af alle de potentielle trusler mod succes for en familieejet virksomhed, en af de mest destabiliserende kan komme indefra i familien-når en individuel ejer eller en fraktion af ejere forsøger at sælge deres ejerandel til en ekstern part. Selvom dette er en sjælden begivenhed, når det sker, det kan bringe nød til systemet, såsom stejle økonomiske konsekvenser, forlegenhed for familien og virksomheden, og skade på familieforhold. Bare at vide, at det kunne ske, er nok til at forstyrre en forretningsfamilie.

familieejere kan se uden for familien efter en køber af deres aktier af en række årsager. Deres motivationer kan variere fra den ædle til den uærlige. De ønsker måske at donere deres aktier til en non-profit organisation for at finansiere en velgørenhedsorganisation. De kan have et personligt behov for likviditet. De kan have en ufuldstændig ejendomsplan eller slet ingen ejendomsplan. De ønsker måske at afspore den aktuelle retning af virksomheden eller hindre en kommende bestyrelsesbeslutning. Eller de kan ønske at sabotere virksomheden eller familien ved at invitere en konkurrent til at købe familievirksomheden, helt eller delvist. Vi har set alle disse situationer finde sted, og en række andre.

uanset motivationen kan aktionærerne lovligt og med succes sælge eller overføre deres aktier til en ejer uden for familien uden konsekvenser i mangel af en juridisk aftale, der begrænser dette. Denne forebyggende aftale kaldes en aktionæraftale.

en aktionæraftale er en juridisk håndhævelig kontrakt, som alle-ja, hele familievirksomhedsejere burde have på plads. Det er et instrument, der løser flere bekymringer, beskytter mod fremtidige potentielle problemer og kan tilpasses til hver families særlige situation. Betragt det som en god forsikring.

en aktionæraftale er en juridisk aftale mellem ejere, der indeholder et sæt regler, der:

• beskytter familiens kontrol med virksomhedens egenkapital ved at styre salg, overførsel og arv af ejerskab
• forhindrer dødvande ved at bestemme beslutningskriterier og processer blandt ejere
• tilbyder likviditetsoptioner, herunder en aftalt metode til værdiansættelse af aktier ved et salg
• bestemmer et handlingsforløb under ekstraordinære omstændigheder såsom en ejers død, uarbejdsdygtighed eller dårlig opførsel.

På trods af de stærke fordele ved en aktionæraftale overser forretningsfamilier for ofte dem og sætter ubevidst deres virksomhed i fare ved ikke at have en på plads. Familievirksomhedsejere uden en aktionæraftale vil drage fordel af oversigten i denne artikel. Men de familievirksomhedsejere, der allerede har en form for en aktionæraftale på plads, er ikke fritaget for at undersøge dette behov. Ligesom enhver anden forretningskontrakt passer En størrelse ikke alle eller varer evigt. Disse familier ville være klogt at gennemgå deres nuværende aftale med jævne mellemrum for at sikre, at den er opdateret og stadig passer til deres udviklende mål. Især når familier nærmer sig en generationsovergang, den næste generation burde evaluere deres aktionæraftale og overveje, om vilkårene passer til deres virkelighed, snarere end at arve dem fra den forrige generation, der muligvis ikke afspejler deres verdensbillede.

Buy-Sell-aftalen

et af de vigtigste aspekter af en aktionæraftale regulerer arven efter ejerskab. Dette afsnit, kaldet en buy-sell-aftale, er fokus for denne artikel.

en køb-salgsaftale er en kontrakt indgået af ejerne af en familievirksomhed for at definere ejernes rettigheder og forpligtelser ved forekomsten af visse “udløsende” begivenheder. Disse begivenheder kan være et hvilket som helst antal livsscenarier, der får ejerne til at ønske at have forudbestemt, juridisk håndhævelige måder at håndtere situationen på. De kan være forholdsbegivenheder såsom et ægteskab eller skilsmisse; uforudsigelige livsbegivenheder såsom en ejers uarbejdsdygtighed eller forseelse; eller afgående begivenheder såsom pensionering eller død.

