La decisión de la Corte Suprema de Pollock v. Farmers ‘Loan & Trust Co. de 1895 inició una ola o serie de innovaciones para la comunidad de servicios financieros, tanto en el tratamiento de impuestos como en la regulación del gobierno. Este caso específico, de acuerdo con la investigación de un banco de inversión líder, dio lugar a la «doctrina de inmunidad fiscal intergubernamental», que en última instancia condujo a la «exención de impuestos».»Los intereses de los bonos municipales generalmente se excluyen de los ingresos brutos a efectos del impuesto federal sobre la renta (sin embargo, las ganancias de capital o el descuento de mercado acumulado no están exentos de impuestos); para estos fines, el descuento de emisión original acumulado también se trata como «interés» que se excluye de los ingresos brutos a efectos del impuesto federal sobre la renta. Algunos bonos municipales se denominan «bonos de actividad privada especificada» y son elementos preferentes bajo el impuesto mínimo alternativo. Además, es posible que los contribuyentes corporativos deban incluir intereses sobre bonos municipales exentos de impuestos en una base de cálculo para fines del impuesto mínimo alternativo y otros impuestos especiales.

Para los contribuyentes que compran bonos municipales emitidos en el mismo estado en el que residen, los pagos de intereses generalmente también están exentos de impuestos estatales y locales. Los estados generalmente gravan los intereses de los bonos municipales emitidos en otros estados. Sin embargo, hay una considerable variabilidad por estado. Por ejemplo, en Maryland también existe una exención específica de ganancias de capital en bonos municipales emitidos en Maryland. En cambio, Minnesota no prevé una exención. En el caso Kentucky v.Davis, 553 U. S. 328 (2008), se examinó el trato diferenciado de los intereses de los distintos Estados.

Los bonos municipales pueden emitirse en una de dos formas: (a) bonos de ingresos, o (b) bonos de obligación general (GO). Los bonos de ingresos pueden ser emitidos por una agencia, comisión o autoridad creada por la legislación para construir una «instalación», como un puente de peaje, una autopista de peaje, un hospital, un dormitorio universitario, distritos de agua, alcantarillado, servicios públicos y electricidad, o puertos. Las tarifas, impuestos o peajes cobrados por el uso de la instalación en última instancia, pagan la deuda.

Muchos gobiernos con el poder de gravar también emiten bonos de ingresos, pero restringen los fondos del servicio de la deuda solo a los fondos de la empresa gubernamental que genera estos ingresos. El gobierno emisor no promete su propio crédito para pagar los bonos. Cuando un municipio asume la responsabilidad del servicio de la deuda, si los ingresos del proyecto son insuficientes, se considera que se trata de un servicio de doble cañón. En este caso, sin embargo, son más como bonos GO, excepto que, a efectos de quiebra y seguridad, tienen el beneficio de la seguridad adicional proporcionada por los ingresos prometidos. Un ejemplo de bonos de doble cañón son los bonos de ingresos por agua y alcantarillado emitidos en nombre de un sistema empresarial de agua y alcantarillado.

Los bonos de ingresos suelen emitirse para financiar proyectos de obras públicas que generan ingresos, como puentes, túneles, sistemas de alcantarillado, educación (por ejemplo, dormitorios universitarios y/o préstamos estudiantiles). En el caso de los sistemas educativos o escolares, los bonos emitidos para colegios y universidades generalmente están respaldados por impuestos sobre la renta u otros impuestos progresivos. Los bonos de obligación general pueden estar respaldados por una variedad de créditos dependiendo de la ley estatal y local; esos créditos incluyen impuestos sobre la propiedad local (ad valorem), impuestos regresivos y/o todas las demás fuentes de ingresos para el municipio. Como regla general, los bonos de renta están respaldados por los ingresos generados por la instalación municipal financiada por la emisión de bonos. Se debe realizar un estudio de viabilidad para comparar la TIR (tasa interna de rendimiento o tasa de obstáculos) de un proyecto con otro proyecto propuesto, ya que es muy importante garantizar el éxito del municipio. Por ejemplo, el gobierno local y las autoridades portuarias pueden proponer la construcción de un vecindario determinado, basándose en proyectos que han tenido éxito anteriormente, o pueden crear una autoridad sin fines de lucro para emitir bonos de ingresos para construir un distrito escolar, por ejemplo.

En la legislación reciente, la Ley de Modernización de los Servicios Financieros de 1999, la Junta Municipal de Reglamentación de Valores (Enmiendas a las Leyes de Valores de 1975) y ahora FINRA (la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera) al 30 de julio de 2007, la industria en general se ha consolidado no solo en gran número, sino al deshacer la legislación anterior, como la Ley de Valores de 1933. Los bonos municipales tradicionalmente estaban exentos de los requisitos de presentación de la Ley Glass–Steagall de 1933, sin embargo, al igual que todos los demás valores, están sujetos a las disposiciones antifraude de la Ley de Bolsa de Valores de 1934, y una vez más la recién formada FINRA.

Algunos ejemplos de Bonos de Ingresos incluyen:§ IDR y IDB (Bonos de Ingresos para el Desarrollo Industrial) o, después de la aprobación de la Ley de Reforma Tributaria de 1986, PAB (Bonos de Actividad Privada)§ Bonos de alquiler de arrendamiento§ Bonos de Evaluación Especial (o Bonos Especiales de Distrito o, en California, Bonos Mello-Roos)§ Bonos de la Autoridad de Vivienda

Como un bono de ingresos no está respaldado por la plena fe y el crédito del gobierno emisor, no requiere la aprobación de los votantes. A partir del 1 de julio de 1983, todos los bonos municipales deben estar registrados. Otras dos leyes importantes son la Ley de Reforma Tributaria de 1986 y los 39 Reglamentos Generales que rigen la organización de autorregulación (SRO) del MSRB. El MSRB, como se mencionó anteriormente, rige la emisión y el comercio de valores municipales, tanto de obligaciones generales como de bonos de ingresos.