Nuestra misión de ayudarlo a navegar por la nueva normalidad está impulsada por los suscriptores. Para disfrutar de acceso ilimitado a nuestro periodismo, suscríbase hoy mismo.Siempre habrá una buena razón para vender en el mercado de valores.Cuando las acciones fueron sacrificadas en marzo, los inversores se preguntaron si debían vender porque sentían que las acciones obviamente caerían aún más.Ahora que las acciones se han recuperado, los inversores se preguntan si deberían vender porque se siente que las acciones han aumentado demasiado, demasiado rápido.
Aquellos que realmente vendieron hace unos meses cerca del fondo del mercado bajista están en una posición mucho más difícil que aquellos que están considerando venderse ahora, pero cada vez que realiza un cambio mayorista en su asignación de activos, es una decisión desafiante.
Este tipo de decisiones se vuelven aún más gravosas cuando estás en la jubilación o te acercas a ella. En esa etapa, su capital humano está disminuyendo y no tiene tanto tiempo para esperar los dolorosos mercados bajistas como los inversores más jóvenes.Con valoraciones en el mercado de valores por encima de la media y tasas de interés tan bajas como nunca, podría argumentar que el entorno de inversión actual es tan desafiante como lo ha sido siempre para los jubilados. Esta situación hace que sea aún más tentador de lo habitual cronometrar el mercado.He tenido una serie de conversaciones con inversores que estaban contemplando la venta de acciones en marzo. Muchos jubilados de we que se preocuparon por cómo una recesión prolongada podría afectar sus planes de jubilación.Entiendo por qué este grupo es más gatillo fácil con su cartera. El mercado de valores de los Estados Unidos subió 10 de cada 11 años hacia 2020. Esta crisis parecía que podría convertirse en Gran Depresión 2.0.Estamos viviendo en tiempos de miedo.

Pero los tiempos de miedo y el pánico nunca son buenas razones para vender sus acciones. Venderse y esperar a que el polvo se asiente también es un plan horrible. Incluso las valoraciones son casi inútiles como indicador de tiempo para el mercado de valores, como puede atestiguar cualquier persona que haya cotizado basándose exclusivamente en los fundamentos en los últimos 20-30 años.

Un mercado bajista es uno de los peores momentos para revisar completamente la asignación de activos porque su capacidad de toma de decisiones se verá nublada por sus emociones.

Entonces, ¿cuándo debe vender algunas o todas sus acciones?

Cuando necesitas reequilibrar

El juego all-in o all-out es uno de los más peligrosos que puedes jugar al invertir. Claro, podrías tener suerte una o dos veces, pero eventualmente terminarás vendiendo antes de un gran auge o comprando antes de una gran caída.

A menos que tengas un enfoque basado en reglas que sigas en cualquier momento, una estrategia extrema como esta hará que cometas un gran error en el peor momento posible.

La forma más sencilla de vender se produce cuando se tiene en mente una asignación de activos objetivo y se reequilibra religiosamente a sus pesos objetivo en un horario establecido o un umbral predeterminado.

Después de que las acciones subieran más del 30% en 2019, habría resultado en la venta de algunas de sus acciones para comprar más bonos, efectivo u otras inversiones después de una gran subida de precios. Y después de que las acciones cayeron más de un 30% en la primavera y los bonos actuaron como un lastre para una cartera diversificada, eso habría significado vender parte de su ingreso fijo y comprar más acciones. Ahora que las acciones han aumentado en un 40% get ya te imaginas.

El momento de un reequilibrio nunca será perfecto, pero establecer una asignación de activos específica que tenga en cuenta su voluntad, capacidad y necesidad de asumir riesgos elimina la tentación de ir todo o todo según sus instintos y vender según un plan establecido.

Cuando necesita diversificar

Conozco a varios inversores que mantuvieron la mayoría de sus activos de jubilación en el mercado de valores en lugar de bonos durante toda su fase de acumulación. Esta estrategia no es para los débiles de corazón, pero cuando se es un ahorrador neto con una alta tolerancia al dolor financiero a corto plazo, los resultados pueden ser maravillosos cuando se mantiene el rumbo.

Una vez que la fase de acumulación ha terminado y comienza la transición a la fase de distribución de la jubilación, esto introduce una nueva dinámica en el proceso de planificación de inversiones. No querrá verse obligado a vender sus acciones durante un mercado bajista desagradable para fines de gasto, por lo que en algún momento incluso los inversores con la mayor tolerancia al riesgo se dan cuenta de que necesitan mantener una parte de sus necesidades de gasto en efectivo o bonos.

Las profundidades de un mercado bajista no es un buen momento para tener esta epifanía de inversión, pero un gran aumento de las acciones nunca es un mal momento para reevaluar su perfil de diversificación.

Cuando se ha demostrado que está equivocado sobre una tesis de inversión

Esta es más relevante para aquellos que ocupan posiciones más concentradas en acciones individuales o ETF de nicho. Cada inversor debe realizar una autopsia que indique cuándo es el momento de desconectar y abandonar una idea de inversión que simplemente no funcionó.

Esto puede ser más difícil de lo que parece porque ¿Qué pasa si solo espero hasta que se rompa?! ¿o qué pasa si se acumula justo después de vender?! son argumentos bastante convincentes en una posición de perdedor.

Cuando haya ganado el juego

Si tiene la suerte de acumular algo en el vecindario de 20 a 25 veces sus gastos de vida esperados en la jubilación y tiene un manejo decente de sus hábitos de gasto, en cierto momento puede preguntarse: ¿Para qué seguir jugando?

Esta decisión fue mucho más fácil de tomar en un mundo que en realidad ofrecía a los inversores alguna forma de rendimiento sin impagos. Desafortunadamente, ya no hay que ir a la playa y vivir del interés de los bonos de alta calidad.

Pero si acumuló un ahorro lo suficientemente grande y está lo suficientemente seguro en la inflación de su estilo de vida, a algunos les puede resultar difícil continuar asumiendo tanto riesgo bursátil en su cartera.

Mientras esté dispuesto a quedarse al margen de posibles ganancias futuras para evitar una volatilidad aplastante de huesos, no tengo ningún problema con esta estrategia.

Cuando ha determinado su perfil de riesgo, el horizonte temporal o las circunstancias han cambiado

La mayoría de los inversores asumen que los movimientos de cartera deben estar dictados exclusivamente por lo que está sucediendo en los mercados. Esta es la razón por la que los inversores comparan constantemente los fundamentos para averiguar dónde estamos en relación con la historia y qué podría significar en el futuro.

Y claro, comprender el pasado y el presente sobre los mercados puede ayudar a tomar decisiones informadas sobre el futuro. Pero cada decisión de cartera no tiene que reducirse a los fundamentos del mercado.

También debe considerar cómo sus circunstancias actuales afectan su perfil de riesgo. A veces necesitas reducir el riesgo porque estás en un lugar mejor financieramente de lo que esperabas. Tal vez recibió una ganancia inesperada o no está gastando tanto como presupuestó.

Es imposible crear una cartera si no tienes una idea de tus objetivos y una razón para invertir en primer lugar. Los mercados son importantes, pero siempre debe comenzar el proceso de toma de decisiones de inversión pensando en dónde se encuentra y dónde le gustaría estar.

Ben Carlson, CFA, es director de gestión de activos institucionales en Ritholtz Wealth Management. Puede ser propietario de valores o activos discutidos en esta pieza.

Más cobertura financiera de lectura obligatoria de Fortune: