onze missie om u te helpen navigeren door de nieuwe normal aangewakkerd door abonnees. Om onbeperkt toegang te krijgen tot onze journalistiek, schrijf je vandaag nog in.er zal altijd een goede reden zijn om uit de beurs te verkopen.toen aandelen in maart werden afgeslacht, vroegen beleggers zich af of ze moesten verkopen omdat het voor de hand liggende aandelen verder zouden dalen.nu de aandelen zich hebben hersteld, vragen beleggers zich af of ze moeten verkopen omdat het voelt dat de voor de hand liggende aandelen te ver zijn gestegen, te snel.degenen die een paar maanden geleden in de buurt van de onderkant van de bear-markt hebben verkocht, bevinden zich in een veel hardere positie dan degenen die nu overwegen uit te verkopen, maar wanneer u een groothandelsverschuiving maakt in uw assetallocatie, is het een uitdagende beslissing.
dit soort beslissingen worden nog meer belastend wanneer u met pensioen gaat of nadert. In dat stadium, uw menselijk kapitaal is slinkend en je hebt niet zo veel tijd om te wachten op de pijnlijke beer markten als jongere beleggers.
met waarderingen op de aandelenmarkt boven het gemiddelde en de rente zo laag als ze ooit zijn geweest, zou je kunnen stellen dat de huidige investeringsomgeving net zo uitdagend is als het ooit is geweest voor gepensioneerden. Deze situatie maakt het nog verleidelijker dat gebruikelijk om de tijd van de markt.ik heb een aantal gesprekken gehad met beleggers die in Maart overwoog aandelen uit te verkopen. Velen van ons gepensioneerden die zich zorgen maakten over hoe een langdurige neergang hun pensioenplannen zou kunnen beïnvloeden.ik begrijp waarom deze groep meer trigger gelukkig is met hun portfolio. De Amerikaanse aandelenmarkt was 10 van de 11 jaar op weg naar 2020. Deze crisis leek te kunnen veranderen in Grote Depressie 2.0.we leven in enge tijden.

maar enge tijden en paniek zijn nooit goede redenen om je aandelen te verkopen. Uitverkopen en wachten tot het stof tot rust komt is ook een verschrikkelijk plan. Zelfs waarderingen zijn bijna nutteloos als een timing-indicator voor de aandelenmarkt als iedereen die heeft verhandeld op basis van puur op basis van fundamentals de afgelopen 20-30 jaar kan getuigen.

een berenmarkt is een van de slechtste tijden om uw assetallocatie volledig te reviseren, omdat uw beslissingsvermogen zal worden vertroebeld door uw emoties.

dus Wanneer moet u sommige of al uw aandelen verkopen?

wanneer u

wilt herbalanceren, is het all-in-of all-outspel een van de gevaarlijkste dat u kunt spelen bij het investeren. Tuurlijk, je kon geluk uit een of twee keer, maar uiteindelijk je gaat uiteindelijk uitverkopen voor een enorme boom of kopen voor een enorme buste.

tenzij je een op regels gebaseerde aanpak hebt die je hoe dan ook volgt, zal een extreme strategie als deze ervoor zorgen dat je een grote fout maakt op het slechtst mogelijke moment.

De eenvoudigste vorm van verkopen komt wanneer u een target asset allocation in gedachten hebt en religieus opnieuw in evenwicht brengt naar uw target weights volgens een vast schema of vooraf bepaalde drempel.

nadat de aandelen in 2019 met meer dan 30% waren gestegen, zou dat hebben geresulteerd in de verkoop van een deel van uw aandelen om meer obligaties, contant geld of andere beleggingen te kopen na een grote stijging van de prijzen. En nadat de aandelen in het voorjaar meer dan 30% daalden en obligaties als een ballast voor een gediversifieerde portefeuille fungeerden, zou dat betekenen dat je een deel van je vast inkomen had verkocht en meer aandelen had gekocht. Nu de aandelen met 40% zijn gestegen … snap je het.

