Il CEO di Tesla Elon Musk ha recentemente twittato che pensa che l’industria potrebbe produrre 30 milioni di veicoli elettrici alimentati a batteria entro il 2027 mentre altri produttori di auto iniziano a costruiremodelli EV. Circa 2 milioni di veicoli elettrici sono stati venduti a livello globale in 2019.

Il business globale dell’auto è un’industria multimiliardaria. I numeri previsti per una transizione allo SVE sono enormi e sollevano la domanda: il mondo ha abbastanza materia prima per raggiungere gli obiettivi? La risposta breve è sì, ma non sarà economico. Le aziende, tra cui Tesla, devono assicurarsi di avere accordi di fornitura bloccati o rischiare di essere bloccati nella corsia dei box della prossima gara EV.

Il team di ricerca di Morgan Stanley ha pubblicato un modello interattivo di offerta e domanda di litio poco dopo che Tesla ha condotto il suo battery technology day a settembre. 22. Il team afferma che la produzione globale di carbonato di litio equivalente, o LCE, è stata pari a circa 380.000 tonnellate nel 2019. Circa un terzo era destinato alle batterie agli ioni di litio messe nei veicoli elettrici.

L’industria conta la fornitura di litio come carbonato di litio. Il carbonato di litio è un sale stabile. Il litio metallico è raffinato dal sale e richiede una manipolazione speciale perché è altamente reattivo. Ci vogliono circa 5,3 tonnellate di carbonato di litio per fare una tonnellata di metallo al litio.

Una tipica cellula di batteria EV ha forse un paio di grammi di litio in esso. Questo è circa mezzo cucchiaino di zucchero. Un EV tipico può avere circa 5.000 celle della batteria. Costruire da lì, un singolo EV ha circa 10 chilogrammi-o 22 libbre-di litio in esso. Una tonnellata di metallo al litio è sufficiente per costruire circa 90 auto elettriche.

Quando tutto è detto e fatto, la costruzione di un milione di auto richiede circa 60.000 tonnellate di LCE. Colpire la penetrazione del 30%, come ha twittato Musk, che è convenientemente di circa 30 milioni di auto, funziona a circa 1,8 milioni di tonnellate di LCE, o 5 volte la dimensione dell’industria mineraria del litio totale in 2019.

Livent (LTHM), Albemarle (ALB) e SQM (SQM) sono grandi minatori di litio e rappresentano circa la metà dell’offerta globale. Albemarle è il più grande produttore mondiale di litio, con circa 85.000 tonnellate di capacità, a partire dal 2019. Tutti e tre stanno espandendo la produzione per tenere il passo con la crescente domanda. Sulla base di piani recenti, le aziende spendono circa $5.000 a tonnellata per capacità LCE.

L’industria del litio ha bisogno di spendere circa billion 7 miliardi per espandere la sua capacità mineraria. E questa è una goccia nel secchio rispetto agli investimenti necessari per fare batterie e assemblare auto.

Grandi produttori di batterie globali, secondo GLJ Resarch analista Gordon Johnson, tra cui Panasonic (6752.Giappone), LG Chem (051910.Corea) e contemporanea tecnologia Amperex (300750.Cina), potrebbe produrre circa 200 gigawattora di capacità della batteria alla fine del 2019. Questo è stato sufficiente per fabbricare i circa 2 milioni di veicoli elettrici realizzati quell’anno. Non è abbastanza vicino, tuttavia, per fare 30 milioni di auto alimentate a batteria.

La capacità deve aumentare drasticamente. Panasonic, ad esempio, sta spendendo million 100 milioni per espandere la capacità della batteria di Tesla Nevada del 10%, o 3,5 gigawattora. Questo è quasi million 30 milioni per gigawattora di capacità di produzione della batteria. Usando quel numero, Tesla, il produttore di auto più prezioso della parola, avrebbe dovuto spendere billion 85 miliardi per costruire 3 terawattora-equivalenti a 3.000 gigawattora-per raggiungere i suoi obiettivi di capacità della batteria.

Tre terawattora dovrebbero essere sufficienti per circa 30 milioni di veicoli. Un EV tipico ha circa 100 kilowattora di accumulo di energia nel suo pacco batteria.

Il conto totale probabilmente non sarà così ripido. “Durante il battery day, Tesla ha elencato varie iniziative che avrebbero tagliato gli investimenti del 69%”, ha detto l’analista di Daiwa Jairam Nathan in un recente rapporto di ricerca. Assume Tesla spenderà circa billion 27 miliardi sui suoi 3 terawattora di capacità, o circa billion 2,7 miliardi all’anno. Jairam valuta le azioni Tesla l’equivalente di Hold e ha un obiettivo di prezzo di $390 per le azioni.

Ma questa è solo la spesa della capacità della batteria. Tesla deve anche assemblare auto. Negli ultimi 10 anni, Volkswagen (VOW3.Germania), che può fare circa 11 milioni di veicoli all’anno, ha speso quasi billion 180 miliardi. Questo è il denaro necessario per mantenere e riorganizzare gli impianti. Tesla ha speso circa billion 11 miliardi negli ultimi dieci anni. Ha una capacità sufficiente per produrre circa 700.000 veicoli.

Si tratta di un’altra approssimazione, ma tra cui altri produttori di auto, ci vogliono circa $10.000 per auto per mettere su un impianto. Anche se questo è troppo alto del 50%, implica almeno billion 150 miliardi per costruire una nuova capacità di assemblaggio automatico EV per colpire la penetrazione EV del 30%.

L’industria deve spendere, alla fascia bassa, circa $200 di capitale incrementale per realizzare 30 milioni di veicoli elettrici entro il 2030. E se succede, gli investitori potrebbero prendere in considerazione l’idea di investire nella catena del valore EV—in minatori o società di batterie.

Le scorte di produttori di EV sono in fiamme nel 2020 e i produttori di batterie e le scorte di fornitori di litio non hanno tenuto il passo. Azioni EV Tracce di Barron sono più di 400% anno fino ad oggi. Le scorte di batterie sono aumentate di circa il 70% e le azioni di lithium-miner sono aumentate di circa il 17%, in media. Tutti sono di gran lunga migliori dei guadagni comparabili di S&P 500 e Dow Jones Industrial Average

Il litio è rimasto indietro perché i prezzi delle materie prime sono diminuiti. Gli investitori, quando investono in qualsiasi minatore, devono tenere conto dei prezzi delle materie prime. I prezzi LCE sono in calo di circa il 40% rispetto al 2019. La buona notizia per gli investitori che guardano al futuro. Il team di ricerca di Morgan Stanley vede prezzi flat per i prossimi anni.

Litio minatori commercio per circa 30 volte stimato 2021 guadagni. Produttori di batterie commercio per un multiplo simile. I produttori di EV d’altra parte commerciano per multipli molto alti delle vendite previste. Molti di loro non fanno ancora soldi, rendendo i rapporti PE privi di significato.

Cosa succede se i prezzi LCE aumentano? Potrebbe uccidere il tema EV? È possibile ma improbabile. Il carbonato di litio aveva un prezzo di circa $12,000 a tonnellata in 2019. Se LCE costa il doppio, il costo di un EV dovrebbe aumentare di qualche centinaio di dollari per compensare i costi delle materie prime più elevati.

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