modelul de reducere a dividendelor, sau DDM, este o metodă utilizată pentru a evalua un stoc bazat pe ideea că merită suma tuturor dividendelor sale viitoare. Folosind prețul acțiunilor, costul capitalului companiei și valoarea dividendului de anul viitor, investitorii pot determina valoarea acțiunilor pe baza valorii actuale nete a dividendelor viitoare așteptate.

ce înseamnă toate acestea? Pe scurt, dacă cumpărați un stoc în principal pe baza dividendului său, modelul de reducere a dividendelor poate fi un instrument util pentru a determina exact cât din prețul stocului este susținut de dividendele viitoare. Dar nu este perfect, pentru că face o mulțime de presupuneri care se pot dovedi sau nu adevărate.

modelul de reducere a dividendelor

există mai multe modele de reducere a dividendelor de utilizat, dar de departe cel mai frecvent este modelul de creștere Gordon, care folosește dividendul estimat de anul viitor (D), costul capitalului propriu (r) și rata estimată de creștere a dividendelor viitoare (g).

formula pentru modelul Gordon Growth este următoarea:

Price = d (r-g)

deci, ce înseamnă exact rezultatul? Prețul pe care îl obțineți la final este, în esență, o modalitate de a evalua un stoc bazat în întregime pe dividendele viitoare așteptate. Puteți utiliza apoi prețul la care ajunge modelul și puteți determina dacă prețul real al acțiunilor îndeplinește cerințele dvs.

câteva note importante.

• dividendul pe care îl utilizați pentru a calcula un preț este plata viitoare preconizată și creșterea viitoare a dividendelor preconizate. Acest lucru înseamnă că modelul este cel mai util pentru companiile care au înregistrări lungi și consistente ale dividendelor, cum ar fi aristocrații dividendelor.
• dacă aplicați formula unei companii cu un istoric de dividende limitat sau într-o industrie expusă unor riscuri semnificative care ar putea afecta capacitatea unei companii de a-și menține plata, este posibil ca prețul rezultat pe care îl obțineți din formulă să nu se dovedească fiabil.

sursa imaginii: Getty Images.

un exemplu al modelului de reducere a dividendelor

să spunem că un anumit stoc este de așteptat să plătească un dividend de 1,00 USD anul viitor, iar dividendul său a crescut istoric cu 5% pe an, deci este corect să presupunem că aceeași rată de creștere merge mai departe. Și vom spune că costul capitalului bazat pe rata de rentabilitate așteptată este de 10%. Folosind aceste valori de intrare, putem calcula valoarea stocului (pentru noi) folosind modelul de reducere a dividendelor:

$1.00 dividend (10% costul capitalului – 5% rata de creștere a dividendelor) = $20

prin urmare, în conformitate cu modelul de reducere a dividendelor, ar trebui să plătească aproximativ 20 $pentru stocul bazat pe rata mea necesară de rentabilitate. În cazul în care stocul este de tranzacționare pentru spun, $25, un investitor care utilizează acest model poate considera supraevaluat, în timp ce un preț de $18 ar putea face să arate ca o oportunitate de cumpărare.

alte formule de model de reducere a dividendelor

modelul Gordon Growth este util dacă cumpărați un stoc pentru a-l păstra pe termen lung. Alte două modele pot fi utilizate pentru a evalua un stoc de dividende pe care s-ar putea să vă gândiți să îl vindeți pe termen scurt sau dacă doriți să determinați valoarea acestuia într-o perioadă mai scurtă de timp decât „pentru totdeauna.”

aceste două modele sunt numite modelul de reducere a dividendelor pe o perioadă și modelul de reducere a dividendelor pe mai multe perioade. Acestea devin semnificativ mai complicate, deoarece va trebui să estimați prețurile viitoare ale acțiunilor, precum și să calculați dividendele viitoare așteptate plătite pentru perioade individuale.

probleme cu modelul de reducere a dividendelor

există câteva defecte cu modelul de reducere a dividendelor care îl pot face mai puțin util pentru unele stocuri.

• În primul rând, este un model de creștere constantă-presupune că dividendul va crește la o rată constantă pentru totdeauna. Dividendele, chiar și cele care cresc în fiecare an, nu cresc de obicei la o rată constantă.
• în al doilea rând, ecuația este extrem de sensibilă la modificările valorilor de intrare. Deoarece diferența dintre cele două rate din numitor este de obicei destul de mică, modificarea costului capitalului propriu sau a ratei de creștere a dividendelor chiar și cu o fracțiune de punct procentual poate face o mare diferență în evaluarea stocului.
• în cele din urmă, modelul nu poate fi folosit pentru a evalua stocurile non-individuale sau stocurile de creștere care plătesc dividende relativ mici.

asta nu înseamnă că modelul de reducere a dividendelor este inutil; dimpotrivă, poate fi util pentru a determina dacă estimările dvs. de valoare și așteptările pentru companiile cu istorii de dividende fiabile sunt rezonabile. Principalul takeaway este că este o metodă cu un domeniu de aplicare limitat.

cum investitorii pot folosi

ca orice metodă de evaluare utilizată pentru a determina valoarea unui stoc, cel mai bun mod de a utiliza un model de reducere a dividendelor este ca o piesă a puzzle-ului. Cu alte cuvinte, nu cumpărați un stoc doar pentru că modelul de reducere a dividendelor vă spune că este ieftin și, dimpotrivă, nu evitați un stoc doar pentru că modelul îl face să pară scump. Ar trebui luate în considerare și alte valori, cum ar fi rentabilitatea capitalurilor proprii, prețul la câștiguri și alte rapoarte financiare, creșterea veniturilor și a câștigurilor și raportul de plată a dividendelor companiei, pentru a numi doar câteva.

Acest articol face parte din Centrul de cunoștințe Motley Fool, care a fost creat pe baza înțelepciunii colectate a unei comunități fantastice de investitori. Ne-ar plăcea să auzim întrebările, gândurile și opiniile dvs. despre Centrul de cunoștințe în general sau despre această pagină în special. Contribuția dvs. ne va ajuta să ajutăm lumea să investească, mai bine! E-mail-ne la [email protected] . Mulțumesc – și prost pe!

Trending

• {{ headline}}

Motley Fool are o politică de dezvăluire.