De timing van een rebalance zal nooit perfect zijn, maar het opzetten van een specifieke asset allocatie die rekening houdt met uw bereidheid, vermogen en noodzaak om risico ‘ s te nemen, verwijdert de verleiding om all-IN of all-out te gaan op basis van uw buik instinct en verkopen op basis van een set plan.

wanneer u

moet diversifiëren, ken ik een aantal beleggers die het grootste deel van hun pensioenactiva op de aandelenmarkt in plaats van obligaties hielden gedurende hun gehele accumulatiefase. Deze strategie is niet voor de zwakkeren van hart, maar als je een netto saver met een hoge tolerantie voor korte termijn financiële pijn, de resultaten kunnen prachtig zijn als je de koers te blijven.

zodra die accumulatiefase voorbij is en de overgang naar de distributiefase van pensionering begint, introduceert dit een nieuwe dynamiek in het beleggingsplanningsproces. U wilt niet worden gedwongen om uw aandelen te verkopen tijdens een vervelende beer markt voor uitgaven doeleinden, dus op een gegeven moment zelfs beleggers met de hoogste tolerantie voor risico beseffen dat ze nodig hebben om een deel van hun uitgaven behoeften in contanten of obligaties te houden.

The dieptes of a bear market is niet het juiste moment om deze beleggingpiphany te hebben, maar een enorme aanloop in aandelen is nooit een slecht moment om uw diversificatieprofiel opnieuw te beoordelen.

wanneer het tegendeel is bewezen over een investeringsthesis

is deze meer relevant voor degenen die meer geconcentreerde posities in afzonderlijke aandelen of niche-ETF ‘ s hebben. Elke investeerder moet een premortem uitvoeren die aangeeft wanneer het tijd is om de stekker eruit te trekken en een beleggingsidee op te geven dat gewoon niet lukte.

dit kan moeilijker zijn dan het lijkt, want wat als ik gewoon wacht tot het even breekt?! of wat als het direct na de verkoop komt?! zijn beide nogal dwingende argumenten in een verliezer positie.

als je het spel hebt gewonnen

als je het geluk hebt om iets te verzamelen in de buurt van 20-25x je verwachte kosten van levensonderhoud tijdens je pensioen en een fatsoenlijke grip hebt op je uitgavengewoonten, kun je je op een gegeven moment afvragen—Wat is het nut van het spelen nog?

deze beslissing was veel gemakkelijker te maken in een wereld die beleggers eigenlijk een vorm van default-free rendement gaf. Helaas is er niet meer naar het strand gaan en van de rente leven van hoogwaardige obligaties.

maar als je een groot genoeg appeltje voor de dorst hebt opgebouwd en veilig genoeg bent in je levensstijlinflatie, kunnen sommigen het moeilijk vinden om zo veel beursrisico ‘ s in hun portefeuille te blijven nemen.

zolang je bereid bent om potentiële toekomstige winsten uit te zitten om bot-verpletterende volatiliteit te voorkomen, heb ik geen probleem met deze strategie.

wanneer u uw risicoprofiel, tijdshorizon of omstandigheden hebt bepaald

De meeste beleggers gaan ervan uit dat portefeuillebewegingen uitsluitend moeten worden bepaald door wat er op de markten gebeurt. Dit is de reden waarom beleggers voortdurend vergelijken fundamentals om erachter te komen waar we staan ten opzichte van de geschiedenis en wat het zou kunnen betekenen voor de toekomst.

en zeker, het begrijpen van het verleden en het heden over de markten kan helpen om weloverwogen beslissingen te nemen over de toekomst. Maar elke portefeuillebeslissing hoeft niet neer te komen op marktfundamentals.

u moet ook overwegen hoe uw huidige omstandigheden uw risicoprofiel beïnvloeden. Soms moet je het risico verlagen omdat je financieel beter bent dan je had verwacht. Misschien heb je een onverwachte meevaller ontvangen of geef je niet zoveel uit als je begroot hebt.

Het is onmogelijk om een portefeuille aan te maken als je geen grip hebt op je doelen en een reden hebt om te beleggen. Markten zijn belangrijk, maar je moet altijd beginnen met het investeringsbeslissingsproces door na te denken over waar je bent—en waar je zou willen zijn.

Ben Carlson, CFA, is de directeur van institutional asset management bij Ritholtz Wealth Management. Hij kan effecten of activa bezitten die in dit stuk worden besproken.

meer must-read financiële dekking van Fortune: