De todas las amenazas potenciales para el éxito de un negocio familiar, una de las más desestabilizadoras puede provenir del interior de la familia, cuando un propietario individual o una facción de propietarios intenta vender su participación en la propiedad a una parte externa. Si bien esto es una ocurrencia rara, cuando sucede, puede traer angustia al sistema, como consecuencias financieras pronunciadas, vergüenza para la familia y la empresa y lesiones a las relaciones familiares. Solo saber que podría suceder es suficiente para perturbar a una familia de negocios.

Los propietarios de familias pueden buscar fuera de la familia un comprador de sus acciones por cualquier número de razones. Sus motivaciones pueden variar de lo noble a lo nefasto. Es posible que quieran donar sus acciones a una organización sin fines de lucro para financiar una organización benéfica. Pueden tener una necesidad personal de liquidez. Es posible que tengan un plan de sucesión incompleto o que no tengan ningún plan de sucesión. Es posible que quieran descarrilar la dirección actual del negocio u obstruir una próxima decisión de la junta. O bien, pueden desear sabotear la empresa o la familia invitando a un competidor a comprar la empresa familiar, en su totalidad o en parte. Hemos visto todas estas situaciones, y una serie de otras.

Independientemente de la motivación, los accionistas pueden vender o transferir legalmente y con éxito sus acciones a un propietario ajeno a la familia, sin repercusión, en ausencia de un acuerdo legal que lo restrinja. Este acuerdo preventivo se denomina acuerdo de accionistas.

Un acuerdo de accionistas es un contrato legalmente exigible que todos, sí, todos los propietarios de negocios familiares deben tener en su lugar. Es un instrumento que resuelve múltiples preocupaciones, protege contra posibles problemas futuros y se puede adaptar a la situación particular de cada familia. Considéralo una buena póliza de seguro.

Un acuerdo de accionistas es un acuerdo legal entre propietarios que contiene un conjunto de reglas que:

• Protege el control de la familia sobre el patrimonio de la empresa al regir la venta, la transferencia y la sucesión de la propiedad
• Evita los estancamientos al determinar los criterios y procesos de toma de decisiones entre los propietarios
• Ofrece opciones de liquidez, incluido un método acordado para valorar las acciones en una venta
• Determina el curso de acción en circunstancias excepcionales, como la muerte, la incapacidad o el mal comportamiento de un propietario.

A pesar de los poderosos beneficios de un acuerdo de accionistas, las familias de negocios con demasiada frecuencia los pasan por alto y, sin saberlo, ponen a su empresa en peligro al no tener uno en su lugar. Los propietarios de negocios familiares sin un acuerdo de accionistas se beneficiarán de la descripción general proporcionada en este artículo. Pero los propietarios de negocios familiares que ya tienen algún tipo de acuerdo de accionistas en vigor no están exentos de examinar esta necesidad. Al igual que cualquier otro contrato comercial, una talla única no se ajusta a todos ni dura para siempre. Estas familias harían bien en revisar periódicamente su acuerdo actual para asegurarse de que esté actualizado y se ajuste a sus objetivos en evolución. Especialmente a medida que las familias se acercan a una transición generacional, la próxima generación debe evaluar su acuerdo de accionistas y considerar si los términos se ajustan a su realidad, en lugar de heredar los de la generación anterior que pueden no reflejar su visión del mundo.

El Acuerdo de Compra-Venta

Uno de los aspectos más importantes de un acuerdo de accionistas rige la sucesión de la propiedad. Esta sección, llamada acuerdo de compra-venta, es el foco de este artículo.

Un acuerdo de compra-venta es un contrato celebrado por los propietarios de una empresa familiar para definir los derechos y obligaciones de los propietarios ante la ocurrencia de ciertos eventos «desencadenantes». Estos eventos podrían ser cualquier número de escenarios de vida que causarían que los propietarios desearan tener formas predeterminadas y legalmente exigibles para lidiar con la situación. Pueden ser eventos de relación, como un matrimonio o un divorcio; eventos impredecibles de la vida, como la incapacidad o la mala conducta de un propietario; o eventos de partida, como la jubilación o la muerte.

