het dividend discount model, of DDM, is een methode die wordt gebruikt om een aandeel te waarderen op basis van het idee dat het de som van al zijn toekomstige dividenden waard is. Aan de hand van de koers van het aandeel, de kapitaalkosten van het bedrijf en de waarde van het dividend van volgend jaar, kunnen beleggers de waarde van een aandeel bepalen op basis van de netto contante waarde van verwachte toekomstige dividenden.

wat betekent dit allemaal precies? Kortom, als je het kopen van een aandeel in de eerste plaats op basis van het dividend, het dividend discount model kan een nuttig instrument om precies te bepalen hoeveel van de koers van het aandeel wordt ondersteund door toekomstige dividenden. Maar het is niet perfect, want het maakt veel veronderstellingen die wel of niet waar kunnen zijn.

het dividend disconteringsmodel

Er zijn verschillende dividend disconteringsmodellen te gebruiken, maar veruit de meest voorkomende is het Gordon Growth Model, dat het geschatte dividend van volgend jaar (D), de kosten van aandelenkapitaal (r), en de geschatte toekomstige dividendgroei (g) gebruikt.

De formule voor het Gordon Growth Model is als volgt:

Price = D ÷ (r-g)

dus wat betekent het resultaat precies? De prijs die je krijgt op het einde is, in essentie, een manier om de waarde van een aandeel volledig op basis van verwachte toekomstige dividenden. U kunt dan gebruik maken van de prijs die het model bereikt, en bepalen of de werkelijke koers van het aandeel voldoet aan uw eisen.

enkele belangrijke noten.

• het dividend dat u gebruikt om een prijs te berekenen is de verwachte toekomstige uitbetaling en verwachte toekomstige dividendgroei. Dit betekent dat het model het nuttigst is bij bedrijven die lange, consistente dividendrecords hebben, zoals de Dividend aristocraten.
• Als u de formule toepast op een bedrijf met een beperkte dividendgeschiedenis, of in een sector die is blootgesteld aan aanzienlijke risico ‘ s die het vermogen van een bedrijf om zijn uitbetaling te behouden kunnen beïnvloeden, is de resulterende prijs die u uit de formule haalt mogelijk niet betrouwbaar.

Afbeeldingsbron: Getty Images.

een voorbeeld van het dividend discount model

laten we zeggen dat een bepaald aandeel naar verwachting volgend jaar $1,00 dividend zal uitkeren, en het dividend is historisch gegroeid met 5% per jaar, dus het is redelijk om aan te nemen dat dezelfde groei in de toekomst. En we zullen zeggen dat de kosten van kapitaal gebaseerd op het verwachte rendement 10% is. Met behulp van deze inputwaarden kunnen we de waarde van de aandelen (voor ons) berekenen met behulp van het dividend discount model:

$1.00 dividend ÷ (10% kosten van kapitaal-5% dividend groeipercentage) = $20

daarom moet ik volgens het dividend discount model ongeveer $20 betalen voor het aandeel op basis van mijn vereiste rendement. Als het aandeel is de handel voor zeggen, $25, een investeerder met behulp van dit model kan overwegen het overgewaardeerd, terwijl een prijs van $18 zou kunnen maken het eruit als een koopmogelijkheid.

andere dividend discount modelformules

Het Gordon Growth Model is handig als je een aandeel koopt om te behouden voor de lange termijn. Twee andere modellen kunnen worden gebruikt om een dividend aandelen te evalueren die u misschien overweegt te verkopen op de korte termijn, of als u op zoek bent om de waarde ervan te bepalen over een kortere periode dan “forever.”

Deze twee modellen worden het één-periode dividend discount model en het multi-periode dividend discount model genoemd. Ze krijgen aanzienlijk ingewikkelder, als je nodig hebt om de toekomstige aandelenkoersen te schatten en te berekenen verwachte toekomstige dividenden betaald voor individuele periodes.

problemen met het dividend discount model

Er zijn enkele gebreken met het dividend discount model die het voor sommige aandelen minder nuttig kunnen maken.

• Ten eerste is het een constant-groeimodel — het gaat ervan uit dat het dividend voor altijd met een constante snelheid zal toenemen. Dividenden, zelfs de dividenden die elk jaar stijgen, stijgen meestal niet constant.
• ten tweede is de vergelijking uiterst gevoelig voor veranderingen in de invoerwaarden. Omdat het verschil tussen de twee tarieven in de noemer meestal vrij klein is, kan het veranderen van de kosten van het eigen vermogen of de dividendgroei met zelfs een fractie van een procentpunt een groot verschil maken in de waardering van het aandeel.
• ten slotte kan het model niet worden gebruikt om niet-afzonderlijke aandelen of groeiaandelen te waarderen die relatief kleine dividenden betalen.

dat wil niet zeggen dat het dividend discount model nutteloos is; integendeel, het kan nuttig zijn om te bepalen of uw schattingen van waarde en verwachtingen voor bedrijven met betrouwbare dividendgeschiedenissen redelijk zijn. De belangrijkste afhaalmaaltijd is dat het een methode is met een beperkt bereik.

hoe beleggers het kunnen gebruiken

zoals elke waarderingsmethode die wordt gebruikt om de waarde van een aandeel te bepalen, is de beste manier om een dividend disconteringsmodel te gebruiken als één stukje van de puzzel. Met andere woorden, niet kopen van een aandeel alleen maar omdat het dividend korting model vertelt u dat het goedkoop, en, omgekeerd, niet voorkomen dat een aandeel alleen maar omdat het model maakt het kijken duur. Andere metrics, zoals return on equity, price-to-earnings en andere financiële ratio ‘ s, omzet en winstgroei, en de dividend uitbetalingsratio van het bedrijf, moet ook rekening worden gehouden, om er maar een paar te noemen.

Dit artikel maakt deel uit van het Motley Fool ‘ s Knowledge Center, dat werd opgericht op basis van de verzamelde wijsheid van een fantastische gemeenschap van beleggers. We horen graag uw vragen, gedachten en meningen op het kenniscentrum in het algemeen of op deze pagina in het bijzonder. Uw inbreng zal ons helpen om de wereld te helpen investeren, beter! E-mail ons op [email protected] . Bedankt … en ga door!

Trending

• {{ headline}}

De Bonte dwaas heeft een openbaarmakingsbeleid.