udbytterabatmodellen eller DDM er en metode, der bruges til at værdsætte en aktie baseret på ideen om, at den er summen af alle dens fremtidige udbytte værd. Ved hjælp af aktiekursen, selskabets kapitalomkostninger og værdien af næste års udbytte kan investorer bestemme en akties værdi baseret på nutidsværdien af forventet fremtidig udbytte.

hvad betyder alt dette? Kort sagt, hvis du køber en aktie primært baseret på dens udbytte, kan udbytterabatmodellen være et nyttigt værktøj til at bestemme nøjagtigt, hvor meget af aktiens pris der understøttes af fremtidige udbytter. Men det er ikke perfekt, fordi det gør mange antagelser, der måske eller måske ikke viser sig at være sande.

udbytterabatmodellen

der er flere udbytterabatmodeller at bruge, men langt den mest almindelige er Gordon vækstmodel, der bruger næste års estimerede udbytte (D), omkostningerne til egenkapital (r) og den estimerede fremtidige udbytterabat (g).

formlen for Gordon-Vækstmodellen er som følger:

Pris = d larp (r-g)

så hvad betyder resultatet nøjagtigt? Den pris, du får i slutningen, er i det væsentlige en måde at værdsætte en aktie, der udelukkende er baseret på forventet fremtidig udbytte. Du kan derefter bruge den pris, modellen ankommer til, og afgøre, om den faktiske aktiekurs opfylder dine krav.

nogle vigtige noter.

• det udbytte, du bruger til at beregne en pris, er den forventede fremtidige udbetaling og den forventede fremtidige udbyttevækst. Dette betyder, at modellen er mest nyttig med virksomheder, der har lange, ensartede udbytteregistre, såsom Dividend Aristocrats.
• hvis du anvender formlen på en virksomhed med en begrænset udbyttehistorik eller i en branche, der er udsat for betydelige risici, der kan påvirke en virksomheds evne til at opretholde sin udbetaling, viser den resulterende pris, du får fra formlen, muligvis ikke pålidelig.

Billedkilde: Getty Images.

et eksempel på udbytterabatmodellen

lad os sige, at en bestemt aktie forventes at betale et udbytte på $1,00 næste år, og dens udbytte er historisk vokset med 5% om året, så det er rimeligt at antage den samme vækstrate fremadrettet. Og vi vil sige, at kapitalomkostningerne baseret på den forventede afkast er 10%. Ved hjælp af disse inputværdier kan vi beregne aktiens værdi (til os) ved hjælp af udbytterabatmodellen:

$1.00 udbytterabat (10% kapitalomkostninger-5% udbyttervækst) = $20

derfor skal jeg i henhold til udbytterabatmodellen betale omkring $20 for aktien baseret på min krævede afkast. $25, kan en investor, der bruger denne model, betragte det som overvurderet, mens en pris på $18 kan få det til at ligne en købsmulighed.

andre udbytterabatmodelformler

Gordon-Vækstmodellen er praktisk, hvis du køber en aktie, der skal bevares på lang sigt. To andre modeller kan bruges til at evaluere en udbyttebeholdning, som du måske overvejer at sælge på kort sigt, eller hvis du ønsker at bestemme dens værdi over en kortere periode end “for evigt.”

disse to modeller kaldes en-periode udbytte Rabat model og multiperiod udbytte Rabat model. De bliver betydeligt mere komplicerede, da du bliver nødt til at estimere fremtidige aktiekurser samt beregne forventet fremtidig udbytte betalt for individuelle perioder.

problemer med udbytterabatmodellen

der er et par fejl med udbytterabatmodellen, der kan gøre den mindre nyttig for nogle aktier.

• for det første er det en konstant vækstmodel-det forudsætter, at udbyttet vil stige med en konstant hastighed for evigt. Udbytte, selv dem, der stiger hvert år, stiger normalt ikke med en konstant hastighed.
• for det andet er ligningen ekstremt følsom over for ændringer i inputværdierne. Fordi forskellen mellem de to satser i nævneren normalt er ret lille, kan ændring af egenkapitalomkostningerne eller udbyttevæksten med endda en brøkdel af et procentpoint gøre en stor forskel i værdiansættelsen af aktien.
• endelig kan modellen ikke bruges til at værdsætte ikke-delte aktier eller vækstaktier, der betaler relativt små udbytter.

det er ikke at sige, at udbytterabatmodellen er ubrugelig; tværtimod kan det være nyttigt at afgøre, om dine estimater af værdi og forventninger til virksomheder med pålidelige udbyttehistorier er rimelige. Den vigtigste afhentning er, at det er en metode med et begrænset omfang.

hvordan investorer kan bruge det

som enhver værdiansættelsesmetode, der bruges til at bestemme værdien af en aktie, er den bedste måde at bruge en udbytterabatmodel som et stykke af puslespillet. Med andre ord skal du ikke købe en aktie, bare fordi udbytterabatmodellen fortæller dig, at den er billig, og omvendt skal du ikke undgå en aktie, bare fordi modellen får den til at se dyr ud. Andre målinger, såsom afkast på egenkapital, pris-til-indtjening og andre økonomiske forhold, omsætnings-og indtjeningsvækst og selskabets udbytteudbetalingsgrad, bør også tages i betragtning, bare for at nævne nogle få.

Denne artikel er en del af Motley Fool ‘ s Videnscenter, som blev oprettet baseret på den indsamlede visdom fra et fantastisk samfund af investorer. Vi vil meget gerne høre dine spørgsmål, tanker og meninger om Videnscentret generelt eller denne side i særdeleshed. Dit input vil hjælpe os med at hjælpe verden med at investere, bedre! Email os på [email protected] . Tak – og fjols!

Trending

• {{ overskrift}}

den brogede fjols har en oplysningspolitik.