az osztalékkedvezmény modell, vagy DDM, egy olyan módszer, amely egy részvény értékére alapul, hogy megéri az összes jövőbeli osztalékának összegét. A részvény árfolyamát, a Társaság tőkeköltségét és a jövő évi osztalék értékét felhasználva a befektetők a várható jövőbeni osztalékok nettó jelenértéke alapján határozhatják meg a részvény értékét.

pontosan mit jelent mindez? Röviden: ha elsősorban az osztalék alapján vásárol egy részvényt,akkor az osztalékkedvezmény modell hasznos eszköz lehet annak meghatározására, hogy a részvény árának mekkora részét támasztja alá a jövőbeli osztalék. De ez nem tökéletes, mert sok feltételezést tesz, amelyek igaznak bizonyulhatnak vagy nem bizonyulhatnak.

az osztalékkedvezmény modell

Több osztalékkedvezmény-modell is használható, de messze a leggyakoribb a Gordon Growth modell, amely a jövő évi becsült osztalékot (D), A tőkeköltséget (r), valamint a várható jövőbeli osztalék növekedési rátát (g) használja.

A Gordon Growth modell képlete a következő:

Price = D ÷ (r-g)

tehát pontosan mit jelent az eredmény? A végén kapott ár lényegében egy módja annak, hogy egy részvényt teljes egészében a várható jövőbeli osztalékok alapján értékeljenek. Ezután használhatja azt az árat, amelyre a modell megérkezik, és meghatározhatja, hogy a tényleges részvényárfolyam megfelel-e az Ön igényeinek.

néhány fontos megjegyzés.

• az ár kiszámításához használt osztalék a várható jövőbeli kifizetés és a várható jövőbeli osztaléknövekedés. Ez azt jelenti, hogy a modell a leghasznosabb olyan vállalatoknál, amelyek hosszú, következetes osztalékrekordokkal rendelkeznek, mint például az osztalék arisztokraták.
• Ha a képletet korlátozott osztalékelőzményű társaságra vagy olyan iparágra alkalmazza, amely jelentős kockázatoknak van kitéve, amelyek befolyásolhatják a vállalat kifizetési képességét, akkor a képletből származó ár nem bizonyulhat megbízhatónak.

kép forrása: Getty Images.

az osztalékkedvezmény modell példája

tegyük fel, hogy egy bizonyos részvény várhatóan 1,00 dolláros osztalékot fizet jövőre, osztaléka pedig történelmileg 5% – kal nőtt évente, tehát tisztességes feltételezni, hogy ugyanez a növekedési ütem megy előre. Azt fogjuk mondani, hogy a tőke költsége a várható megtérülési ráta alapján 10%. Ezekkel a bemeneti értékekkel kiszámolhatjuk az állomány értékét (nekünk) az osztalékkedvezmény modell segítségével:

$1.00 osztalék ÷ (10% tőkeköltség-5% osztalék növekedési ütem) = $20

ezért az osztalékkedvezmény modell szerint körülbelül 20 dollárt kell fizetnem a készletért a szükséges megtérülési ráta alapján. Ha az állomány kereskedik mondjuk, $25, egy befektető használja ezt a modellt lehet tekinteni túlértékelt, míg az ár $18 lehet, hogy úgy néz ki, mint egy vásárlási lehetőséget.

Egyéb osztalékkedvezmény modell képletek

A Gordon növekedési modell hasznos, ha vásárol egy állományt, hogy hosszú távon megtartsa. Két másik modell is használható, hogy értékelje az osztalék állomány lehet, hogy fontolgatja értékesítés a közeljövőben, vagy ha keres, hogy meghatározza annak értékét egy rövidebb ideig, mint a “örökre.”

Ez a két modell az úgynevezett egyszeri osztalék kedvezmény modell, valamint a többperiódusú osztalék kedvezmény modell. Ők kap lényegesen bonyolultabb, mint meg kell becsülni a jövőbeni részvényárfolyamok, valamint kiszámítja a várható jövőbeni osztalék fizetett egyes időszakokban.

problémák az osztalék kedvezmény modell

van néhány hiba az osztalék kedvezmény modell, amely lehet, hogy kevésbé hasznos egyes készletek.

• először is, ez egy állandó növekedési modell — feltételezi, hogy az osztalék folyamatosan növekszik örökre. Az osztalékok, még azok is, amelyek minden évben növekednek, általában nem növekednek állandó ütemben.
• másodszor, az egyenlet rendkívül érzékeny a bemeneti értékek változásaira. Mivel a nevezőben lévő két kamatláb közötti különbség általában meglehetősen kicsi, a részvényköltség vagy az osztalék növekedési arányának akár egy százalékpont töredékével történő megváltoztatása nagy különbséget jelenthet az állomány értékelésében.
• végül, a modell nem használható fel a nem különálló készletek vagy a viszonylag kis osztalékot fizető növekedési készletek értékelésére.

Ez nem azt jelenti, hogy az osztalékkedvezmény modell haszontalan; éppen ellenkezőleg, hasznos lehet annak meghatározásában, hogy a megbízható osztaléktörténettel rendelkező vállalatok értékbecslései és elvárásai ésszerűek-e. A fő elvihető, hogy ez egy korlátozott hatókörű módszer.

hogyan használhatják a befektetők

mint minden olyan értékelési módszer, amelyet egy részvény értékének meghatározására használnak, az osztalékkedvezmény modell használatának legjobb módja a puzzle egy darabja. Más szavakkal, ne vásároljon részvényt csak azért, mert az osztalékkedvezmény modell azt mondja, hogy olcsó, és fordítva, ne kerülje el az állományt csak azért, mert a modell drágának tűnik. Más mutatókat, például a saját tőke megtérülését, az ár-nyereség és egyéb pénzügyi arányokat, a bevétel-és jövedelemnövekedést, valamint a vállalat osztalékfizetési arányát is figyelembe kell venni, csak hogy néhányat említsünk.

Ez a cikk a Motley Fool Tudásközpontjának része, amelyet a befektetők fantasztikus közösségének összegyűjtött bölcsessége alapján hoztak létre. Szeretnénk hallani a kérdéseit, gondolatait, véleményét a Tudásközpont általában, vagy különösen ezen az oldalon. A bemenet segít nekünk segíteni a világ befektetni, jobb! Írjon nekünk [email protected] . Kösz … és bolondozz!

Trending

• {headline }}

a tarka bolondnak közzétételi politikája van.