodu brutto do celów federalnego podatku dochodowego. Niektóre obligacje komunalne nazywane są” określonymi obligacjami prywatnej działalności ” i są pozycjami preferencyjnymi w ramach alternatywnego podatku minimalnego. Ponadto podatnicy od osób prawnych mogą być zobowiązani do uwzględnienia odsetek od obligacji komunalnych zwolnionych z opodatkowania w inny sposób w podstawie obliczeniowej dla celów alternatywnego podatku minimalnego i innych podatków specjalnych.

dla podatników, którzy nabywają obligacje komunalne wyemitowane w tym samym państwie, w którym zamieszkują, wypłaty odsetek są na ogół zwolnione z podatku państwowego i lokalnego. Państwa generalnie opodatkowują odsetki od obligacji komunalnych wyemitowanych w innych państwach. Istnieje jednak znaczna zmienność w zależności od stanu. Na przykład w Maryland istnieje również specjalne wyłączenie zysków kapitałowych z obligacji komunalnych wyemitowanych w Maryland. Natomiast Minnesota nie przewiduje zwolnienia. W sprawie Kentucky V.Davis, 553 U. S. 328 (2008) rozważano odmienne traktowanie interesów różnych państw.

Obligacje komunalne mogą być emitowane w jednej z dwóch form: a) obligacje skarbowe lub B) obligacje obligacje skarbowe. Obligacje skarbowe mogą być emitowane przez agencję, Komisję lub organ utworzony przez ustawodawstwo w celu zbudowania „obiektu”, takiego jak płatny most; węzeł drogowy; Szpital; Akademik uniwersytecki; woda; kanalizacja, Media i dzielnice elektryczne; lub porty. Opłaty, podatki lub opłaty pobierane za korzystanie z obiektu ostatecznie spłacają dług.

wiele rządów uprawnionych do opodatkowania również emituje obligacje skarbowe, ale ograniczają fundusze obsługi zadłużenia tylko do tych funduszy z przedsiębiorstwa rządowego, które generuje te dochody. Rząd emitujący nie zastawia własnego kredytu na spłatę obligacji. W przypadku, gdy gmina ponosi odpowiedzialność za obsługę zadłużenia, jeżeli dochód z projektu jest niewystarczający, uznaje się, że jest on dwutorowy. W tym przypadku są one jednak bardziej podobne do obligacji GO, z tym wyjątkiem, że do celów upadłości i bezpieczeństwa mają one korzyść z dodatkowego zabezpieczenia zapewnionego przez zastawione przychody. Przykładem obligacji dwuwarstwowych są obligacje skarbowe wodno-kanalizacyjne emitowane w imieniu przedsiębiorstwa wodociągowo-kanalizacyjnego.

obligacje skarbowe są najczęściej emitowane w celu finansowania przynoszącego dochód projektu robót publicznych, takich jak mosty, tunele, systemy kanalizacyjne, Edukacja (np. akademiki i/lub kredyty studenckie). W przypadku systemów edukacyjnych lub szkolnych obligacje emitowane na uczelnie i uniwersytety są zazwyczaj zabezpieczone podatkami dochodowymi lub innymi progresywnymi podatkami. Ogólne obligacje obligacyjne mogą być wspierane różnymi kredytami w zależności od stanu i prawa lokalnego; kredyty te obejmują podatki od lokalnej własności (ad valorem), podatki regresywne i/lub wszystkie inne źródła dochodów dla gminy. Co do zasady obligacje skarbowe są wspierane przychodami uzyskanymi z lokalu komunalnego finansowanymi z emisji obligacji. Należy przeprowadzić studium wykonalności w celu porównania IRR jednego projektu (wewnętrzna stopa zwrotu lub stopa przeszkody) z innym proponowanym projektem, ponieważ najważniejsze jest zapewnienie powodzenia gminy. Na przykład władze lokalne i portowe mogą zaproponować budowę dla danej dzielnicy, w oparciu o projekty, które wcześniej zakończyły się sukcesem, lub mogą stworzyć Organ non-profit, który wyemituje obligacje skarbowe, na przykład na budowę dzielnicy szkolnej.

w ostatnich przepisach, Ustawa o modernizacji Usług Finansowych z 1999 r., Miejska Rada Papierów Wartościowych (zmiany w ustawach o Papierach Wartościowych z 1975 r.), a teraz FINRA (Urząd Regulacji Przemysłu Finansowego) od 30 lipca 2007 r., branża ogólnie skonsolidowała się nie tylko w liczbie, ale przez cofnięcie poprzednich przepisów, takich jak ustawa o Papierach Wartościowych z 1933 r. Obligacje komunalne tradycyjnie były zwolnione z wymogów zgłoszeniowych ustawy Glass–Steagall z 1933 roku, jednak, podobnie jak wszystkie inne papiery wartościowe, podlegają przepisom dotyczącym zwalczania nadużyć finansowych ustawy o giełdach papierów wartościowych z 1934 roku i ponownie nowo utworzonej FINRA.

niektóre przykłady obligacji skarbowych to:§ IDRs i IDBs (Industrial Development Revenue Bonds) lub, po przejściu ustawy o reformie podatkowej z 1986 r., PABs (private Activity Bonds)§ Lease rental bonds§ Special Assessment Bonds (lub specjalne obligacje Okręgowe lub, w Kalifornii, obligacje Mello-Roos)§ Housing Authority Bonds

ponieważ Obligacja skarbowa nie jest wspierana przez pełną wiarę i kredyt emitującego rządu, nie wymaga zatwierdzenia wyborcy. Od 1 lipca 1983 wszystkie obligacje komunalne muszą być zarejestrowane. Dwa inne ważne akty prawne to ustawa o reformie podatkowej z 1986 r.oraz 39 ogólnych przepisów regulujących SRO (organizację samoregulacyjną) MSRB. MSR, jak wspomniano powyżej, reguluje emisję i obrót komunalnymi papierami wartościowymi zarówno obligacjami powszechnymi, jak i obligacjami skarbowymi.