Comprendre le Dow Jones Industrial Average (DJIA)
Le Dow Jones Industrial Average (DJIA) est peut-être l’indice boursier le plus suivi au monde. Pourtant, très peu de gens savent réellement que ce nombre ne représente que 30 entreprises.
Naissance de la Moyenne Industrielle du Dow Jones
La Moyenne Industrielle du Dow Jones a été introduite le 26 mai 1896. Le Dow a été créé par un homme nommé Charles H. Dow, l’un des fondateurs de la société Dow Jones &, créée en 1882.
Le premier indice de Dow a été créé en 1884 et se composait de 11 actions liées au transport. Il a ajusté l’indice d’origine (à Wall Street, ce processus est connu sous le nom de « reconstitution”) et l’a renommé Dow Jones Rail Average (dans les années 1970, le nom a été mis à jour en Dow Jones Transportation Average pour couvrir l’introduction du fret aérien et d’autres formes de transport).
Dow s’est vite rendu compte que les entreprises industrielles devenaient rapidement plus importantes que les chemins de fer. Il a ensuite créé un nouvel indice d’actions composé de douze sociétés et l’a appelé le Dow Jones Industrial Average ou DJIA pour faire court. L’indice se composait à l’origine d’entreprises du secteur industriel, y compris celles axées sur le coton, le sucre, le tabac et le gaz.
Pour calculer les chiffres de l’indice déclarés, Dow a additionné le cours des actions de certaines sociétés, divisé par le nombre de sociétés de l’indice à ce moment-là.
La toute première moyenne industrielle du Dow Jones publiée était de 40,94. En termes simples, cela signifie que le cours moyen des douze actions choisies par M. Dow était de 40,94 $.
Les 12 actions initiales du Dow Jones
Les douze actions initiales de la Moyenne industrielle du Dow Jones étaient presque entièrement composées d’entreprises basées sur les produits de base et étaient les suivantes:
- American Cotton Oil Company
- American Sugar Company
- American Tobacco Company
- Chicago Gas Company
- Distillant &Société d’alimentation du bétail
- General Electric
- Laclede Gas Company
- Société nationale principale
- North American Utility Company
- Tennessee Coal&Iron
- U.S. Leather Company (Preferred)
- U.S. Rubber Company
À l’époque, il s’agissait de grandes entreprises rentables et très respectées. La plupart ont finalement été remplacés dans la moyenne industrielle du Dow Jones.
Changements au fil du temps
En 1916, la Moyenne industrielle du Dow Jones a été mise à jour pour inclure 20 actions. En 1928, le DJIA a été étendu à 30 stocks, ce qui reste la règle aujourd’hui.
Un comité composé de S&P Les représentants des indices Dow Jones et les éditeurs du Wall Street Journal décident quelles entreprises sont incluses dans la Moyenne industrielle du Dow Jones.
Il n’y a pas de règles pour l’inclusion de Dow, juste un ensemble de directives générales qui exigent de grandes entreprises importantes, respectées et qui représentent une part importante de l’activité économique aux États-Unis.
Quelles Entreprises Sont Dans le Dow Aujourd’Hui?
La dernière mise à jour de l’indice est entrée en vigueur le 31 août 2020. Amgen, Honeywell et Salesforce ont été ajoutés tandis qu’ExxonMobil, Pfizer et Raytheon ont été supprimés. Les 30 sociétés composant Dow sont :
- 3M
- American Express
- Amgen
- Apple
- Boeing
- Caterpillar
- Cisco Systems
- Coca-Cola
- Dow
- Goldman Sachs Group
- Home Depot
- La société Honeywell International
- IBM
- Intel Corporation
- Johnson&Johnson
- JPMorgan Chase
- Mcdonald’s
- Microsoft
- Nike
- Procter &Gamble
- Salesforce.com
- The Travelers Companies
- UnitedHealth Group Inc
- Verizon
- Visa
- Walgren’s
- WalMart
- Walt Disney
Chevron
Merck
Critiques de la moyenne industrielle Dow Jones
L’effet pratique du calcul de Dow était qu’une action dont le prix de l’action était de 100 $ aurait cinq fois plus d’influence sur la DJIA que celle avec un cours de l’action de 20 $, même si cette dernière société avait une capitalisation boursière 10 fois plus importante.
C’est pourquoi une société telle que Berkshire Hathaway (BRK / A), qui se négocie régulièrement à plus de 250 000 per par action, ne pourrait pas être ajoutée au Dow sans une sorte de modification de la formule car elle représenterait instantanément l’ensemble de l’indice.
Cette faille est rapidement devenue évidente lorsque les sociétés ont annoncé des scissions d’actions et d’autres transactions qui ont modifié leur cours nominal de l’action. Une entreprise en croissance, pour rendre ses actions abordables, peut doubler son encours en divisant 2-1.
Une action de 80 $ tomberait à 40 $, mais il y aurait deux fois plus d’actions en circulation. Selon le calcul initial de la moyenne industrielle du Dow Jones, ce changement cosmétique insignifiant entraînerait une baisse du DJIA même si les actions augmentaient en valeur.
Pour compenser, le diviseur du DJIA est fréquemment modifié pour les événements et les transactions d’entreprise, tels que les dividendes spéciaux et les scissions d’actions.
Structurellement, les critiques s’opposent à la pratique consistant à ne pas tenir compte de la taille globale d’une entreprise, en se concentrant plutôt sur une valeur nominale insignifiante qui peut être modifiée par le rachat ou l’émission d’actions. Certains gestionnaires de fonds professionnels utilisent plutôt le S&P 500, qui s’ajuste à la capitalisation boursière globale.
Le résultat net
Le Dow Jones a beaucoup changé au cours des 100 dernières années et continuera de changer et d’évoluer à mesure que l’économie évolue. Bien que ce ne soit pas la mesure la plus large de la santé économique, comprendre l’histoire et la composition du Dow peut vous aider à déchiffrer un terme courant dans les milieux financiers.
div>
div>
Leave a Reply