Tesla CEO Elon Musk tweette onlangs dat hij denkt dat de industrie 30 miljoen elektrische voertuigen op batterijen zou kunnen produceren tegen 2027 als andere autofabrikanten beginnen met het bouwen van V-modellen. In 2019 werden wereldwijd ongeveer 2 miljoen EV ‘ s verkocht.

de wereldwijde auto-industrie is een industrie van meerdere triljoen dollar. De aantallen die worden overwogen voor een transitie naar elektrische voertuigen zijn enorm en roepen de vraag op: heeft de wereld genoeg grondstoffen om de doelen te bereiken? Het korte antwoord is ja, maar het zal niet goedkoop zijn. Bedrijven, waaronder Tesla, moeten ervoor zorgen dat ze leveringsovereenkomsten hebben afgesloten of het risico lopen vast te zitten in de pitlane van de komende EV race. Morgan Stanley ‘ s onderzoeksteam publiceerde een interactief lithium vraag-en-aanbod model kort nadat Tesla De battery technology day op Sept organiseerde. 22. Het team zegt dat de wereldwijde productie van lithiumcarbonaat-equivalent, of LCE, in totaal ongeveer 380.000 ton bedroeg in 2019. Ongeveer een derde was bestemd voor lithium-ion-accu ‘ s in elektrische voertuigen.

de industrie telt lithiumvoorraden als lithiumcarbonaat. Lithiumcarbonaat is een zout dat stabiel is. Lithiummetaal wordt uit het zout geraffineerd en vereist een speciale behandeling omdat het zeer reactief is. Het kost ongeveer 5,3 ton lithiumcarbonaat om een ton lithiummetaal te maken.

een typische EV-batterijcel bevat misschien een paar gram lithium. Dat is ongeveer een halve theelepel suiker. Een typische EV kan ongeveer 5.000 batterijcellen hebben. Vanaf daar heeft een enkele EV ongeveer 10 kilogram—of 22 pond—lithium in zich. Een ton lithiummetaal is genoeg om ongeveer 90 elektrische auto ‘ s te bouwen.

wanneer alles gezegd en gedaan is, vereist de bouw van een miljoen auto ‘ s ongeveer 60.000 ton LCE. Het raken van 30% penetratie, zoals Musk getweet over, die gunstig is ongeveer 30 miljoen auto ‘ s, werkt uit tot ongeveer 1,8 miljoen ton LCE, of 5 keer de grootte van de totale lithium mijnbouw in 2019.

Livent( LTHM), Albemarle (ALB) en SQM (SQM) zijn grote lithiummijnbouwers en nemen ongeveer de helft van het wereldwijde aanbod voor hun rekening. Albemarle is ‘ s werelds grootste lithiumproducent, met ongeveer 85.000 ton capaciteit, vanaf 2019. Alle drie zijn de uitbreiding van de productie om gelijke tred te houden met de groeiende vraag. Op basis van recente plannen, de bedrijven besteden ongeveer $5.000 per ton voor LCE capaciteit.

De lithiumindustrie moet ongeveer $7 miljard uitgeven om haar mijncapaciteit uit te breiden. En dat is een druppel in de emmer vergeleken met de investeringen die nodig zijn om batterijen te maken en auto ‘ s te assembleren. volgens GLJ Resarch analist Gordon Johnson, waaronder Panasonic (6752.Japan), LG Chem (051910.Korea) en de moderne Amperex-technologie (300750.China), kan ongeveer 200 gigawatt uur batterijcapaciteit produceren aan het einde van 2019. Dat was genoeg om de ruwweg 2 miljoen EV ‘ s te produceren die dat jaar werden gemaakt. Het is echter niet in de buurt genoeg om 30 miljoen accu-aangedreven auto ‘ s te maken.

capaciteit moet drastisch toenemen. Panasonic, bijvoorbeeld, spendeert $ 100 miljoen aan Tesla ‘ s Nevada batterij capaciteit uit te breiden met 10%, of 3,5 gigawatt uur. Dat is bijna $ 30 miljoen per gigawattuur aan batterijcapaciteit. Met behulp van dat nummer, Tesla, het woord ‘ s meest waardevolle auto maker, zou moeten besteden $ 85 miljard om te bouwen 3 terawatt uur-gelijk aan 3.000 gigawatt uur-om de batterij capaciteit doelen te raken.

drie terawattuur zou genoeg moeten zijn voor ongeveer 30 miljoen voertuigen. Een typische EV heeft ongeveer 100 kilowattuur energieopslag in Zijn accu.

de totale rekening zal waarschijnlijk niet zo steil zijn. “Tijdens de batterijdag, Tesla vermeld verschillende initiatieven die investeringen zou verminderen met 69%,” Daiwa analist Jairam Nathan zei in een recent onderzoeksrapport. Hij gaat ervan uit dat Tesla ongeveer $27 miljard zal besteden aan zijn 3 terawatt uur capaciteit, of ongeveer $2,7 miljard per jaar. Jairam rates Tesla voorraad het equivalent van Hold en heeft een $ 390 koersdoel voor aandelen.

maar dat is gewoon batterijcapaciteit uitgaven. Tesla moet ook auto ‘ s assembleren. In de afgelopen 10 jaar, Volkswagen (VOW3.Duitsland), die ongeveer 11 miljoen voertuigen per jaar kan maken, bracht bijna $ 180 miljard. Dat is het geld dat nodig is om planten te onderhouden en te herbouwen. Tesla heeft ongeveer $11 miljard uitgegeven in de afgelopen tien jaar. Het heeft genoeg capaciteit om ongeveer 700.000 voertuigen te produceren.

het is een andere benadering, maar met inbegrip van andere autofabrikanten, kost het ongeveer $10.000 per auto om een fabriek op te zetten. Zelfs als dat is te hoog door 50%, het impliceert ten minste $ 150 miljard om nieuwe EV auto assemblage capaciteit te bouwen tot 30% EV penetratie.

de industrie moet aan de lage kant ongeveer $200 Incrementeel kapitaal uitgeven om tegen 2030 30 miljoen EV ‘ s te maken. En als het gebeurt, willen beleggers misschien overwegen om te investeren in de EV-waardeketen-in mijnwerkers of batterijbedrijven.

de voorraden EV-makers staan in 2020 in brand en de voorraden van batterijmakers en lithiumleveranciers zijn niet bijgehouden. EV aandelen Barron ‘ s tracks zijn gestegen met meer dan 400% jaar tot nu toe. Battery-maker aandelen stijgen ongeveer 70% en lithium-mijnwerker aandelen stijgen ongeveer 17%, gemiddeld. Alle zijn veel beter dan vergelijkbare winsten van de S&p 500 en Dow Jones Industrial Average

Lithium is achter gebleven omdat de grondstoffenprijzen zijn gedaald. Beleggers, bij het investeren in een mijnwerker, moeten factor in grondstoffenprijzen. LCE prijzen zijn gedaald met ongeveer 40% ten opzichte van 2019. Het goede nieuws voor beleggers die vooruit kijken. Morgan Stanley ‘ s onderzoeksteam ziet vaste prijzen voor de komende jaren.

Lithium mijnwerkers handel voor ongeveer 30 keer geschatte 2021 inkomen. Battery makers handel voor een soortgelijke multiple. EV makers daarentegen handelen voor zeer hoge veelvouden van de verwachte verkoop. Veel van hen verdienen nog geen geld, waardoor PE ratio ‘ s zinloos zijn.

Wat als de LCE-prijzen stijgen? Kan dat het EV thema doden? Het is mogelijk, maar onwaarschijnlijk. Lithiumcarbonaat werd geprijsd op ongeveer $ 12.000 per ton in 2019. Als LCE de kosten verdubbelen, zouden de kosten van een EV een paar honderd dollar moeten stijgen om de hogere grondstoffenkosten te compenseren.

Schrijf naar al Root at [email protected]