korkeimman oikeuden päätös Pollock vastaan Farmers ’Loan & Trust Co. of 1895 aloitti aallon tai sarjan innovaatioita rahoituspalvelujen yhteisön sekä verokohtelun ja sääntelyn valtiolta. Tämä erityistapaus johti erään johtavan investointipankin tutkimuksen mukaan” hallitustenväliseen verosuojausoppiin”, joka lopulta johti ” verottomaan asemaan.”Kunnallisten obligaatioiden korot eivät yleensä ole bruttotulojen ulkopuolella liittovaltion tuloverotuksessa (mutta myyntivoitot tai markkinoiden diskonttaus eivät ole verovapaita); näissä tarkoituksissa kertyvää alkuperäistä emissioalennusta pidetään myös ”korkona”, joka ei kuulu bruttotuloihin liittovaltion tuloverotuksessa. Joitakin kuntaobligaatioita kutsutaan ”yksilöidyiksi yksityisen toiminnan joukkovelkakirjoiksi” ja ne ovat vaihtoehtoisen vähimmäisveron alaisia etuoikeuseriä. Lisäksi yritysverovelvolliset saattavat joutua sisällyttämään muutoin Verovapaiden kunnallisten obligaatioiden korot laskentaperusteeseen vaihtoehtoista vähimmäisveroa ja muita erityisveroja varten.

niiden verovelvollisten osalta, jotka ostavat samassa valtiossa liikkeeseen laskettuja kunnallisia obligaatioita, korot on yleensä vapautettu myös valtion-ja kunnallisverosta. Osavaltiot verottavat yleensä muissa osavaltioissa liikkeeseen laskettujen kunnallisten obligaatioiden korkoja. Tilakohtainen vaihtelu on kuitenkin huomattavaa. Esimerkiksi Marylandissa on myös erityinen vapautus Marylandin liikkeeseen laskemien kuntien obligaatioiden myyntivoitosta. Minnesota sen sijaan ei myönnä poikkeuslupaa. Eri osavaltioiden intressien eriyttämistä käsiteltiin asiassa Kentucky v. Davis, 553 U. S. 328 (2008).

Kuntaobligaatioita voidaan laskea liikkeeseen jommassakummassa muodossa: a) tulolainassa tai b) yleisessä OBLIGAATIOSSA (GO). Revenue bonds voidaan laskea liikkeeseen virasto, komissio, tai viranomainen luotu lainsäädännön voidakseen rakentaa ”laitos,” kuten tietulli silta, turnpike, sairaala, yliopiston Asuntola, vesi, viemäri, apuohjelmia ja sähkö piirit; tai satamissa. Maksuilla, veroilla tai tiemaksuilla, jotka veloitetaan laitoksen käytöstä, maksetaan lopulta velka pois.

monet valtiot, joilla on verotusoikeus, laskevat liikkeeseen myös tulolainoja, mutta rajoittavat velanhoitorahastot vain niihin valtionyrityksen varoihin, jotka tuottavat nämä tulot. Liikkeeseen laskeva hallitus ei lupaa omaa luottoaan joukkovelkakirjojen maksamiseen. Kun kunta ottaa velanhoitovastuun, jos hankkeen tuotot eivät riitä,se katsotaan kaksijakoiseksi. Tässä tapauksessa ne ovat kuitenkin enemmänkin GO: n joukkovelkakirjoja, paitsi että konkurssi-ja vakuustarkoituksessa niillä on pantattujen tulojen tarjoama lisävakuus. Esimerkki kaksipiippuisista joukkovelkakirjalainoista ovat vesi-ja viemärilainat, jotka on laskettu liikkeeseen vesi-ja viemärilainajärjestelmien puolesta.

Tulolainoja lasketaan useimmiten liikkeeseen tuloja tuottavan julkisen urakkahankkeen, kuten siltojen, tunnelien, viemärijärjestelmien, koulutuksen (esim.korkeakoulujen asuntolat ja / tai opintolainat) rahoittamiseksi. Koulutus-tai koulujärjestelmissä korkeakouluille ja yliopistoille liikkeeseen laskettujen joukkovelkakirjojen vakuutena on yleensä tulo-tai muita progressiivisia veroja. Yleisten velkakirjojen vakuutena voi olla erilaisia luottoja valtion ja paikallisen lainsäädännön mukaan; näihin hyvityksiin kuuluvat paikallisen omaisuuden verot (arvotullit), regressiiviset verot ja/tai kaikki muut kunnalle koituvat tulolähteet. Tulolainojen vakuutena on pääsääntöisesti joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskulla rahoitettu kuntalaitoksen tuottama tulo. On tehtävä toteutettavuustutkimus, jossa verrataan yhden hankkeen IRR: ää (sisäistä tuottoastetta tai tuottoastetta) toiseen ehdotettuun hankkeeseen, koska on tärkeintä varmistaa kunnan menestys. Esimerkiksi, Paikallishallinto ja satamaviranomaiset voivat ehdottaa rakentamista tietyn naapurustossa, perustuu hankkeisiin, jotka ovat onnistuneet aiemmin, tai se voi luoda voittoa viranomainen liikkeeseen tuloja joukkovelkakirjoja rakentaa koulupiiri, esimerkiksi.

tuoreessa lainsäädännössä, vuoden 1999 rahoituspalvelujen Nykyaikaistamislaissa, vuoden 1975 Kunnallislaissa (Securities Rulemaking Board) ja 30.heinäkuuta 2007 FINRASSA (Financial Industry Regulatory Authority), toimiala on kaiken kaikkiaan vahvistunut, ei pelkästään määrältään, vaan myös kumoamalla aiemman lainsäädännön, kuten vuoden 1933 arvopaperilain. Kunnalliset obligaatiot on perinteisesti vapautettu vuoden 1933 Glass–Steagall-lain arkistointivaatimuksista, mutta kuten kaikki muutkin arvopaperit, niihin sovelletaan vuoden 1934 Arvopaperipörssilain petostentorjuntasäännöksiä ja jälleen kerran vasta perustettua FINRAA.

joitakin esimerkkejä Tulolainoista ovat:§ IDRs ja IDBs (Industrial Development Revenue Bonds) tai vuoden 1986 Verouudistuslain voimaantulon jälkeen Pabs (Private Activity Bonds)§ Lease rental bonds§ Special Assessment Bonds (or Special District Bonds or, in California, Mello-Roos Bonds)§ Housing Authority Bonds

as a revenue bond is not back by the full faith and credit of the issuing government, se ei vaadi äänestäjien hyväksyntää. Heinäkuun 1. päivästä 1983 lähtien kaikki kunnan obligaatiot on rekisteröitävä. Kaksi muuta tärkeää säädöstä ovat vuoden 1986 Verouudistuslaki ja 39 yleistä asetusta, jotka koskevat MSRB: n SRO: ta (itsesääntelyorganisaatiota). Kuten edellä on mainittu, MONRB hallinnoi sekä yleisten velvoite-että tulolainojen liikkeeseen laskemista ja kauppaa kunnallisilla arvopapereilla.