ポロック対農民ローンの最高裁判所の決定&トラスト株式会社。 1895年には、政府からの税務処理と規制の両方において、金融サービスコミュニティのための波または一連の革新を開始しました。 この特定のケースは、大手投資銀行の研究によると、最終的に”非課税状態”につながる”政府間税免除の教義”をもたらしました。”地方債の利息は、一般的に連邦所得税の目的のために総所得から除外されています（ただし、キャピタルゲインまたは計上市場割引は非課税ではあり 一部の地方債は”特定民間活動債”と呼ばれ、代替最低税の優先項目です。 さらに、法人納税者は、代替最低税およびその他の特別税の目的のために、非課税地方債の利息を計算ベースに含める必要がある場合があります。

彼らが住んでいるのと同じ州で発行された地方債を購入する納税者のために、利息の支払いは、一般的にも州および地方税から免除されています。 州は、一般的に他の州で発行された地方債の利息に課税します。 しかし、州によってかなりの変動があります。 例えば、メリーランド州では、メリーランド州発行の地方債のキャピタルゲインの特定の免除もあります。 これとは対照的に、ミネソタ州は免除を提供していません。 異なる州の利益の差分処理は、ケースケンタッキー v.デイビス、553U.S.328（2008）で考慮されました。

地方債は、（a）歳入債、または（b）一般債務（GO）債券のいずれかの形式で発行することができます。 歳入債は、有料橋、ターンパイク、病院、大学の寮、上水道、下水道、ユーティリティ、電気地区、または港などの”施設”を建設するために、法律によって作成された機関、委員会、または権限によって発行されることがあります。 施設の使用のために請求される手数料、税金、または通行料は、最終的に債務を返済します。

課税する力を持つ多くの政府はまた、歳入債を発行しますが、これらの収入を生成する政府企業からの資金のみに債務サービス資金を制限します。 発行政府は、債券を支払うために、独自の信用を約束していません。 自治体が債務返済の責任を負う場合、プロジェクトからの収入が不十分である場合、それは二重バレルとみなされます。 しかし、この場合、彼らは破産とセキュリティの目的のために、彼らは約束された収入によって提供される追加のセキュリティの利点を持っている、 二重バレル債券の例は、上下水道企業システムに代わって発行された上下水道歳入債です。

収益債は、ほとんどの場合、橋、トンネル、下水道、教育（例えば、大学の寮および/または学生ローン）などの収益を生み出す公共事業プロジェクトの資金調達 教育や学校のシステムの場合、大学のために発行された債券は、一般的に収入やその他の累進税によって支えられています。 これらのクレジットには、地方財産に対する税金（ad valorem）、退行税および/または自治体への他のすべての収入源が含まれます。 原則として、収益債は、債券発行によって資金を供給された地方自治体の施設によって生成された収益によって裏付けられています。 自治体の成功を確実にすることが最も重要であるため、あるプロジェクトのIRR（内部収益率、またはハードル率）を別の提案されたプロジェクトと比較す 例えば、地方自治体や港湾当局は、以前に成功したプロジェクトに基づいて、特定の近所の建設を提案することができ、またはそれは、例えば、学区を構築

最近の法律では、1999年の金融サービス近代化法、地方自治体の証券規則制定委員会（1975年の証券法改正）、および現在のFINRA（金融業界規制当局）July30、2007の時点で、業界全体 地方債は伝統的に1933年のグラス–スティーガル法の出願要件から免除されていたが、他のすべての有価証券と同様に、1934年の証券取引法の詐欺防止規定の対象となり、再び新たに形成されたFINRAが適用された。

収益債のいくつかの例は次のとおりです:①IdrおよびIDBs（産業開発歳入債）または、1986年の税制改革法の通過後、PABs（民間活動債）②リース賃貸債③特別評価債（または特別地区債、またはカリフォルニア州ではメロ-ルース債）④住宅局債

歳入債は、発行政府の完全な信仰と信用に裏打ちされていないため、有権者の承認を必要としない。 平成1年（1983年）時点では、すべての地方債を登録する必要がある。 法律の他の二つの重要な部分は、1986年の税制改革法とMSRBのSRO（自主規制組織）を支配する39の一般的な規制です。 MSRBは、上記のように、一般的な義務と歳入債の両方の地方自治体の有価証券の発行と取引を支配します。