En economía, la hipótesis de Fisher (a veces llamada efecto Fisher) es la proposición de Irving Fisher de que la tasa de interés real es independiente de las medidas monetarias, específicamente la tasa de interés nominal y la tasa de inflación esperada. El término «tasa de interés nominal» se refiere a la tasa de interés real que da la cantidad en la que un número de dólares u otra unidad de moneda adeudada por un prestatario a un prestamista crece con el tiempo; el término «tasa de interés real» se refiere a la cantidad por la cual el poder adquisitivo de esos dólares crece con el tiempo, es decir, la tasa de interés real es la tasa de interés nominal ajustada por el efecto de la inflación en el poder adquisitivo de los ingresos del préstamo.

La relación entre las tasas nominales y reales viene dada aproximadamente por la ecuación de Fisher que es

r = i-π e . {\displaystyle r = i – \ pi ^{e}.}

Esto indica que la tasa de interés real ( r {\displaystyle r} ) es igual a la tasa de interés nominal ( i {\displaystyle i} ) menos la tasa de inflación esperada ( π e {\displaystyle \pi ^{e}} ). La ecuación es una aproximación. La diferencia entre esto y la ecuación absolutamente correcta es muy pequeña a menos que la tasa de interés o la inflación sean muy altas, o que se apliquen durante un largo período de tiempo. La declaración exacta, expresada mediante el procesamiento continuo, es

1 + i = ( 1 + r ) × ( 1 + π e ) {\displaystyle 1+i=(1+r)\times (1+\pi ^{e})}

Si la tasa real de r {\displaystyle r} se supone, según la hipótesis de Fisher, a ser constante, la tasa nominal i {\displaystyle i} debe cambiar de punto-por-punto cuando π e {\displaystyle \pi ^{e}} sube o baja. Por lo tanto, el efecto Fisher establece que habrá un ajuste uno por uno de la tasa de interés nominal a la tasa de inflación esperada. La consecuencia de la supuesta tasa real constante es que los acontecimientos monetarios, como las medidas de política monetaria, no tendrán ningún efecto en la economía real, por ejemplo, en el gasto real de los consumidores en bienes de consumo duraderos y de las empresas en maquinaria y equipo.

Algunos modelos contrarios afirman que, por ejemplo, un aumento de la inflación esperada aumentaría el gasto real actual dependiente de cualquier tipo nominal y, por lo tanto, aumentaría los ingresos, limitando el aumento de la tasa de interés nominal que sería necesario para reequilibrar la demanda monetaria con la oferta monetaria en cualquier momento. En este escenario, un aumento en la inflación esperada π e {\displaystyle \pi ^{e}} resultados en sólo un pequeño aumento en la tasa de interés nominal i {\displaystyle i} y por lo tanto una disminución en la tasa de interés real r {\displaystyle r} . También se ha afirmado que la hipótesis de Fisher puede fracasar en tiempos de flexibilización cuantitativa y de recapitalización del sector financiero.