o modelo de desconto de dividendos, ou DDM, é um método usado para avaliar um estoque baseado na idéia de que vale a soma de todos os seus dividendos futuros. Usando o preço das ações, o custo do capital da empresa e o valor do dividendo do próximo ano, os investidores podem determinar o valor das ações com base no valor atual líquido dos dividendos futuros esperados. o que significa exactamente tudo isto? Em suma, se você está comprando uma ação baseada principalmente em seu dividendo, o modelo de desconto de dividendo pode ser uma ferramenta útil para determinar exatamente quanto do preço da ação é suportado por dividendos futuros. Mas não é perfeito, porque faz muitas suposições que podem ou não ser verdadeiras.

O modelo de desconto de dividendos

Existem vários modelos de desconto de dividendos para usar, mas de longe o mais comum é o Modelo de Crescimento de Gordon, que utiliza o próximo ano estimado de dividendos (D), o custo do capital (r), e as estimadas para o futuro de dividendos taxa de crescimento (g).

A fórmula para o modelo de crescimento Gordon é a seguinte:

preço = d ÷ (r-g)

então o que exatamente o resultado significa? O preço que você tem no final é, em essência, uma maneira de valorizar uma ação baseada inteiramente em dividendos futuros esperados. Você pode então usar o preço a que o modelo chega, e determinar se o preço real das ações atende às suas necessidades. algumas notas importantes.

• o dividendo que você usa para calcular um preço é o pagamento futuro esperado e o crescimento futuro esperado de dividendos. Isto significa que o modelo é mais útil com empresas que têm longos e consistentes registros de dividendos, como os aristocratas dividendos.se aplicar a fórmula a uma empresa com um histórico de dividendos limitado, ou numa indústria exposta a riscos significativos que possam afectar a capacidade de uma empresa para manter o seu pagamento, o preço resultante que obtém da fórmula pode não ser fiável.

Fonte Da Imagem: imagens Getty.

um exemplo do modelo de desconto de dividendos

digamos que um determinado estoque deve pagar um dividendo de $ 1,00 no próximo ano, e seu dividendo tem historicamente crescido 5% por ano, então é justo assumir esta mesma taxa de crescimento indo para a frente. E diremos que o custo do capital baseado na taxa de retorno esperada é de 10%. Usando estes valores de entrada, podemos calcular o valor do estoque (para nós) usando o modelo de desconto de dividendos:

$1.00 dividend ÷ (custo de capital de 10% – taxa de crescimento de Dividendo de 5%) = $20

portanto, de acordo com o modelo de desconto de dividendo, eu devo pagar cerca de $20 pelo estoque com base na minha taxa de retorno exigida. Se o estoque está negociando por digamos, $ 25 ,um investidor usando este modelo pode considerá-lo sobrevalorizado, enquanto um preço de $18 pode fazer com que pareça uma oportunidade de compra.

outras fórmulas do modelo de desconto de dividendos

o modelo de crescimento de Gordon é útil se você está comprando uma ação para reter para o longo prazo. Dois outros modelos podem ser usados para avaliar um estoque de dividendos que você pode estar considerando a venda a curto prazo, ou se você está olhando para determinar o seu valor durante um período de tempo mais curto do que “para sempre.”

estes dois modelos são chamados o modelo de desconto de Dividendo de um período E o modelo de desconto de Dividendo de multi-período. Eles ficam significativamente mais complicados, como você vai precisar estimar os futuros preços das ações, bem como calcular os dividendos futuros esperados pagos para períodos individuais.

Problemas com o modelo de desconto de dividendos

Existem algumas falhas com o modelo de desconto de dividendos, que podem torná-lo menos útil para algumas ações.

• Em Primeiro Lugar, é um modelo de crescimento constante — assume que o dividendo irá aumentar a uma taxa constante para sempre. Os dividendos, mesmo aqueles que aumentam a cada ano, normalmente não aumentam a uma taxa constante.
• Em segundo lugar, a equação é extremamente sensível a alterações nos valores de entrada. Porque a diferença entre as duas taxas no denominador é geralmente bastante pequena, mudando o custo do capital próprio ou a taxa de crescimento do dividendo por até mesmo uma fração de um ponto percentual pode fazer uma grande diferença na valorização do estoque.finalmente, o modelo não pode ser usado para valorizar ações não-endividenses, ou ações de crescimento que pagam dividendos relativamente pequenos.

isto não quer dizer que o modelo de desconto de dividendos é inútil; pelo contrário, pode ser útil para determinar se as suas estimativas de valor e expectativas para empresas com histórico de dividendos confiável são razoáveis. A principal vantagem é que é um método com um alcance limitado.

como os investidores podem usá-lo

como qualquer método de avaliação usado para determinar o valor de um estoque, a melhor maneira de usar um modelo de desconto de dividendos é como uma peça do quebra-cabeça. Em outras palavras, não compre uma ação só porque o modelo de desconto de dividendo diz que é barato, e, por outro lado, não evite uma ação só porque o modelo faz com que pareça caro. Outras métricas, como o retorno do capital próprio, o preço-por-ganhos e outros rácios financeiros, o crescimento da receita e dos ganhos, e o rácio de pagamento de dividendos da empresa, também devem ser tidas em conta, apenas para citar algumas.Eu não sei sobre você, mas eu sempre presto atenção quando um dos melhores investidores em crescimento do mundo me dá uma dica de ações. O co-fundador do Motley Fool, David Gardner, e o seu irmão, o CEO do Motley Fool, Tom Gardner, acabaram de revelar duas novas recomendações de acções. Juntos, quadruplicaram o retorno da Bolsa nos últimos 17 anos.* E embora o timing não seja tudo, a história das escolhas de ações de Tom e David mostra que vale a pena entrar cedo em suas idéias.

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*Stock Advisor returns as of February 24, 2021

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