Højesterets afgørelse fra Pollock v. Farmers’ Loan & Trust Co. af 1895 indledte en bølge eller en række innovationer for det finansielle servicesamfund i både skattebehandling og regulering fra regeringen. Denne specifikke sag, ifølge en førende Investeringsbanks forskning, resulterede i den” mellemstatslige skatteimmunitetsdoktrin, “i sidste ende fører til” skattefri status.”Renterne på kommunale obligationer kan generelt udelukkes fra bruttoindkomst til føderale indkomstskatteformål (dog er kapitalgevinster eller påløbende markedsrabat ikke skattefritaget); til disse formål behandles den oprindelige udstedelsesrabat også som “renter”, som kan udelukkes fra bruttoindkomst til føderale indkomstskatteformål. Nogle kommunale obligationer kaldes” specificerede private aktivitetsobligationer ” og er præferenceposter under den alternative minimumsafgift. Derudover, selskabsskatteydere kan være nødt til at medtage renter på ellers skattefrie kommunale obligationer i et beregningsgrundlag med henblik på den alternative minimumsafgift og andre særlige skatter.

for skatteydere, der køber kommunale obligationer udstedt i samme stat, hvor de bor, er rentebetalinger generelt fritaget for statslig og lokal skat også. Stater beskatter generelt renter på kommunale obligationer udstedt i andre stater. Der er dog betydelig variation efter stat. For eksempel er der i Maryland også en specifik fritagelse for kapitalgevinst på Maryland-udstedte kommunale obligationer. I modsætning hertil indeholder Minnesota ikke en undtagelse. Den differentierede behandling af forskellige staters interesse blev overvejet i sagen Kentucky v. Davis, 553 U. S. 328 (2008).

kommunale obligationer kan udstedes i en af to former: (a) indtægtsobligation eller (B) generel forpligtelse (GO) obligation. Indtægtsobligationer kan udstedes af et agentur, kommission, eller myndighed oprettet ved lovgivning for at konstruere en “facilitet,” såsom en vejafgift bro; turnpike; hospital; universitet sovesal; vand; kloak, forsyningsselskaber og elektriske distrikter; eller havne. De gebyrer, skatter eller vejafgifter, der opkræves for brug af anlægget, betaler i sidste ende gælden.

mange regeringer med beføjelse til at beskatte udsteder også indtægtsobligationer, men begrænser gældsservicefondene til kun de midler fra den statslige virksomhed, der genererer disse indtægter. Den udstedende regering lover ikke sin egen kredit til at betale obligationerne. Når en kommune påtager sig ansvar for gældstjenesten, anses indtægterne fra projektet for at være dobbeltløbet, hvis indtægterne fra projektet er utilstrækkelige. I dette tilfælde er de dog mere som GO-obligationer, bortset fra at de til konkurs-og sikkerhedsformål har fordelen af den ekstra sikkerhed, der leveres af de pantsatte indtægter. Et eksempel på dobbeltløbsobligationer er vand-og kloakindtægtsobligationer udstedt på vegne af et vand-og kloakvirksomhedssystem.

indtægtsobligationer udstedes oftest for at finansiere et indtægtsskabende offentlige bygge-og anlægsprojekt såsom broer, tunneler, kloaksystemer, uddannelse (f.eks. kollegier og / eller studielån). I tilfælde af uddannelses-eller skolesystemer understøttes obligationer udstedt til colleges og universiteter generelt af indkomst eller andre progressive skatter. Generelle forpligtelsesobligationer kan understøttes af en række kreditter afhængigt af statens og lokal lovgivning; disse kreditter inkluderer skatter på lokal ejendom (værditold), regressive skatter og/eller alle andre indtægtskilder til kommunen. Som hovedregel understøttes indtægtsobligationer af indtægterne fra den kommunale facilitet finansieret af obligationsudstedelsen. En gennemførlighedsundersøgelse bør gennemføres for at sammenligne et projekts IRR (internal rate of return eller hurdle rate) med et andet foreslået projekt, da det er meget vigtigt at sikre kommunens succes. For eksempel, lokale myndigheder og havnemyndigheder kan foreslå byggeri til et givet kvarter, baseret på projekter, der tidligere har haft succes, eller det kan oprette en nonprofit myndighed til at udstede indtægtsobligationer til at opbygge et skoledistrikt, for eksempel.

i den seneste lovgivning er Loven om modernisering af finansielle tjenester fra 1999, Det Kommunale Værdipapirstyringsråd (Securities Acts ændringer af 1975) og nu FINRA (Financial Industry Regulatory Authority) fra 30.juli 2007 har branchen generelt konsolideret ikke kun i stort antal, men ved at fortryde tidligere lovgivning såsom Securities Act of 1933. Kommunale obligationer var traditionelt undtaget fra arkiveringskravene i Glass-Steagall Act af 1933, men som alle andre værdipapirer er de underlagt bestemmelserne om bekæmpelse af svig i værdipapirudvekslingsloven af 1934 og igen den nyoprettede FINRA.

nogle eksempler på indtægtsobligationer inkluderer: Eller, efter vedtagelsen af Skattereformloven af 1986, PABS (Private Activity Bonds), er det ikke nødvendigt med vælgergodkendelse, at PABS (Private Activity Bonds), der er baseret på den udstedende regerings fulde tro og kredit, kræver det ikke vælgergodkendelse. Fra 1. juli 1983 skal alle kommunale obligationer registreres. To andre vigtige lovgivninger er Skattereformloven af 1986 og de 39 generelle regler, der regulerer SRO (selvregulerende organisation) af MSRB. MSRB, som nævnt ovenfor, regulerer udstedelse og handel med kommunale værdipapirer både generelle forpligtelser og indtægtsobligationer.