în economie, ipoteza Fisher (uneori numită efectul Fisher) este propunerea lui Irving Fisher că rata reală a dobânzii este independentă de măsurile monetare, în special rata nominală a dobânzii și rata așteptată a inflației. Termenul „rata nominală a dobânzii” se referă la rata reală a dobânzii care dă suma cu care un număr de dolari sau altă unitate de monedă datorată de un împrumutat unui creditor crește în timp; termenul” rata reală a dobânzii ” se referă la suma cu care puterea de cumpărare a acestor dolari crește în timp—adică rata reală a dobânzii este rata nominală a dobânzii ajustată pentru efectul inflației asupra puterii de cumpărare a veniturilor din împrumut.

relația dintre ratele nominale și cele reale este dată aproximativ de ecuația Fisher care este

r = i − e . {\displaystyle r = i – \ pi ^{e}.}

aceasta afirmă că rata reală a dobânzii ( r {\displaystyle r} ) este egală cu rata nominală a dobânzii ( i {\displaystyle i} ) minus rata anticipată a inflației ( ecuot e {\displaystyle \pi ^{e}} ). Ecuația este o aproximare. Diferența dintre aceasta și ecuația absolut corectă este foarte mică, cu excepția cazului în care rata dobânzii sau inflația este foarte mare sau se aplică pe o perioadă lungă de timp. Declarația exactă, exprimată prin compunere continuă, este

1 + i = ( 1 + R) (1 + e) (1+e) {\displaystyle 1+I=(1+R)\times(1+\pi ^{e})}

dacă rata reală r {\displaystyle r} se presupune, conform ipotezei Fisher, a fi constantă, rata nominală i {\displaystyle i} trebuie să se schimbe punct cu punct atunci când e {\displaystyle \pi ^{e}} se ridică sau cade. Astfel, efectul Fisher afirmă că va exista o ajustare individuală a ratei nominale a dobânzii la rata inflației preconizate. Implicația ratei reale constante presupuse este că evenimentele monetare, cum ar fi acțiunile de politică monetară, nu vor avea niciun efect asupra economiei reale—de exemplu, nici un efect asupra cheltuielilor reale ale consumatorilor cu bunuri de folosință îndelungată și ale întreprinderilor cu mașini și echipamente.

unele modele contrare afirmă că, de exemplu, o creștere a inflației preconizate ar crește cheltuielile reale curente condiționate de orice rată nominală și, prin urmare, ar crește veniturile, limitând creșterea ratei nominale a dobânzii care ar fi necesară pentru a reechilibra cererea de bani cu oferta de bani în orice moment. În acest scenariu, o creștere a inflației așteptate e {\displaystyle \pi ^{e}} are ca rezultat doar o creștere mai mică a ratei nominale a dobânzii i {\displaystyle i} și astfel o scădere a ratei reale a dobânzii r {\displaystyle r} . S-a susținut, de asemenea, că ipoteza Fisher se poate descompune atât în perioade de relaxare cantitativă, cât și de recapitalizare a sectorului financiar.