gennem aftalen accepterer ejerne at begrænse deres ret til frit at sælge eller overføre deres egenkapitalinteresse til fordel for en ordnet og forudsigelig overgang af virksomhedens ejerskab.

en effektiv køb – salgsaftale besvarer følgende spørgsmål:

• Hvem har ret til at eje en andel i familievirksomheden?
• hvilke begivenheder vil udløse forpligtelsen til at købe eller sælge en andel i familievirksomheden?
• hvad bliver processen til værdiansættelse af aktierne?
• hvad bliver købsprisen for aktierne og vilkårene for transaktionen?
• hvordan vil transaktionen blive finansieret?

fem grunde til, at du har brug for en Buy-Sell-aftale

Der er tvingende grunde til at have en aktionæraftale, ikke mindst dens bidrag til virksomhedens langsigtede overlevelse. En af de iboende konkurrencemæssige fordele ved familieejede virksomheder er deres stabile ejerskab. Markeder og ledelsesteams favoriserer langsigtet stabilitet for en virksomhed, der kan opnås gennem langsigtet kapital, langsigtede aktiver, ejerskab beslutsomhed, og engagerede, langsigtede ejere. En aktionæraftale hjælper med at beskytte en families mest betydningsfulde aktiv, så dens ejerskabsgrundlag forbliver stabilt, afgørende og i familiens kontrol.

for de familievirksomhedsejere, der endnu ikke har inkluderet en buy-sell-aftale i deres planlægning, er her fem grunde til at overveje at gøre det i den nærmeste fremtid:

1. for at sikre kontinuiteten i familieejerskab
   for ejere, der ønsker at opretholde familieejerskabskontrol og videregive virksomheden til næste generation, kan aftalen sikre, at kun lineære efterkommere kan arve, købe eller nogensinde eje aktier i virksomheden. Denne aftale kan foregribe ægteskabslovgivning, ægteskabsaftaler, eller ejendomslovgivning, sikre, at familien bevarer kontrollen med virksomheden.
2. at skabe et marked for salg af Aktier
   de fleste privatejede familievirksomheder mangler et åbent marked for at købe og sælge aktier, hvilket får deres ejerskabsinteresser til at være meget illikvide. En effektiv buy-sell-aftale skaber et indre marked, der giver en familieejer mulighed for at gå ind i eller forlade ejerskabet, og beskriver betingelserne og betingelserne for, at ejere kan afhænde nogle af eller alle deres aktier. Dette gøres samtidig med at ejerskabsudvekslinger og kontrol holdes inden for familien.
3. for at definere de betingelser, der ville “udløse” salg og køb af Aktier
   effektive køb-salgsaftaler definerer et omfattende sæt betingelser, der, hvis de er til stede, vil udløse et obligatorisk køb, salg eller overdragelse af ejerskab mellem parterne. Som de fleste ejendomsplanlægningsproblemer er disse udløsende begivenheder ikke behagelige at overveje (f.eks. død, handicap, skilsmisse eller forseelse), men familier skal evaluere de potentielle konsekvenser af disse begivenheder på forhånd, snarere end når de først er sket.
4. at generere en proces til værdiansættelse af aktierne
   En af de vigtige funktioner i en buy-sell-aftale er at fastlægge den proces, hvormed aktierne værdiansættes på salgstidspunktet. Der er forskellige værdiansættelsesmetoder, der kan anvendes i aftalen, herunder:

• fastprisaftaler, der fastsætter den fremtidige købspris til et bestemt dollarbeløb
• Formelaftaler, som giver en specifik formel til bestemmelse af købsprisen på transaktionstidspunktet
• Værdiansættelsesprocesaftaler, som giver en oversigt over den værdiansættelsesproces, der vil finde sted i fremtiden (f.eks. hvor mange taksatorer der skal bruges, hvordan man vælger taksator(er) og tidspunktet for vurderingen).Hver af disse metoder har fordele og ulemper at udforske, før du vælger en værdiansættelsesmetode.