A través del acuerdo, los propietarios acuerdan restringir su derecho a vender o transferir libremente su participación en el capital a favor de proporcionar una transición ordenada y predecible de la propiedad del negocio.

Un acuerdo de compra-venta eficaz responde a las siguientes preguntas:

• ¿Quién tiene derecho a poseer una participación en el negocio familiar?
• ¿Qué eventos desencadenarán la obligación de comprar o vender una participación en el negocio familiar?
• ¿Cuál será el proceso para valorar las acciones?
• ¿Cuál será el precio de compra de las acciones y los términos de la transacción?
• ¿Cómo se financiará la transacción?

Cinco razones por las que Necesita un Acuerdo de Compra-Venta

Hay razones convincentes para tener un acuerdo de accionistas, una de las cuales es su contribución a la supervivencia a largo plazo de la empresa. Una de las ventajas competitivas inherentes a las empresas familiares es su propiedad estable. Los mercados y los equipos de gestión favorecen la estabilidad a largo plazo para una empresa, que se puede lograr a través de capital a largo plazo, activos a largo plazo, decisión de propiedad y propietarios comprometidos a largo plazo. Un acuerdo de accionistas ayuda a salvaguardar el activo más importante de una familia, permitiendo que su base de propiedad permanezca estable, decisiva y bajo el control de la familia.

Para aquellos propietarios de negocios familiares que aún no han incluido un acuerdo de compra-venta en su planificación, aquí hay cinco razones para considerar hacerlo en un futuro cercano:

1. Para garantizar la continuidad de la propiedad familiar
   Para los propietarios que desean mantener el control de la propiedad familiar y pasar el negocio a la próxima generación, el acuerdo puede garantizar que solo los descendientes lineales puedan heredar, comprar o poseer acciones en la empresa. Este acuerdo puede prejuzgar la ley matrimonial, los acuerdos prenupciales o las leyes de sucesión, asegurando que la familia mantenga el control del negocio.
2. Crear un mercado para la venta de acciones
   La mayoría de las empresas familiares de propiedad privada carecen de un mercado abierto para comprar y vender acciones, lo que hace que sus intereses de propiedad sean altamente ilíquidos. Un acuerdo de compra-venta eficaz crea un mercado interno que permite a un propietario familiar entrar o salir de la propiedad, y describe las condiciones y los términos para que los propietarios se desprendan de algunas o todas sus acciones. Esto se hace manteniendo los intercambios de propiedad y el control dentro de la familia.
3. Definir las condiciones que «desencadenarían» la venta y compra de acciones
   Los acuerdos efectivos de compra-venta definen un conjunto completo de condiciones que, si están presentes, desencadenarán una compra, venta o transferencia de propiedad obligatoria entre las partes. Como la mayoría de los problemas de planificación patrimonial, estos eventos desencadenantes no son agradables de considerar (por ejemplo, muerte, discapacidad, divorcio o mala conducta), pero las familias deben evaluar las implicaciones potenciales de estos eventos con anticipación, en lugar de una vez que hayan ocurrido.
4. Generar un proceso para la valoración de las acciones
   Una de las funciones importantes de un acuerdo de compra-venta es establecer el proceso por el cual se valorarán las acciones en el momento de una venta. Hay diferentes métodos de valoración que se pueden utilizar en el acuerdo, incluyendo:

• Acuerdos de precio fijo, que establecen el precio de compra futuro en un monto específico en dólares
• Acuerdos de fórmula, que proporcionan una fórmula específica para determinar el precio de compra en el momento de la transacción
• Acuerdos de proceso de valoración, que proporcionan un esquema del proceso de valoración que tendrá lugar en el futuro (por ejemplo, cuántos tasadores usar, cómo seleccionar al tasador(s) y el momento de la tasación).Cada uno de estos métodos tiene ventajas y desventajas que explorar antes de seleccionar un método de valoración.

