nasza misja, aby pomóc ci poruszać się po nowej normalności, jest napędzana przez subskrybentów. Aby cieszyć się nieograniczonym dostępem do naszego dziennikarstwa, zapisz się już dziś.
zawsze będzie dobry powód do wyprzedaży na giełdzie.
kiedy w marcu notowano ubój akcji, inwestorzy zastanawiali się, czy powinni sprzedawać, ponieważ wydawało się, że akcje będą dalej spadać.
Teraz, gdy akcje wzrosły, inwestorzy zastanawiają się, czy powinni sprzedawać, ponieważ wydaje się oczywiste, że akcje wzrosły zbyt daleko, zbyt szybko.
ci, którzy sprzedali kilka miesięcy temu blisko dna rynku niedźwiedzi, są w znacznie trudniejszej sytuacji niż ci, którzy rozważają sprzedaż teraz, ale za każdym razem, gdy dokonasz hurtowej zmiany alokacji aktywów, jest to trudna decyzja.
tego typu decyzje stają się jeszcze bardziej opodatkowane, gdy jesteś na emeryturze lub zbliżasz się do emerytury. Na tym etapie twój kapitał ludzki maleje i nie masz prawie tak dużo czasu na przeczekanie bolesnych rynków niedźwiedzi jak młodsi inwestorzy.
z wycenami na giełdzie Powyżej średniej i stopami procentowymi tak niskimi, jak kiedykolwiek, można uznać, że obecne otoczenie inwestycyjne jest tak trudne, jak kiedykolwiek było dla emerytów. Sytuacja ta sprawia, że jeszcze bardziej kuszące, że zwykle czas na rynku.
odbyłem szereg rozmów z inwestorami, którzy rozważali wyprzedaż akcji w marcu. Wielu emerytów, którzy martwią się o to, jak przedłużony spadek koniunktury może wpłynąć na ich plany emerytalne.
rozumiem dlaczego ta grupa jest bardziej zadowolona ze swojego portfolio. Giełda w USA wzrosła o 10 na 11 lat w 2020 roku. Ten kryzys wyglądał, jakby mógł przerodzić się w Wielki Kryzys 2.0.
żyjemy w strasznych czasach .

ale przerażające czasy i panika nigdy nie są dobrym powodem do wyprzedania swoich akcji. Sprzedaż i czekanie na Opadnięcie kurzu to również okropny plan. Nawet wyceny są prawie bezużyteczne jako wskaźnik czasu na giełdzie, o czym może świadczyć każdy, kto handlował wyłącznie na podstawie podstaw w ciągu ostatnich 20-30 lat.

rynek niedźwiedzi to jeden z najgorszych momentów na całkowitą przebudowę alokacji aktywów, ponieważ twoje zdolności decyzyjne zostaną przyćmione przez twoje emocje.

Kiedy więc sprzedać część lub wszystkie akcje?

kiedy musisz zrównoważyć

gra all-IN lub all-out jest jedną z najbardziej niebezpiecznych gier, w które możesz grać podczas inwestowania. Oczywiście, możesz mieć szczęście raz lub dwa razy, ale w końcu skończysz sprzedając się przed wielkim boomem lub kupując przed ogromnym biustem.

Jeśli nie masz podejścia opartego na zasadach, które stosujesz come hell lub high water, taka ekstremalna strategia spowoduje, że popełnisz ogromny błąd w najgorszym możliwym czasie.

najprostsza forma sprzedaży pojawia się, gdy masz na myśli docelową alokację aktywów i religijnie przywracasz równowagę z powrotem do docelowych wag zgodnie z ustalonym harmonogramem lub z góry ustalonym progiem.

Po tym, jak akcje wzrosły o ponad 30% w 2019 r., spowodowałoby to sprzedaż niektórych akcji, aby kupić więcej obligacji, gotówki lub innych inwestycji po dużym wzroście cen. Po tym, jak wiosną akcje spadły o ponad 30%, a obligacje stały się balastem dla zdywersyfikowanego portfela, oznaczałoby to Sprzedaż Części Twoich stałych dochodów i zakup większej ilości akcji. Teraz, gdy akcje wzrosły o 40% … masz obraz.

czas przywrócenia równowagi nigdy nie będzie idealny, ale skonfigurowanie określonej alokacji aktywów, która uwzględnia twoją chęć, zdolność i potrzebę podejmowania ryzyka, usuwa pokusę, aby wejść all-in lub all-out w oparciu o instynkty i sprzedawać w oparciu o plan set.

kiedy trzeba zdywersyfikować

znam wielu inwestorów, którzy utrzymywali większość swoich aktywów emerytalnych na giełdzie zamiast obligacji przez całą fazę akumulacji. Ta strategia nie jest dla osób o słabym sercu, ale gdy jesteś oszczędzającym sieć z wysoką tolerancją na krótkoterminowy ból finansowy, wyniki mogą być wspaniałe, gdy pozostaniesz na kursie.

