A Tesla vezérigazgatója, Elon Musk nemrégiben tweetelt, hogy úgy gondolja, hogy az ipar 2027-re 30 millió akkumulátorral működő elektromos járművet képes előállítani, mivel más autógyártók elkezdenek építeniev modellek. 2019-ben világszerte nagyjából 2 millió EVs-t értékesítettek.

a globális autóipar több milliárd dolláros iparág. Az EVs-re való áttérésre tervezett számok hatalmasak, és felvetik a kérdést: Van-e a világnak elegendő nyersanyaga a célok eléréséhez? A rövid válasz igen, de nem lesz olcsó. A vállalatoknak, beleértve a Teslát is, gondoskodniuk kell arról, hogy ellátási megállapodásokat zárjanak be, vagy kockáztassák, hogy beragadnak a következő EV verseny gödör sávjába.

a Morgan Stanley kutatócsoportja nem sokkal azután tette közzé az interaktív lítium kínálati és keresleti modellt, hogy a Tesla szeptemberben megtartotta akkumulátor-technológiai napját. 22. A csapat szerint a lítium-karbonát-egyenérték vagy az LCE globális termelése 2019-ben mintegy 380 000 tonna volt. Körülbelül egyharmadát az elektromos járművekbe helyezett lítium-ion akkumulátorokra szánták.

az iparág lítium-ellátást lítium-karbonátnak számít. A lítium-karbonát stabil só. A lítium fém finomítása a sóból történik, speciális kezelést igényel, mivel nagyon reaktív. Körülbelül 5, 3 tonna lítium-karbonát szükséges egy tonna lítium-fém előállításához.

egy tipikus EV akkumulátorcellában talán néhány gramm lítium van. Ez körülbelül fél teáskanál cukor. Egy tipikus EV-nek körülbelül 5000 akkumulátorcellája lehet. Onnan építve egyetlen EV-nek nagyjából 10 kilogramm—vagy 22 font-lítium van benne. Egy tonna lítium fém elég ahhoz, hogy körülbelül 90 elektromos autót építsen.

ha mindent elmondunk és megcsinálunk, egymillió autó építése körülbelül 60 000 tonna LCE-t igényel. A 30% – os penetráció elérése, amint Musk tweetelt, amely kényelmesen nagyjából 30 millió autó, körülbelül 1, 8 millió tonna LCE-re, vagyis 5-ször akkora, mint a teljes lítium-bányászat 2019-ben.

Livent (LTHM), Albemarle (ALB) és SQM (SQM) nagy lítium bányászok, és a globális kínálat nagyjából felét teszik ki. Az Albemarle a világ legnagyobb lítiumtermelője, 2019-től mintegy 85 000 tonna kapacitással. Mindhárom bővíti a termelést, hogy lépést tartson a növekvő kereslettel. A legújabb tervek alapján a vállalatok körülbelül 5000 dollárt költenek tonnánként az LCE kapacitásért.

a lítiumiparnak körülbelül 7 milliárd dollárt kell költenie bányászati kapacitásának bővítéséhez. Ez pedig egy csepp a vödörben ahhoz a beruházáshoz képest, amely az akkumulátorok és az autók összeszereléséhez szükséges.

nagy globális akkumulátorgyártók, a GLJ Resarch elemzője szerint Gordon Johnson, köztük a Panasonic (6752.Japán), LG Chem (051910.Korea) és a kortárs Amperex technológia (300750.Kína), 2019 végén körülbelül 200 gigawattóra akkumulátorkapacitást tudott előállítani. Ez elég volt ahhoz, hogy elkészítse a nagyjából 2 millió EVs készült abban az évben. Ez azonban nem elég közel ahhoz, hogy 30 millió akkumulátorral működő autót készítsen.

a kapacitásnak drámaian növekednie kell. A Panasonic például 100 millió dollárt költ arra, hogy 10 százalékkal, azaz 3,5 gigawattórával bővítse a Tesla Akkumulátorkapacitását. Ez gigawattóránként közel 30 millió dollár akkumulátorkészítési kapacitás. Ezzel a számmal a Teslának, a szó legértékesebb autógyártójának 85 milliárd dollárt kellene költenie 3 terawatt óra—azaz 3000 gigawatt óra-építésére, hogy elérje akkumulátorkapacitási céljait.

három terawatt órának elegendőnek kell lennie körülbelül 30 millió jármű számára. Egy tipikus EV-nek körülbelül 100 kilowattóra energiatárolása van az akkumulátorában.

a teljes számla valószínűleg nem lesz olyan meredek. “Az akkumulátor napja alatt a Tesla különféle kezdeményezéseket sorolt fel, amelyek 69% – kal csökkentenék a beruházásokat” – mondta Jairam Nathan, a Daiwa elemzője egy nemrégiben készült kutatási jelentésben. Feltételezi, hogy a Tesla körülbelül 27 milliárd dollárt költ a 3 terawattóra kapacitására, vagyis évente körülbelül 2, 7 milliárd dollárt. Jairam árak Tesla állomány egyenértékű Hold és egy $390 ár cél részvények.

de ez csak az akkumulátor kapacitása. A teslanak autókat is össze kell szerelnie. Az elmúlt 10 évben a Volkswagen (VOW3.Németország), amely évente mintegy 11 millió járművet készíthet, majdnem 180 milliárd dollárt költött. Ez az a pénz, ami a növények fenntartásához és áttelepítéséhez szükséges. A Tesla körülbelül 11 milliárd dollárt költött az elmúlt évtizedben. Ez elég kapacitás előállítására mintegy 700.000 járművek.

Ez egy másik közelítés, de más autógyártókat is beleértve, autónként körülbelül 10 000 dollárba kerül egy növény felállítása. Még akkor is, ha ez 50% – kal túl magas, legalább 150 milliárd dollárt jelent az új EV auto assembly kapacitás építéséhez, hogy elérje az 30% EV penetrációt.

az iparnak az alacsony végén körülbelül 200 dollár inkrementális tőkét kell költenie, hogy 2030-ig 30 millió EVs-t készítsen. Ha ez megtörténik, a befektetők fontolóra vehetik az EV értékláncának befektetését—bányászokba vagy akkumulátorvállalatokba.

az EV maker készletei 2020-ban lángba borultak, az akkumulátorgyártók és a lítium-szállító készletek pedig nem maradtak fenn. EV készletek Barron zeneszámai több mint 400% – kal emelkednek. Az akkumulátorkészletek 70% – kal, a lítium-bányász részvények pedig átlagosan 17% – kal növekednek. Mindegyik sokkal jobb, mint az S&p 500 és a Dow Jones Ipari Átlag

összehasonlítható nyeresége. A befektetőknek, ha bármilyen bányászba fektetnek be, figyelembe kell venniük az árupiaci árakat. Az LCE árai nagyjából 40% – kal csökkentek 2019-hez képest. A jó hír a befektetők számára előretekintő. A Morgan Stanley kutatócsoportja lapos árazást lát a következő néhány évben.

lítium bányászok kereskedelem mintegy 30-szor becsült 2021 jövedelem. Az akkumulátorgyártók hasonló többszörös kereskedelmet folytatnak. EV döntéshozók másrészt a kereskedelem nagyon magas többszöröse várható értékesítés. Sokan közülük még nem keresnek pénzt, így a PE arányok értelmetlenek.

mi van, ha LCE árak tüske? Lehet, hogy megöli az EV témát? Lehetséges, de valószínűtlen. A lítium-karbonát ára körülbelül 12 000 dollár volt tonnánként 2019-ben. Ha az LCE költsége megduplázódik, az EV költségének néhány száz dollárral kell emelkednie a magasabb nyersanyagköltségek ellensúlyozása érdekében.

írja az Al Root at [email protected]