1. Establecer un mecanismo de financiación para facilitar la transacción
   En última instancia, si en el momento de la transacción, el comprador obligado (ya sea la empresa u otros accionistas) no puede pagar el precio de compra, el acuerdo de compra-venta no ha cumplido su objetivo principal de garantizar una transición ordenada de la propiedad. En tal caso, especificar la fuente de financiación para la compra es una de las secciones más críticas, aunque pasadas por alto, de un acuerdo de compra-venta. Existen numerosos mecanismos de financiación, que incluyen pólizas de seguro de vida, una venta a plazos, la liquidación de activos corporativos acumulados o el préstamo de fondos externos. Determinar qué opción, o combinación de opciones, servirá mejor a las necesidades de una familia depende de sus metas y situaciones financieras únicas.

Situaciones En las que los Acuerdos de Compra-Venta Ayudan

A continuación se presentan ejemplos de situaciones comunes a las que se enfrentan los propietarios de empresas familiares que pueden dar lugar a desafíos de propiedad que un acuerdo de compra-venta eficaz puede aliviar. Si bien esta lista no es en absoluto exhaustiva, demuestra la diversidad de cuestiones que puede abordar un instrumento de este tipo para proteger a las familias y las empresas.

Situaciones de Planificación Patrimonial

• Valoración de Acciones a Efectos del Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones
  A la muerte de un propietario, el proceso de valoración descrito en un acuerdo de compra-venta puede establecer el valor de las acciones del propietario fallecido a efectos del impuesto sobre donaciones y donaciones. En los Estados Unidos, por ejemplo, el IRS tiende a examinar las valoraciones en las transacciones entre familiares con un escrutinio mucho mayor. El IRS a menudo recurre a las disposiciones de valoración dentro de un acuerdo de compra-venta para determinar si el valor prescrito de las acciones del difunto se aproxima al valor justo de mercado. En consecuencia, las familias y sus abogados deben asegurarse de involucrar a tasadores calificados en la redacción de los acuerdos de compra-venta para evitar consecuencias fiscales potencialmente catastróficas.
• Proporcionar liquidez cuando se vencen los impuestos sobre el Patrimonio
  La empresa familiar a menudo representa un activo altamente ilíquido que puede comprender la mayoría del patrimonio neto del propietario. En consecuencia, para muchos propietarios y herederos, el pago de los impuestos de bienes y regalos asociados puede parecer una perspectiva paralizante. Para aquellos propietarios que no han participado en una planificación fiscal adecuada, sus temores pueden ser reconocidos, obligándolos a liquidar el negocio para cubrir la exposición fiscal. La solución es integrar la preparación de un acuerdo de compra-venta en el proceso de planificación patrimonial de los propietarios. Al hacerlo, las familias y sus abogados coordinan estas técnicas efectivas que ayudan a minimizar la carga futura de impuestos sobre el patrimonio al tiempo que establecen un mecanismo de financiamiento para ayudar a cubrir los impuestos pendientes.

Situaciones personales

• Divorcio
  Todos los acuerdos de compra-venta deben incluir una disposición que permita a otros accionistas o a la empresa familiar comprar acciones de un propietario que está pasando por un divorcio. La ausencia de tal disposición podría dar lugar a que se otorgaran acciones al cónyuge no propietario mediante un decreto de liquidación de bienes, lo que haría que un cierto control sobre la empresa quedara en manos de un ex cónyuge potencialmente hostil.Esto es especialmente importante en los Estados Unidos en los estados de bienes gananciales, donde es probable que un interés de propiedad en un negocio se clasifique como perteneciente conjuntamente a la pareja casada, lo que da derecho a cada cónyuge a una participación igual en el interés de propiedad. Un acuerdo de compra-venta efectivo puede evitar los procedimientos de divorcio e impedir que un ex cónyuge reciba derechos de voto sobre el negocio.
• Quiebra / Protección de acreedores
  ¿Qué sucede si un accionista se ve envuelto en un procedimiento de quiebra? ¿Pueden sus acreedores o el fideicomisario de bancarrota terminar como propietario de la empresa? Desafortunadamente, sin un acuerdo de compra-venta adecuado, en realidad podrían.Para evitar que la empresa familiar se vea envuelta en los procedimientos de quiebra personal de un propietario, asegúrese de incluir una disposición en el acuerdo de compra-venta que requiera que los propietarios notifiquen a sus compañeros propietarios antes de declararse en bancarrota. Los propietarios restantes o la empresa tendrán entonces la oportunidad de comprar las acciones del propietario en quiebra al precio ya acordado. La propiedad y el control del negocio permanecerán protegidos de los acreedores y los fondos recibidos de la compra deben satisfacer el interés del fideicomisario de bancarrota en la compañía.