Po zakończeniu fazy akumulacji i rozpoczęciu przejścia na fazę dystrybucji emerytury wprowadza to nową dynamikę do procesu planowania inwestycji. Nie chcesz być zmuszony do sprzedaży swoich akcji podczas paskudnego rynku niedźwiedzia w celach wydatków, więc w pewnym momencie nawet inwestorzy z najwyższą tolerancją na ryzyko zdają sobie sprawę, że muszą zachować część swoich potrzeb w zakresie wydatków w gotówce lub obligacjach.

głębia rynku niedźwiedzia nie jest dobrym momentem na tę inwestycję, ale ogromny start w akcje nigdy nie jest złym momentem na ponowną ocenę profilu dywersyfikacji.

kiedy udowodniono, że mylisz się co do tezy inwestycyjnej

ta jest bardziej odpowiednia dla tych, którzy mają bardziej skoncentrowane pozycje w pojedynczych akcjach lub niszowych funduszach ETF. Każdy inwestor powinien wykonać premortem, który sygnalizuje, kiedy nadszedł czas, aby wyciągnąć wtyczkę i wycofać się z pomysłu inwestycyjnego, który po prostu nie wypalił.

To może być trudniejsze, niż się wydaje, bo co jeśli poczekam, aż dojdzie do skutku?! a co, jeśli pojawi się zaraz po tym, jak sprzedam?! oba są raczej przekonujące argumenty w pozycji przegranej.

kiedy wygrałeś grę

Jeśli masz szczęście zgromadzić coś w okolicy 20-25x spodziewanych wydatków na życie na emeryturze i masz przyzwoite podejście do swoich nawyków wydatkowych, w pewnym momencie możesz zadać sobie pytanie-Jaki jest sens grania?

decyzja ta była o wiele łatwiejsza do podjęcia w świecie, który faktycznie dawał inwestorom pewną formę rentowności bez niewykonania zobowiązań. Niestety, nie ma już wyjścia na plażę i życia z odsetek z wysokiej jakości obligacji.

ale jeśli zbudowałeś wystarczająco duże gniazdo i jesteś wystarczająco bezpieczny w swojej inflacji stylu życia, niektórzy mogą mieć trudności z kontynuowaniem podejmowania tak dużego ryzyka giełdowego w swoim portfelu.

tak długo, jak jesteś gotów przesiedzieć potencjalne przyszłe zyski, aby uniknąć miażdżącej zmienności, nie mam problemu z tą strategią.

po ustaleniu profilu ryzyka, horyzontu czasowego lub okoliczności się zmieniły

większość inwestorów zakłada, że ruchy portfelowe powinny być podyktowane wyłącznie tym, co dzieje się na rynkach. To dlatego inwestorzy nieustannie porównują podstawy, aby dowiedzieć się, gdzie jesteśmy w stosunku do historii i co to może oznaczać w przyszłości.

i oczywiście, zrozumienie przeszłości i teraźniejszości rynków może pomóc w podejmowaniu świadomych decyzji o przyszłości. Ale każda decyzja portfelowa nie musi sprowadzać się do podstaw rynkowych.

musisz również wziąć pod uwagę, w jaki sposób obecne okoliczności wpływają na TWÓJ profil ryzyka. Czasami musisz zmniejszyć ryzyko, ponieważ jesteś w lepszym miejscu finansowo niż się spodziewałeś. Być może otrzymałeś nieoczekiwany przypływ lub nie wydajesz tyle, ile zaplanowałeś.

tworzenie portfolio jest niemożliwe, jeśli nie masz pojęcia o swoich celach I powodu do inwestowania w pierwszej kolejności. Rynki mają znaczenie, ale zawsze powinieneś rozpocząć proces podejmowania decyzji inwestycyjnych od myślenia o tym, gdzie jesteś – i gdzie chcesz być.

Ben Carlson, CFA, jest dyrektorem ds. zarządzania aktywami instytucjonalnymi w Ritholtz Wealth Management. Może posiadać papiery wartościowe lub aktywa omówione w tym artykule.

więcej informacji o finansach z fortuny: