indhold af en Obligationsindenture
Obligationsindenture
en obligationsindenture er et juridisk dokument, der beskriver alle parametre for obligationsudstedelsen, såsom parbeløb, udsteder, kuponrente, sikkerhedspant og obligationsejeres rettigheder. Ved analyse af en obligation er det vigtigt at gennemgå udstederens kreditrisiko – den enhed, der er lovligt forpligtet til at tilbagebetale obligationsejerne. Indenturen vil også beskrive sikkerhedsrangeringen af obligationerne, som kan sikres eller usikres. Sikrede obligationer giver obligationsejere et krav på et specifikt aktiv, mens de er usikrede, eller obligationer, tilbyder ingen sikkerhed og tilbagebetales efter sikrede obligationer.
sikkerhedsstillelse
sikkerhedsstillelse er aktiver / garantier, som en långiver accepterer som sikkerhed for en obligation ud over udstederens løfte om at betale. Sikkerhedsstillelse tjener til at øge en obligations kreditkvalitet og er en af de faktorer, der tages i betragtning ved fastsættelsen af den rentesats, der skal betales. I tilfælde af likvidation rangerer sikrede obligationer/gæld højere end usikret gæld.
Nogle af de varer, der ofte bruges som sikkerhed, inkluderer fysisk udstyr, pantelån og aktier.
Obligationsudstederens juridiske identitet og dens juridiske Form
det er vigtigt at identificere udstederen af en obligation ved dens juridiske navn. Investoren skal forstå, hvem udstederen er. Udstederen kan være:
- et datterselskab af en moderlig juridisk enhed;
- et holdingselskab; eller
- et Special Purpose vehicle (SPV) med en separat juridisk enhed, der er oprettet til at udstede obligationer. Sådanne obligationer er sikret ved aktiver, der er blevet hived fra virksomhedens sponsor (dvs., fjernet fra sponsorens balance). I tilfælde af misligholdelse kan obligationsejere/trustees ikke gå efter sponsorens øvrige aktiver. SPV er også ‘konkurs fjernbetjening’ i den forstand, at den er immun mod enhver mulig økonomisk belastning, som dens sponsor har lidt. Værdipapirer udstedt af SPV er kendt som asset-backed securities.
særligt dækkede obligationer
særligt dækkede obligationer er værdipapirer udstedt af en bank eller et realkreditinstitut og sikret mod en pulje af aktiver. I modsætning til værdipapirer af asset-backed typen tilbyder dækkede obligationer mere beskyttelse til obligationsindehaveren, da puljen af aktiver forbliver på finansinstituttets balance. I tilfælde af misligholdelse har obligationsindehavere regres mod både cover pool og det finansielle institut.
Obligationsforvalter
i visse situationer kan obligationsindehaveren have svært ved at forsøge at fastslå, om udstederen overholder de skitserede kontraktlige forpligtelser, også kendt som pagter. For eksempel kan der være en bestemmelse, der forhindrer udstederen i at udstede lignende obligationer i en bestemt periode. Af denne grund, obligationsindehaveren kan hverve tjenester fra en administrator, der handler i en tillidskapacitet for obligationsindehaveren. Trustee er normalt en tredjepart med tillidsbeføjelser, såsom en banks tillidsafdeling. En sammenfatning af administratorens opgaver kan omfatte:
- overvågning for at sikre, at udstederen overholder de forpligtelser, der er angivet i indenturen
- at handle på vegne af obligationsindehaveren, f. eks. i tilfælde af en likvidation af udstederen;
- vedligeholdelse / opbevaring af den krævede dokumentation og optegnelser
- fakturering af udstederen for rentebetalinger og afdrag på hovedstolen
- opbevaring af midler i transit (indtil de er betalt til obligationsindehaveren).
andre pagter, der kan skitseres i indenturen, omfatter handlinger som:
- rettidig betaling af renter/hovedstol
- betaling af skatter og andre lovgivningsmæssige gebyrer, som måtte være påkrævet
- holde erhvervede aktiver i god stand
- begrænsning af salg af aktiver
- begrænsninger af udbytteudbetalinger og tilbagekøb af aktier
- regelmæssig indsendelse af omfattende “status” – rapporter til kuratoren for at evaluere overholdelsen af indenturen
kreditforbedring
obligationer kan også have kreditforbedringer, der forbedrer obligationens kreditkvalitet og reducerer renteomkostningerne for udstederen. En intern kreditforbedring spænder fra at skelne mellem obligationer baseret på anciennitetsniveauet sammenlignet med andre gældsforpligtelser, stille mere sikkerhed end nødvendigt for obligationerne (overcollateralisering) eller oprette en reservekonto, der kan bruges af udstederen, hvis de ikke har tilstrækkelige midler til at tilbagebetale obligationsejere. En ekstern kreditforbedring er generelt et forsikringsprodukt, der kan have form af en kautionsobligation, kreditbrev eller en kontant sikkerhedsstillelseskonto.
spørgsmål
Samsungs underordnede obligationer tilbyder ingen sikkerhedsstillelse. Disse obligationer er mest sandsynlige:
A. sikrede
B. usikrede
C. Overcollateraliseret
løsning
det korrekte svar er B.
usikrede obligationer tilbyder ingen sikkerhedsstillelse og tilbagebetales efter sikrede obligationer. I stedet lover udstederen, at de vil blive tilbagebetalt. Dette løfte kaldes ofte ” fuld tro og kredit.”
læsning 42 LOS 42B:
Beskrive indholdet af en obligation (en)
Ahmad S. Hilal 
Priyanka 
Leave a Reply