Situaciones de gobernanza

• Propietarios de Minorías cautivas / Sin derecho a voto
  Debido a la falta de comercialización de las acciones de una empresa privada, es posible que los accionistas que no están de acuerdo con la dirección de la empresa se sientan nerviosos sobre el valor futuro de sus participaciones y atrapados en su propiedad. En las empresas familiares que cotizan en bolsa, la solución es simple: si un accionista no está de acuerdo con la dirección de la empresa, puede vender las acciones y seguir adelante. Sin embargo, no es tan fácil en una empresa familiar privada donde un mercado natural para vender las acciones no puede exist.In situaciones como esta, un acuerdo de compra-venta puede servir como un instrumento de resolución de disputas, dictando un proceso que los accionistas deben someterse para tratar de resolver sus diferencias. Un resultado puede ser la compra de la participación de propiedad del accionista insatisfecho de acuerdo con el proceso descrito en el acuerdo.

Situaciones de mala conducta

• Eliminar a un Propietario Perjudicial
  Ocasionalmente, las acciones de un propietario pueden ser tan perjudiciales para la empresa que se vuelve insostenible para el propietario permanecer conectado con el negocio familiar. Ejemplos de este nivel de malversación podrían incluir participar en prácticas comerciales fraudulentas, ayudar a un competidor o violar significativamente los valores profundamente arraigados de la familia. Para estos escenarios, un acuerdo de compra-venta efectivo puede ayudar a delinear las normas de conducta que se esperan de los propietarios y dictar los términos de una venta forzada por parte del propietario perjudicial. Este tipo de venta forzada a menudo incorpora una penalización a la valoración de la participación en la propiedad para evitar el enriquecimiento injusto por parte del propietario infractor.

Acuerdos de compra-Venta y Longevidad Multigeneracional

A menudo, las familias de negocios esperan que sus lazos familiares y patrimonio compartido los sostengan a través de momentos difíciles como socios propietarios, y en el mejor de los casos, lo harán. Tener relaciones familiares sólidas, una historia compartida, valores y objetivos comunes y una serie de otros ingredientes contribuyen a un equipo de propiedad familiar eficaz y sólido. Pero es probable que ocurran eventos de la vida previsibles e inesperados y que puedan crear implicaciones negativas entre los propietarios. Las familias no deben poner en peligro uno de sus bienes más sagrados e importantes al descuidar el establecimiento de los acuerdos legales adecuados para protegerlo.

Un acuerdo de compra-venta bien redactado puede contribuir en gran medida a garantizar la longevidad multigeneracional de una empresa familiar y también puede ayudar a proteger a la familia. Implementar y actualizar periódicamente un acuerdo de compra-venta es una práctica sabia para los propietarios de negocios familiares, y puede proporcionar tranquilidad sobre el futuro.Mercer, Christopher. «Acuerdos de compra-venta para Propietarios de Negocios Familiares y de Propiedad Privada.»Peabody Publishing, 2010. Páginas 71-73.

Descargo de responsabilidad: Las opiniones expresadas en este artículo son únicamente del autor. La información contenida en este artículo se proporciona únicamente con fines informativos. Este artículo no constituye asesoramiento legal ni crea una relación abogado-cliente. Debido a la generalidad de este artículo, la información proporcionada en este documento puede no ser aplicable en todas las situaciones o en todas las jurisdicciones y no se debe actuar sin el asesoramiento legal específico de un abogado con licencia basado en situaciones particulares.