decizia Curții Supreme de pollock V.împrumut agricultorilor& Trust Co. din 1895 a inițiat un val sau o serie de inovații pentru comunitatea serviciilor financiare atât în tratamentul fiscal, cât și în reglementarea guvernului. Acest caz specific, potrivit cercetărilor unei bănci de investiții de vârf, a dus la „doctrina imunității fiscale interguvernamentale”, ducând în cele din urmă la „statutul de scutire de taxe”.”Dobânda pentru obligațiunile municipale este, în general, exclusă din venitul brut în scopuri federale de impozit pe venit (cu toate acestea, câștigurile de capital sau reducerea de piață acumulată nu sunt scutite de impozit); în aceste scopuri, acumularea reducerii inițiale a emisiunii este, de asemenea, tratată ca „dobândă” care este exclusă din venitul brut în scopuri federale de impozit pe venit. Unele obligațiuni municipale sunt numite „obligațiuni de activitate privată specificate” și sunt elemente de preferință sub impozitul minim alternativ. În plus, contribuabilii corporativi ar putea avea nevoie să includă dobânzi pentru obligațiunile municipale scutite de impozit într-o bază de calcul în scopul impozitului minim alternativ și al altor impozite speciale.

pentru contribuabilii care achiziționează obligațiuni municipale emise în același stat în care locuiesc, plățile dobânzilor sunt, în general, scutite de impozitul de stat și local. În general, statele impozitează dobânzile la obligațiunile municipale emise în alte state. Cu toate acestea, există o variabilitate considerabilă în funcție de stat. De exemplu, în Maryland există, de asemenea, o scutire specifică a câștigului de capital pentru obligațiunile municipale emise de Maryland. În schimb, Minnesota nu prevede o scutire. Tratamentul diferențial al interesului diferit al Statului a fost luat în considerare în cazul Kentucky v.Davis, 553 S. U. A. 328 (2008).

obligațiunile municipale pot fi emise sub una din cele două forme: (a) obligațiune de venituri sau (B) obligațiune generală (GO). Obligațiunile de venit pot fi emise de o agenție, Comisie sau autoritate creată prin legislație pentru a construi o „instalație”, cum ar fi un pod cu taxă; turnpike; spital; dormitor universitar; apă; canalizare, utilități și districte electrice; sau porturi. Taxele, impozitele sau taxele percepute pentru utilizarea facilității plătesc în cele din urmă datoria.

multe guverne cu puterea de a impozita emit, de asemenea, obligațiuni de venit, dar restricționează fondurile serviciului datoriei doar la acele fonduri de la întreprinderea guvernamentală care generează aceste venituri. Guvernul emitent nu își angajează propriul credit pentru a plăti obligațiunile. Atunci când o municipalitate își asumă răspunderea pentru serviciul datoriei, dacă venitul din proiect este insuficient, se consideră că este dublu. În acest caz, însă, ele sunt mai mult ca obligațiunile GO, cu excepția faptului că, în scopuri de faliment și securitate, au avantajul garanției suplimentare furnizate de veniturile gajate. Un exemplu de obligațiuni cu două țevi sunt obligațiunile de venituri din apă și canalizare emise în numele unui sistem de întreprindere de apă și canalizare.obligațiunile de venituri sunt cel mai adesea emise pentru a finanța un proiect de lucrări publice generatoare de venituri, cum ar fi poduri, tuneluri, sisteme de canalizare, educație (de exemplu, cămine universitare și/sau împrumuturi pentru studenți). În cazul sistemelor educaționale sau școlare, obligațiunile emise pentru colegii și universități sunt în general susținute de venituri sau alte impozite progresive. Obligațiunile cu obligații generale pot fi susținute de o varietate de credite, în funcție de legislația statului și locală; aceste credite includ impozitele pe proprietatea locală (ad valorem), impozitele regresive și/sau toate celelalte surse de venit către municipalitate. Ca regulă generală, obligațiunile de venituri sunt susținute de veniturile generate de facilitatea municipală finanțată prin emisiunea de obligațiuni. Ar trebui realizat un studiu de fezabilitate pentru a compara RIR-ul unui proiect (rata internă de rentabilitate sau rata de obstacol) cu un alt proiect propus, deoarece este cel mai important să se asigure succesul municipalității. De exemplu, administrația locală și autoritățile portuare pot propune construcții pentru un anumit cartier, pe baza proiectelor care au avut succes anterior sau pot crea o autoritate nonprofit care să emită obligațiuni de venit pentru a construi un district școlar, de exemplu.

în legislația recentă, Legea privind modernizarea serviciilor financiare din 1999, Consiliul Municipal de reglementare a Valorilor Mobiliare (amendamentele privind Valorile Mobiliare din 1975) și acum FINRA (Autoritatea de reglementare a Industriei Financiare) la 30 iulie 2007, industria generală s-a consolidat nu numai în număr mare, ci prin anularea legislației anterioare, cum ar fi Legea Valorilor Mobiliare din 1933. Obligațiunile municipale au fost în mod tradițional scutite de cerințele de depunere ale Glass–Steagall Act din 1933cu toate acestea, la fel ca toate celelalte valori mobiliare, acestea sunt supuse dispozițiilor antifraudă din Legea privind schimbul de Valori Mobiliare din 1934 și, din nou, nou format FINRA.

câteva exemple de obligațiuni de venituri includ: Idrs și IDBs (obligațiuni de venituri pentru Dezvoltare Industrială) sau, după adoptarea Legii privind reforma fiscală din 1986, PABs (obligațiuni de activitate privată) obligațiuni de închiriere de închiriere de închiriere de leasing de închiriere de obligațiuni speciale de evaluare (sau obligațiuni speciale de District sau, în California, obligațiuni Mello-Roos) obligațiuni de autoritate pentru Locuințe de la sută

deoarece o obligațiune de venituri nu este susținută de credința și creditul deplin al Guvernului emitent, nu necesită aprobarea alegătorilor. Începând cu 1 iulie 1983, toate obligațiunile municipale trebuie înregistrate. Alte două acte legislative importante sunt Legea privind reforma fiscală din 1986 și cele 39 de reglementări generale care guvernează SRO (organizația de autoreglementare) a MSRB. MSRB, așa cum s-a menționat mai sus, reglementează emiterea și tranzacționarea valorilor mobiliare municipale atât obligațiunile generale, cât și obligațiunile de venituri.