Nossa missão para ajudá-lo a navegar no novo normal é alimentada por assinantes. Para desfrutar de acesso ilimitado ao nosso jornalismo, Inscreva-se hoje.haverá sempre uma boa razão para vender fora do mercado de ações.quando as existências estavam a ser abatidas em março, os investidores questionaram-se se deveriam vender, pois consideravam que as existências iriam diminuir ainda mais.agora que as ações se reuniram, os investidores estão se perguntando se eles devem vender porque parece óbvio que as ações subiram muito, muito rápido.aqueles que realmente venderam alguns meses atrás perto do fundo do mercado de ursos estão em uma posição muito mais difícil do que aqueles que estão considerando vender agora, mas sempre que você faz uma mudança por atacado em sua alocação de ativos é uma decisão desafiadora.estes tipos de decisões tornam-se ainda mais taxantes quando se está na reforma ou a aproximar-se dela. Nessa fase, o seu capital humano está a diminuir e não tem tanto tempo para esperar pelos dolorosos mercados de ursos como os investidores mais jovens.com avaliações no mercado de ações acima da média e taxas de juros tão baixas como sempre foram, você pode fazer o caso de que o ambiente de investimento atual é tão desafiador como sempre foi para aposentados. Esta situação torna ainda mais tentador o habitual mercado.tive uma série de discussões com Investidores que estavam pensando em vender ações em Março. Muitos nós aposentados que se preocupavam com como uma recessão prolongada poderia afetar seus planos de aposentadoria.eu entendo porque este grupo está mais interessado no seu portfólio. A bolsa de valores dos EUA subiu 10 em 11 anos em direção a 2020. Esta crise parecia que podia transformar-se numa grande depressão 2.0.estamos a viver tempos assustadores.mas tempos assustadores e pânico nunca são boas razões para vender as acções. Vender e esperar que a poeira assente também é um plano horrível. Mesmo as avaliações são quase inúteis como um indicador de tempo para o mercado de ações, como qualquer um que tenha negociado baseado puramente em fundamentos nos últimos 20-30 anos pode atestar.um mercado de ursos é uma das piores alturas para rever completamente a sua afectação de activos, porque a sua capacidade de decisão será toldada pelas suas emoções.quando deve vender algumas ou todas as suas acções?

quando você precisa reequilibrar

o jogo all-in ou all-out é um dos mais perigosos que você pode jogar ao investir. Claro, você pode ter sorte uma ou duas vezes, mas eventualmente você vai acabar se vendendo antes de um grande boom ou comprar antes de um grande busto.

A menos que você tenha uma abordagem baseada em regras que você siga venha o inferno ou a água alta, uma estratégia extrema como esta irá fazer com que você cometa um grande erro no pior momento possível.

A forma mais simples de venda vem quando você tem uma alocação de ativos alvo em mente e religiosamente reequilibrar de volta para os seus pesos alvo em uma programação definida ou limiar pré-determinado.após as ações subirem mais de 30% em 2019, o que teria resultado na venda de algumas de suas ações para comprar mais títulos, dinheiro ou outros investimentos após uma grande corrida de preços. E depois que as ações caíram mais de 30% na primavera e os títulos atuaram como um lastro para uma carteira diversificada, isso significaria vender parte de seu rendimento fixo e comprar Mais ações. Agora que as acções subiram 40%, percebe-se.

o momento de um reequilíbrio nunca será perfeito, mas a criação de uma alocação específica de ativos que leva em conta a sua vontade, capacidade e necessidade de assumir o risco remove a tentação de ir all-in ou all-out baseado em seus instintos e vender com base em um plano definido.quando é necessário diversificar, conheço vários investidores que mantiveram a maioria dos seus activos de reforma no mercado bolsista, em vez de obrigações, durante toda a sua fase de acumulação. Esta estratégia não é para os fracos de coração, mas quando você é um aforrador de rede com uma alta tolerância para a dor financeira de curto prazo, os resultados podem ser maravilhosos quando você continuar o curso.uma vez terminada a fase de acumulação e iniciada a transição para a fase de distribuição da reforma, introduz-se uma nova dinâmica no processo de planeamento do investimento. Você não quer ser forçado a vender suas ações durante um mercado de urso desagradável para fins de gastos, então, em algum momento, mesmo os investidores com a maior tolerância ao risco percebem que precisam manter um pedaço de suas necessidades de gastos em dinheiro ou títulos.as profundezas de um mercado de ursos não é uma boa altura para ter esta epifania de investimento, mas um enorme aumento de stocks nunca é uma má altura para reavaliar o seu perfil de diversificação.esta é mais relevante para aqueles que detêm posições mais concentradas em stocks únicos ou nicho ETFs. Todos os investidores devem realizar uma pré-morte que sinalize quando é hora de desligar a ficha e desistir de uma ideia de investimento que simplesmente não deu certo.isto pode ser mais difícil do que parece, porque e se eu esperar até que se quebre?! e se se recuperar depois de eu vender?! ambos são argumentos bastante convincentes em uma posição de perdedor.

quando você ganhou o jogo

Se você tiver a sorte de acumular algo na vizinhança de 20-25x suas despesas de vida esperadas na aposentadoria e ter um controle decente sobre seus hábitos de gastos, em um certo ponto você pode se perguntar—Qual é o ponto de jogar mais?

esta decisão foi muito mais fácil de fazer num mundo que realmente deu aos investidores alguma forma de rendimento sem incumprimento. Infelizmente, não há mais ir à praia e viver do interesse de títulos de alta qualidade.

mas se você construiu um pé-de-meia grande o suficiente e é seguro o suficiente em sua inflação estilo de vida, alguns podem achar difícil continuar a assumir tanto risco no mercado de ações em seu portfólio.desde que estejas disposto a deixar de lado potenciais ganhos futuros para evitar a volatilidade do esmagamento ósseo, Não tenho nenhum problema com esta estratégia.

quando você determinou o seu perfil de risco, horizonte temporal ou circunstâncias mudaram

a maioria dos investidores assumem movimentos de carteira devem ser ditados exclusivamente pelo que está acontecendo nos mercados. É por isso que os investidores estão constantemente comparando os fundamentos para descobrir onde estamos em relação à história e o que pode significar seguir em frente.e claro, compreender o passado e o presente sobre os mercados pode ajudar a tomar decisões informadas sobre o futuro. Mas todas as decisões do portfolio não têm de se resumir aos fundamentos do mercado.deve também considerar como as suas circunstâncias actuais afectam o seu perfil de risco. Às vezes você precisa diminuir o risco porque você está em um lugar melhor financeiramente do que você esperava. Talvez tenha recebido uma inesperada sorte ou não esteja a gastar tanto como tinha previsto.

é impossível criar um portfólio se você não tem um controle sobre seus objetivos e uma razão para investir em primeiro lugar. Os mercados importam, mas você deve sempre começar o processo de decisão de investimento pensando sobre onde você está-e onde você gostaria de estar.

Ben Carlson, CFA, é o diretor da Gestão Institucional de ativos na gestão de riqueza de Ritholtz. Ele pode possuir títulos ou bens discutidos nesta peça.

cobertura financeira obrigatória da Fortune: