Tesla CEO Elon Musk niedawno tweetował, że uważa, że przemysł może wyprodukować 30 milionów pojazdów elektrycznych zasilanych bateryjnie przez 2027, ponieważ inni producenci samochodów zaczynają budować modele. W 2019 roku na całym świecie sprzedano około 2 miliony pojazdów elektrycznych.

globalny biznes motoryzacyjny to wielomiliardowy przemysł. Liczby rozważane w celu przejścia na pojazdy elektryczne są ogromne i nasuwa się pytanie: czy świat ma wystarczająco dużo surowców, aby osiągnąć zamierzone cele? Krótka odpowiedź brzmi tak, ale to nie będzie tanie. Firmy, w tym Tesla, muszą upewnić się, że mają umowy dostawy zablokowane lub ryzyko utknięcia w pit lane nadchodzącego wyścigu EV.

zespół badawczy Morgan Stanley opublikował interaktywny model podaży i popytu na lit krótko po tym, jak Tesla przeprowadził dzień technologii baterii we wrześniu. 22. Zespół twierdzi, że globalna produkcja ekwiwalentu węglanu litu lub LCE wyniosła około 380 000 ton w 2019 roku. Około jednej trzeciej przeznaczono na baterie litowo-jonowe umieszczane w pojazdach elektrycznych.

przemysł liczy dostawy litu jako węglan litu. Węglan litu jest soli, która jest stabilna. Lit metal jest oczyszczany z soli i wymaga specjalnej obsługi, ponieważ jest wysoce reaktywny. Potrzeba około 5,3 Tony węglanu litu, aby uzyskać tonę metalu litu.

typowa bateria EV ma być może kilka gramów litu. To około pół łyżeczki cukru. Typowy EV może mieć około 5000 ogniw baterii. Budując z tego miejsca, pojedynczy EV ma w sobie około 10 kilogramów—lub 22 funty-litu. Tona litowego metalu wystarcza na zbudowanie około 90 samochodów elektrycznych.

Kiedy wszystko jest powiedziane i zrobione, zbudowanie miliona samochodów wymaga około 60 000 ton LCE. Osiągając penetrację 30%, jak napisał na Twitterze Musk, która wygodnie wynosi około 30 milionów samochodów, osiąga około 1,8 miliona ton LCE, czyli 5 razy więcej niż całkowity przemysł wydobywczy litu w 2019 roku.

Livent (LTHM), Albemarle (ALB) i SQM (SQM) są dużymi kopalniami litu i stanowią około połowę globalnej podaży. Albemarle jest największym na świecie producentem litu, z około 85,000 ton pojemności, według stanu na 2019. Wszystkie trzy zwiększają produkcję, aby nadążyć za rosnącym popytem. Na podstawie ostatnich planów firmy wydają około 5000 USD za tonę na pojemność LCE.

przemysł litowy musi wydać około 7 miliardów dolarów, aby rozszerzyć swoją zdolność wydobywczą. I to jest spadek w porównaniu z inwestycjami potrzebnymi do produkcji akumulatorów i montażu samochodów.

wielcy globalni producenci baterii, według analityka GLJ resarch Gordona Johnsona, w tym Panasonic (6752.Japonia), LG Chem (051910.Korea) oraz współczesna technologia Amperex (300750.Chiny), może wyprodukować około 200 gigawatogodzin pojemności baterii pod koniec 2019 roku. To wystarczyło do wyprodukowania około 2 milionów pojazdów elektrycznych wyprodukowanych w tym roku. Nie jest jednak wystarczająco blisko, aby wyprodukować 30 milionów samochodów zasilanych bateryjnie.

pojemność musi dramatycznie wzrosnąć. Na przykład Panasonic wydaje 100 milionów dolarów na zwiększenie pojemności baterii Tesli Nevada o 10%, czyli 3,5 gigawatogodzin. To prawie 30 milionów dolarów za gigawatogodzinę pojemności baterii. Korzystając z tej liczby, Tesla, najbardziej wartościowy Producent samochodów na świecie, musiałby wydać 85 miliardów dolarów na zbudowanie 3 terawatogodzin-co odpowiada 3000 gigawatogodzin—aby osiągnąć cele dotyczące pojemności baterii.

trzy terawatogodziny powinny wystarczyć na około 30 milionów pojazdów. Typowy EV ma około 100 kilowatogodzin magazynowania energii w akumulatorze.

całkowity rachunek pewnie nie będzie tak stromy. „Podczas dnia baterii Tesla wymieniła różne inicjatywy, które zmniejszyłyby inwestycje o 69%”, powiedział analityk Daiwa Jairam Nathan w niedawnym raporcie z badań. Zakłada, że Tesla wyda około 27 miliardów dolarów na swoje 3 terawatogodziny pojemności, czyli około 2,7 miliarda dolarów rocznie. Jairam ocenia akcje Tesli jako ekwiwalent Hold i ma docelową cenę 390 USD dla akcji.

ale to tylko wydatek na pojemność baterii. Tesla musi również montować samochody. W ciągu ostatnich 10 lat Volkswagen (słow.Niemcy), które mogą zrobić około 11 milionów pojazdów rocznie, spędził prawie $180 mld. To są pieniądze potrzebne do utrzymania i retool roślin. Tesla wydała około 11 miliardów dolarów w ciągu ostatniej dekady. Ma wystarczającą pojemność, aby wyprodukować około 700 000 pojazdów.

to kolejne przybliżenie, ale łącznie z innymi producentami samochodów, potrzeba około 10 000 dolarów na samochód, aby postawić fabrykę. Nawet jeśli jest to zbyt wysokie o 50%, oznacza to co najmniej $ 150 miliard zbudować nową zdolność montażu automatycznego EV trafić 30% penetracji EV.

przemysł musi wydać, na najniższym poziomie, około 200 dolarów kapitału przyrostowego, aby do 2030 roku wyprodukować 30 milionów EV. A jeśli tak się stanie, inwestorzy mogą rozważyć zainwestowanie w łańcuch wartości EV – w górników lub firmy akumulatorowe.

zapasy producentów EV palą się w 2020 r., a producenci baterii i dostawcy litu nie nadążają. Akcje EV Barron ’ s tracks wzrosły o ponad 400% rok do daty. Akcje producentów baterii wzrosły średnio o około 70%, a górników litu o około 17%. Wszystkie z nich są znacznie lepsze niż porównywalne ZYSKi S&P 500 i Dow Jones Industrial Average

lit został w tyle, ponieważ ceny surowców spadały. Inwestorzy, inwestując w górnika, muszą brać pod uwagę ceny surowców. Ceny LCE spadły o około 40% w porównaniu z rokiem 2019. Dobra wiadomość dla inwestorów, którzy patrzą w przyszłość. Zespół badawczy Morgana Stanleya widzi płaską cenę na następne kilka lat.

górnicy litu handlują za około 30-krotne szacowane zarobki w 2021 roku. Producenci baterii wymieniają na podobną wielokrotność. Z drugiej strony producenci EV handlują bardzo wysokimi wielokrotnościami oczekiwanej sprzedaży. Wielu z nich nie zarabia jeszcze pieniędzy, co sprawia, że wskaźniki PE są bez znaczenia.

Co jeśli ceny LCE wzrosną? Czy to może zabić motyw EV? Jest to możliwe, ale mało prawdopodobne. Węglan litu został wyceniony na około 12 000 USD za tonę w 2019 roku. Jeśli LCE kosztuje podwójnie, koszt EV musiałby wzrosnąć o kilkaset dolarów, aby zrekompensować wyższe koszty surowców.

napisz do Al Root na [email protected]