1. for at etablere en finansieringsmekanisme til at lette transaktionen
   i sidste ende, hvis den forpligtede køber (enten virksomheden eller andre aktionærer) på transaktionstidspunktet ikke er i stand til at betale købsprisen, har buy-sell-aftalen undladt sit primære mål om at sikre en ordnet overgang af ejerskab. I et sådant tilfælde er angivelse af finansieringskilden til købet blandt de mest kritiske, men alligevel oversete dele af en buy-sell-aftale. Der findes adskillige finansieringsmekanismer, som inkluderer livsforsikringspolicer, et afdragssalg, likvidation af akkumulerede virksomhedsaktiver eller låntagning af eksterne midler. At bestemme hvilken mulighed eller kombination af muligheder der bedst tjener en families behov afhænger af deres mål og unikke økonomiske situationer.

situationer, hvor køb-salgsaftaler hjælper

nedenfor er eksempler på almindelige situationer, som familievirksomhedsejere står over for, hvilket kan resultere i ejerskabsudfordringer, som en effektiv køb-salgsaftale kan afhjælpe. Selvom denne liste på ingen måde er udtømmende, demonstrerer den mangfoldigheden af spørgsmål, der kan løses ved hjælp af et sådant instrument til beskyttelse af familier og virksomheder.

Ejendomsplanlægningssituationer

• værdiansættelse af aktier til ejendoms-og Gaveskatningsformål
  ved en ejers død kan værdiansættelsesprocessen, der er skitseret i en købs-salgsaftale, fastlægge værdien af den afdøde ejers aktier til gave-og ejendomsbeskatningsformål. I USA, for eksempel, IRS tendens til at undersøge værdiansættelser i transaktioner mellem pårørende med langt større kontrol. IRS henvender sig ofte til værdiansættelsesbestemmelserne inden for en køb-salgsaftale for at afgøre, om den foreskrevne værdi af decedentens aktier tilnærmer sig dagsværdien. Derfor bør familier og deres advokater sørge for at inddrage kvalificerede bedømmere i udarbejdelsen af købsaftalerne for at undgå potentielt katastrofale skattemæssige konsekvenser.
• tilvejebringelse af likviditet, når ejendomsskatter forfalder
  familievirksomheden repræsenterer ofte et meget illikvidt aktiv, der kan udgøre et flertal af ejerens nettoværdi. Derfor, for mange ejere og arvinger, at betale de tilknyttede gave-og ejendomsskatter kan virke som et lammende udsigter. For de ejere, der ikke har engageret sig i tilstrækkelig skatteplanlægning, kan deres frygt anerkendes, hvilket tvinger dem til at afvikle virksomheden for at dække skatteeksponeringen. Løsningen er at integrere udarbejdelsen af en buy-sell-aftale i ejernes ejendomsplanlægningsproces. Ved at gøre det, familier og deres advokater koordinerer disse effektive teknikker, der hjælper med at minimere den fremtidige ejendomsskattebyrde, samtidig med at der etableres en finansieringsmekanisme, der hjælper med at dække eventuelle resterende skyldige skatter.

personlige situationer

• skilsmisse
  Alle købsaftaler skal indeholde en bestemmelse, der gør det muligt for andre aktionærer eller familievirksomheden at købe aktier fra en ejer, der gennemgår en skilsmisse. Fraværet af en sådan bestemmelse kan resultere i, at aktier tildeles den ikke-ejers ægtefælle gennem et dekret om ejendomsafvikling, hvilket får en vis kontrol over virksomheden til at hvile i hænderne på en potentielt uvenlig eks-ægtefælle.Dette er især vigtigt i USA i samfundsstater, hvor en ejerandel i en virksomhed sandsynligvis klassificeres som tilhørende det ægtepar, hvilket giver hver ægtefælle ret til en lige andel i ejerandelen. En effektiv køb-salgsaftale kan forhindre skilsmissesagen og forhindre en tidligere ægtefælle i at modtage stemmeret over virksomheden.
• konkurs / kreditorbeskyttelse
  Hvad sker der, hvis en aktionær er involveret i en konkursprocedure? Kan hans / hendes kreditorer eller konkursforvalteren ende som ejer af virksomheden? Desværre, uden en ordentlig buy-sell aftale, de rent faktisk kunne.For at forhindre, at familievirksomheden bliver involveret i en ejers personlige konkursbehandling, sørg for at medtage en bestemmelse i købsaftalen, der kræver, at ejere underretter deres medejere, inden de indgiver konkurs. De resterende ejere eller selskab vil derefter have mulighed for at købe den konkursramte ejers aktier til den allerede aftalte pris. Ejerskab og kontrol af virksomheden forbliver beskyttet mod kreditorer, og de midler, der modtages fra købet, skal tilfredsstille konkursforvalterens interesse i virksomheden.

Styringssituationer

• Captive minoritet / ikke-stemmeberettigede ejere
  På grund af den manglende omsættelighed af et privat selskabs aktier er det muligt for aktionærer, der er uenige i selskabets retning, at føle sig nervøse over den fremtidige værdi af deres beholdninger og fanget i deres ejerskab. I børsnoterede familievirksomheder er løsningen enkel-hvis en aktionær ikke er enig i virksomhedens retning, kan han eller hun sælge aktierne og gå videre. Det er dog ikke så let i en privatejet familievirksomhed, hvor et naturligt marked for at sælge aktierne måske ikke exist.In situationer som denne kan en køb-salgsaftale tjene som et tvistbilæggelsesinstrument, der dikterer en proces, som aktionærerne skal gennemgå for at forsøge at løse deres forskelle. Et resultat kan være køb af den utilfredse aktionærs ejerandel i henhold til den proces, der er beskrevet i aftalen.

misforhold situationer

• fjernelse af en skadelig ejer
  lejlighedsvis kan en ejers handlinger være så skadelige for virksomheden, at det bliver uholdbart for ejeren at forblive forbundet med familievirksomheden. Eksempler på dette niveau af misfeasance kan omfatte at engagere sig i svigagtig forretningspraksis, hjælpe en konkurrent eller i væsentlig grad krænke familiens dybt holdte værdier. For disse scenarier, en effektiv køb-salgsaftale kan hjælpe med at skitsere de adfærdsstandarder, der forventes af ejere, og diktere betingelserne for et tvunget salg af den skadelige ejer. Denne type tvangssalg inkorporerer ofte en straf for værdiansættelsen af ejerandelen for at undgå uretfærdig berigelse fra den krænkende ejer.

Køb-Sælg-aftaler og Multigenerational levetid

ofte forventer forretningsfamilier, at deres familiære bånd og fælles arv vil opretholde dem gennem vanskelige øjeblikke som ejerpartnere, og i de bedste tilfælde vil de. At have stærke familieforhold, en fælles historie, fælles værdier og mål, og en række andre ingredienser bidrager til et effektivt og stærkt familieejerteam. Men både forudsigelige og uventede livshændelser vil sandsynligvis forekomme og kan skabe negative konsekvenser blandt ejere. Familier bør ikke sætte en af deres mest hellige og væsentlige aktiver i fare ved at forsømme at indføre de rigtige juridiske aftaler for at beskytte den.

en veludformet buy-sell-aftale kan gå langt i retning af at sikre en familievirksomheds multigenerationelle levetid og kan også hjælpe med at beskytte familien. Implementering og periodisk opdatering af en buy-sell-aftale er en klog praksis for familievirksomhedsejere, og kan give ro i sindet om fremtiden.

Mercer, Christopher. “Køb-Sælg aftaler for tæt hold og familie virksomhedsejere.”Peabody Publishing, 2010. Sider 71-73.

ansvarsfraskrivelse: Synspunkterne i denne artikel er kun forfatterens. Oplysningerne i denne artikel leveres udelukkende til orienteringsformål. Denne artikel udgør ikke juridisk rådgivning eller oprette en advokat-klient forhold. På grund af denne artikels generelle karakter, oplysningerne heri er muligvis ikke gældende i alle situationer eller i alle jurisdiktioner og bør ikke handles uden specifik juridisk rådgivning fra en autoriseret advokat baseret på bestemte situationer.