dividend discount model, ELLER DDM, er en metode som brukes til å verdsette en aksje basert på ideen om at den er verdt summen av alle fremtidige utbytte. Ved å bruke aksjekursen, selskapets kapitalkostnad og verdien av neste års utbytte, kan investorer bestemme aksjens verdi basert på netto nåverdi av forventet fremtidig utbytte.

hva betyr alt dette? Kort sagt, hvis du kjøper en aksje hovedsakelig basert på utbyttet, kan utbytterabattmodellen være et nyttig verktøy for å bestemme nøyaktig hvor mye av aksjekursen som støttes av fremtidig utbytte. Men det er ikke perfekt, fordi det gjør mange forutsetninger som kan eller ikke kan vise seg å være sant.

dividend discount model

Det er flere dividend discount modeller å bruke, men langt den vanligste Er Gordon Growth Model, som bruker neste års estimert utbytte (D), kostnaden for egenkapital (r), og estimert fremtidig utbyttevekst (g).

Formelen For Gordon Vekstmodell er som følger:

Pris = D ÷ (r-g)

Så hva betyr resultatet? Prisen du får på slutten er i hovedsak en måte å verdsette en aksje basert helt på forventet fremtidig utbytte. Du kan deretter bruke prisen modellen kommer til, og avgjøre om den faktiske aksjekursen oppfyller dine krav.

noen viktige notater. utbyttet du bruker til å beregne en pris er forventet fremtidig utbetaling og forventet fremtidig utbyttevekst. Dette betyr at modellen er mest nyttig med selskaper som har lange, konsistente utbytteposter, for eksempel Dividend Aristocrats.hvis du bruker formelen til et selskap med en begrenset utbyttehistorikk, eller i en bransje som er utsatt for betydelige risikoer som kan påvirke selskapets evne til å opprettholde utbetalingen, kan det hende at den resulterende prisen du får fra formelen ikke viser seg å være pålitelig.

bildekilde: Getty Images.

et eksempel på dividend discount model

La oss si at en viss aksje forventes å betale et utbytte på $1,00 neste år, og utbyttet har historisk vokst med 5% per år, så det er rimelig å anta den samme vekstraten fremover. Og vi vil si at kapitalkostnaden basert på forventet avkastning er 10%. Ved hjelp av disse inngangsverdiene kan vi beregne aksjens verdi (til oss) ved hjelp av dividend discount model:

$1.00 utbytte ÷ (10% kapitalkostnad-5% utbyttevekst) = $20

Derfor bør jeg i henhold til utbytterabattmodellen betale ca $20 for aksjen basert på min avkastningskrav. Hvis aksjen handler for eksempel kr25, kan en investor som bruker denne modellen vurdere det overvurdert, mens en pris på kr18 kan få det til å se ut som en kjøpsmulighet.

andre utbytte rabatt modell formler

Gordon Vekstmodellen er nyttig hvis du kjøper en aksje å beholde på lang sikt. To andre modeller kan brukes til å vurdere en utbyttebeholdning du kanskje vurderer å selge på kort sikt, eller hvis du ønsker å bestemme verdien over en kortere periode enn «for alltid.»

disse to modellene kalles en-periode dividend discount model og multiperiod dividend discount model. De blir betydelig mer kompliserte, da du må estimere fremtidige aksjekurser samt beregne forventet fremtidig utbytte betalt for individuelle perioder.

Problemer med utbytte rabatt modell

Det er noen feil med utbytte rabatt modell som kan gjøre det mindre nyttig for noen aksjer.

• For Det Første er det en konstant vekstmodell-det antar at utbyttet vil øke med konstant hastighet for alltid. Utbytte, selv de som øker hvert år, øker vanligvis ikke med konstant hastighet.
• For Det Andre er ligningen ekstremt følsom for endringer i inngangsverdiene. Fordi forskjellen mellom de to prisene i nevneren vanligvis er ganske liten, kan endring av egenkapitalkostnaden eller utbytteveksten med enda en brøkdel av et prosentpoeng gjøre stor forskjell i verdsettelsen av aksjen.
• Endelig kan modellen ikke brukes til å verdsette ikke-delte aksjer, eller vekstaksjer som betaler relativt lite utbytte. det er ikke å si at utbytterabattmodellen er ubrukelig; tvert imot kan det være nyttig å avgjøre om estimatene av verdi og forventninger til selskaper med pålitelige utbyttehistorier er rimelige. Den viktigste takeaway er at det er en metode med begrenset omfang.
  

  hvordan investorer kan bruke den

  Som enhver verdsettelsesmetode som brukes til å bestemme verdien av en aksje, er den beste måten å bruke en utbytteavbetalingsmodell som en del av puslespillet. Med andre ord, ikke kjøpe en aksje bare fordi utbytte rabatt modellen forteller deg at det er billig, og omvendt, ikke unngå en aksje bare fordi modellen gjør det ser dyrt. Andre beregninger, for eksempel avkastning på egenkapital, pris-til-inntjening og andre økonomiske forhold, inntekter og inntjeningsvekst, og selskapets utbytteutbetalingsgrad, bør også tas i betraktning, bare for å nevne noen.

  Noe stort skjedde

  jeg vet ikke om deg, men jeg er alltid oppmerksom når en av de beste vekstinvestorene i verden gir meg et aksjetips. Motley Fool medgrunnlegger David Gardner Og hans bror, Motley Fool CEO Tom Gardner, avslørte bare to helt nye aksjeanbefalinger. Sammen har de firedoblet aksjemarkedets avkastning de siste 17 årene.* Og mens timing ikke er alt, viser Historien Om Tom Og Davids aksjeplukk At Det lønner seg å komme tidlig inn på ideene sine.

  Lær mer

  *Stock Advisor returns per 24.februar 2021

  denne artikkelen er en del av The Motley Fool ‘ S Knowledge Center, som ble opprettet basert på den samlede visdommen til et fantastisk fellesskap av investorer. Vi vil gjerne høre dine spørsmål, tanker og meninger om Kunnskapssenteret generelt eller denne siden spesielt. Dine innspill vil hjelpe oss å hjelpe verden investere, bedre! Send oss en e-post på [email protected] . Takk-Og Lure på!

  Trending

  • {{overskrift}}

  The Motley Fool har en avsløring politikk.

  {{{ description}}}